Doanh thu giảm và dòng tiền rút khỏi ETF tiếp tục gây áp lực lên thị trường tiền mã hóa

Nguồn: Blockworks Tiêu đề gốc: Doanh thu sụt giảm và dòng vốn ETF rút ra tiếp tục gây áp lực lên thị trường crypto Liên kết gốc: https://blockworks.co/news/revenue-declines-etf-outflows Crypto mở đầu tuần với những tín hiệu không đồng đều. BTC tăng +2.5%, nhưng doanh thu ứng dụng và mạng lưới chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng, và các ETF BTC chứng kiến tuần rút vốn thứ tư liên tiếp. Trong khi AI và DePIN bật tăng +9%, hoạt động chung vẫn ảm đạm, cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm sự xác tín.

Chỉ số

Tài sản rủi ro nghiêng nhẹ về phía chấp nhận rủi ro, với BTC (+2.5%) ghi nhận mức tăng ổn định trong khi cổ phiếu truyền thống tụt lại phía sau, cả S&P 500 (-0.1%) và Nasdaq 100 (-0.1%) đều giảm nhẹ. Vàng (+0.1%) gần như đi ngang, phản ánh bối cảnh vĩ mô trầm lắng. Tổng thể, tông màu thị trường nghiêng về tích cực, chủ yếu nhờ sức mạnh từ các lĩnh vực gốc crypto.

Trong 36 giờ qua, bề rộng các lĩnh vực crypto nổi bật rõ rệt. DePIN (+9.0%) và AI (+9.0%) dẫn đầu thị trường, tiếp nối đà tăng nhiều tuần khi nhà đầu tư xoay vốn sang các chủ đề beta cao hơn. DeFi (+4.2%) theo sau cùng với các tài sản gắn với Ethereum (+3.5%). Ở chiều giảm, Modular (-1.7%) là lĩnh vực giảm đáng kể duy nhất, đánh dấu sự phân hóa mạnh so với bức tranh xanh rộng lớn còn lại.

Độ phân tán cho thấy sự ưu ái rõ ràng dành cho các phân khúc tăng trưởng cao, câu chuyện hấp dẫn thay vì mua vào rộng khắp theo vĩ mô. Những biến động mạnh của AI và DePIN (cùng +9%) báo hiệu khẩu vị đầu cơ trở lại với các chủ đề hạ tầng và tính toán khi trader chuẩn bị cho các số liệu vĩ mô sắp tới. Khi cổ phiếu dừng bước và biến động bị nén, crypto vẫn là kênh thể hiện rủi ro beta cao hơn. Nhìn về phía trước, tâm điểm chuyển sang các động lực vĩ mô tuần này, có thể quyết định liệu đà tăng của BTC có tiếp tục hay không. Xoay vòng ngành vẫn sôi động, báo hiệu biến động có thể quay trở lại khi vị thế giao dịch được cân bằng.

Biểu đồ trong tuần

Tổng thể, doanh thu ứng dụng giảm 11% so với tuần trước từ $49 triệu xuống còn $43.5 triệu — mức doanh thu thấp nhất kể từ tháng 3/2025. Hyperliquid tiếp tục dẫn đầu về doanh thu ứng dụng, đạt $18.5 triệu trong tuần qua @E9+tăng 8%(, theo sau là pump.fun với $7.7 triệu )giảm 22%(. Ore lần đầu tiên lọt vào top 3, tạo ra $2.3 triệu trong tuần qua.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-073a504d00-153d09-cd5cc0.webp(

Doanh thu mạng lưới hàng tuần thậm chí còn tệ hơn, với hai tuần gần nhất )đều khoảng $29.5 triệu( — thấp nhất kể từ 2022. Ethereum dẫn đầu với )$8.9 triệu(, vị trí mà nó đã giữ và mất trong vài tuần qua. Solana vẫn ở vị trí thứ ba với $5.1 triệu )giảm 15%( và Tron ở vị trí thứ hai với $6.3 triệu )giảm 12.5%(. Solana chỉ dẫn đầu thị trường một trong bảy tuần gần nhất, sau khi giữ vị trí số một nhiều tháng liền.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-50a1824c1f-153d09-cd5cc0.webp(

Trong bốn tuần qua, các ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ liên tục ghi nhận dòng vốn rút ròng, với ba tuần gần nhất mỗi tuần đều ghi nhận )tỷ USD bị rút ra. IBIT là quỹ ghi nhận lượng rút vốn lớn nhất, trong khi các quỹ nhỏ hơn như FBTC, BITB và ARKB cũng bị rút vốn đều đặn. Xu hướng chung cho thấy nhà đầu tư liên tục giảm rủi ro, với tổng lượng rút vốn ngày càng tăng đến cuối tháng 11.

![]$1 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-8c2777a8f3-153d09-cd5cc0.webp(

Nubank là một trong những nền tảng dịch vụ tài chính kỹ thuật số lớn nhất thế giới, hoạt động tại Mỹ Latinh với hơn 127 triệu khách hàng tính đến quý 3/2025. Nubank có tỷ lệ hoạt động ấn tượng ở mức 83%, và giống như nhiều ngân hàng số khác, không có chi nhánh vật lý. Công ty đã trở thành cửa ngõ lớn cho crypto với 6.6 triệu người dùng crypto )tăng 42% so với cùng kỳ năm trước( và khối lượng giao dịch tăng vọt 250% sau khi loại bỏ phí giao dịch. Các sáng kiến tương lai bao gồm nộp đơn xin giấy phép ngân hàng tại Mỹ và thử nghiệm thanh toán stablecoin neo theo USD.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-91a6b782db-153d09-cd5cc0(

Dữ liệu khảo sát xác nhận người dùng nhận thức được các mối đe dọa này. Trong số người trả lời khảo sát, 88% xác định việc kết nối với các trang web độc hại là mối quan tâm chính, so với 77% lo ngại về lỗ hổng hợp đồng thông minh. Kết quả này cho thấy thị trường nhận ra các cuộc tấn công frontend là một vector đe dọa đáng kể.