GBTC so với Bitcoin trực tiếp: Đầu tư Tiền điện tử nào thắng?

Nếu bạn đang phân vân giữa việc mua Bitcoin trực tiếp hay thông qua Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), đây là những gì thực sự quan trọng.

Cài đặt

Grayscale Bitcoin Trust ra mắt vào năm 2013 như một phương tiện giao dịch OTC cho phép các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận Bitcoin thông qua các tài khoản môi giới thông thường—không cần ví crypto. Đến giữa năm 2023, nó đang quản lý hơn $16 tỷ đô la tài sản. Cái bẫy? Nó tính phí 2% hàng năm cho việc bảo quản và quản lý.

Bitcoin, mặt khác, là sự phi tập trung thuần túy: mua nó trên CEX/DEX, tự giữ nó ( hoặc trên một sàn giao dịch ), giao dịch 24/7 trên toàn cầu.

Trò Chơi Premium/Discount (Điều Này Thực Sự Quan Trọng)

Đây là nơi mà GBTC trở nên phức tạp. Nó không phải lúc nào cũng giao dịch với giá trị thực của Bitcoin. Vào đầu năm 2023, GBTC đã giao dịch ở mức giảm giá 45% so với tài sản Bitcoin cơ sở của nó - có nghĩa là bạn đang trả ít hơn đáng kể cho mỗi BTC so với giá giao ngay. Đến tháng 10 năm 2023, khoảng cách đó đã thu hẹp xuống chỉ còn 16% giảm giá sau khi SEC quyết định không kháng cáo vụ kiện của Grayscale.

Tại sao? Tâm lý thị trường, cung/cầu, sự không chắc chắn về quy định. Khoản phí/giảm giá này có thể tạo ra hoặc phá vỡ lợi nhuận của bạn, độc lập với sự biến động giá thực tế của Bitcoin.

So sánh trực tiếp

Quyền truy cập giao dịch: GBTC giao dịch trên OTCQX ( chỉ với các nhà môi giới truyền thống ). Bitcoin giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử + DEX, 24/7, thanh khoản cao hơn.

Thuế: GBTC được quản lý bởi SEC, làm cho việc báo cáo thuế trở nên đơn giản hơn. Sở hữu Bitcoin trực tiếp yêu cầu bạn theo dõi từng giao dịch—khó quản lý hơn.

Bảo mật: GBTC = Grayscale quản lý kho lạnh cho bạn (an toàn hơn cho các nhà đầu tư không chuyên ). BTC trực tiếp = bạn kiểm soát khóa, nhưng một sai lầm có thể thảm khốc.

Phí: GBTC có mức phí hàng năm 2% cộng dồn. Bitcoin có phí giao dịch trên các sàn (thường là 0.1-0.25%), nhưng không có phí quản lý liên tục.

Lợi ích: Sở hữu BTC trực tiếp = bạn nắm giữ 100% lợi nhuận của Bitcoin. GBTC = bạn bị ảnh hưởng bởi giá của Bitcoin cộng thêm sự biến động của mức phí/giảm giá (một con dao hai lưỡi).

Sự Bẻ Cong Của Vụ Kiện

Vào tháng 8 năm 2023, một tòa án đã phán quyết rằng đơn xin ETF Bitcoin của Grayscale nên được chấp thuận vì SEC đã chấp thuận các ETF tương lai Bitcoin. SEC đã chọn không kháng cáo. Kết quả: mức chiết khấu của GBTC đã giảm từ 45% xuống 16%, và giờ đây có nhiều cuộc thảo luận nghiêm túc về việc chuyển đổi GBTC thành một spot Bitcoin ETF.

Nếu điều đó xảy ra, GBTC giao dịch gần với NAV (không có giảm giá), khiến nó cạnh tranh hơn nhiều so với việc sở hữu Bitcoin trực tiếp.

Nói Thật: Cái Nào?

Chọn GBTC nếu: Bạn muốn tiếp xúc với Bitcoin trong một tài khoản môi giới truyền thống, không tin tưởng vào khả năng quản lý khóa của mình, và thích báo cáo thuế đơn giản. Chỉ cần chú ý đến mức phí/giảm giá—đừng mua khi nó đang giao dịch với mức giảm giá lớn so với NAV.

Chọn Bitcoin trực tiếp nếu: Bạn có thể tự quản lý ( hoặc sử dụng một sàn giao dịch uy tín ), muốn không có phí quản lý, và tin vào triết lý “hãy là ngân hàng của chính bạn” trong crypto.

The Wild Card

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay ( như Purpose và Evolve ở Canada) tồn tại và cung cấp một giải pháp trung gian: được quy định, phí thấp (~0.2%), không có trò lừa đảo chênh lệch giá. Chờ đợi sự chấp thuận quỹ ETF Bitcoin giao ngay ở Mỹ - nếu chúng xảy ra, GBTC sẽ trở nên ít liên quan hơn.

Cái cốt lõi? Chiến thắng trong vụ kiện GBTC đã thay đổi cục diện. Càng nhỏ mức chiết khấu, càng có lý do để GBTC hấp dẫn đối với những người trong tài chính truyền thống. Nhưng nếu bạn đã quen thuộc với crypto, việc sở hữu Bitcoin thực sự vẫn có lợi hơn về phí và quyền kiểm soát.