ETF và DAT: Từ người thúc đẩy đến gánh nặng? Đợt pullback lần này của Bitcoin có chút khác biệt.

【币界】Gần đây thị trường có một quan sát khá thú vị - hai lực lượng trước đây đã đẩy giá Bitcoin lên cao điên cuồng, giờ đây lại trở thành yếu tố kéo lùi.

ETF tiền điện tử và cái gọi là DAT, từng là lực lượng chính đẩy BTC lên mức cao nhất lịch sử. Nhưng bây giờ thì sao? Tình hình hoàn toàn đảo ngược. Có người từ các tổ chức nghiên cứu phát hiện ra, sau đợt thanh lý lớn đầu tháng 10, ETF bắt đầu xuất hiện dòng tiền chảy ngược, giá DAT giảm mạnh, thậm chí nguồn cung stablecoin cũng đang giảm. Điều này cho thấy gì? Tiền đang chảy ra ngoài.

ETF Bitcoin giao ngay vốn là câu chuyện thành công nổi bật nhất trong chu kỳ này, nhưng giờ đây lại trở thành yếu tố cản trở sự phát triển. Tất nhiên, tính thanh khoản toàn cầu và các thông tin vĩ mô vẫn đang ảnh hưởng đến xu hướng BTC.

Khi nói đến việc điều chỉnh theo chu kỳ, có một quy luật - mỗi khi thị trường điều chỉnh, vị thế dẫn đầu của Bitcoin thường tăng lên. Tại sao? Bởi vì vốn sẽ quay trở lại tài sản trưởng thành và ổn định nhất. Tuy nhiên, lần này vị thế dẫn đầu của Bitcoin đã giảm từ hơn 60% vào đầu tháng 11 xuống khoảng 58%.

DAT và stablecoin trước đây là nguồn nhu cầu quan trọng của Bitcoin, nhưng hiện tại mức chênh lệch của DAT bị nén rất mạnh, nguồn cung stablecoin cũng đang giảm. Các nhà đầu tư có vẻ đang rút lui khỏi tính thanh khoản. Tin tốt là, ngay cả khi thị trường điều chỉnh sâu hơn, phía DAT vẫn còn không gian đệm, hiện chưa thấy dấu hiệu khó khăn tài chính.

Mặc dù gần đây có chút điều chỉnh, nhưng về lâu dài vẫn đáng mong đợi. Các tổ chức đang gia tăng nắm giữ, sự quan tâm ở cấp quốc gia cũng đang gia tăng, vai trò ngày càng vững chắc. Chỉ xin nhắc nhở, câu chuyện chu kỳ đang dần hiện rõ, các nhà đầu tư tốt nhất nên chuẩn bị tâm lý, con đường phía trước có thể sẽ không bằng phẳng.