【Đá từ núi khác】John Bogle - Cách mạng quỹ chỉ số tạo ra tài sản cho người thường

#美联储会议纪要将公布
"Đừng tìm kim trong đống rơm, hãy mua cả đống rơm đi."

Trong đấu trường của Phố Wall, nơi theo đuổi lợi nhuận vượt trội, John C. Bogle đã chọn một con đường hoàn toàn khác. Người sáng lập Tập đoàn Vanguard, với sự quan tâm sâu sắc đến các nhà đầu tư bình thường và sự lật đổ mô hình kinh doanh truyền thống của Phố Wall, đã tạo ra quỹ chỉ số, một công cụ đầu tư cách mạng. Cuộc "cách mạng chỉ số" mà ông khởi xướng đã tiết kiệm cho các nhà đầu tư toàn cầu hơn 1 nghìn tỷ đô la chi phí quản lý, thực sự hiện thực hóa cam kết "trả lợi nhuận lại cho nhà đầu tư".

Hành trình huyền thoại: Từ sinh viên Princeton đến kẻ nổi loạn tài chính

Sự nghiệp đầu tư của John Bogle là một huyền thoại về sự kết hợp hoàn hảo giữa chủ nghĩa lý tưởng và chủ nghĩa thực dụng:

Thời kỳ khai sáng học thuật (1949-1951)

· Trong khi theo học ngành kinh tế tại Đại học Princeton, tôi tình cờ phát hiện ra ngành quỹ đầu tư chung và viết luận văn tốt nghiệp.
· Trong bài báo đã xuất hiện ý tưởng về quỹ chỉ số, lúc đó được ông gọi là "phương pháp đầu tư đơn giản và trực tiếp".
· Gia nhập công ty quản lý Wellington sau khi tốt nghiệp, bắt đầu sự nghiệp từ vị trí cơ bản nhất.

Giai đoạn hình thành tư tưởng (1960-1974)

· Năm 1974, bị sa thải do xung đột trong việc sáp nhập công ty, sự nghiệp rơi vào thời kỳ thấp nhất.
· Trong những lúc thất bại nhất trong cuộc đời, kiên trì hoàn thiện hệ thống lý thuyết quỹ chỉ số.
· Năm 1975, với quyết tâm không lùi bước, thành lập Tập đoàn Tiên Phong, khi đó tài sản quản lý chỉ có 1.100.000 USD.

Thời kỳ cách mạng chỉ số (1975-2000)

· Năm 1976 ra mắt quỹ chỉ số đầu tiên trên thế giới dành cho nhà đầu tư cá nhân - Quỹ tín thác chỉ số đầu tiên (sau này được đổi tên thành Quỹ chỉ số Vanguard 500)
· Giai đoạn đầu bị Phố Wall chế giễu, được gọi là "Hành động ngu ngốc của Bogg"
· Vòng gây quỹ đầu tiên chỉ huy động được 11 triệu USD, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 150 triệu USD.

Thời gian đạt được thành tựu (2000-2019)

· Quỹ chỉ số có quy mô tăng trưởng theo cấp số nhân, quy mô quỹ chỉ số Vanguard 500 đã vượt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2019.
· Cá nhân được vinh danh trong danh sách "100 người có ảnh hưởng nhất thế giới" của tạp chí Time
· Tại thời điểm qua đời vào năm 2019, Tập đoàn Pioneer quản lý tài sản vượt quá 50.000 tỷ đô la Mỹ.

Triết lý đầu tư cốt lõi: Sự chiến thắng của tri thức thông thường

Triết lý đầu tư của Bogle được xây dựng dựa trên một số nguyên tắc đơn giản nhưng sâu sắc.

Nguyên tắc tối thiểu hóa chi phí
"Lãi suất kép là điều kỳ diệu của toán học, trong khi chi phí lại là kẻ thù lớn nhất của lãi suất kép." Bogle cho rằng:

· Tỷ lệ phí trung bình của quỹ quản lý chủ động khoảng 0,67%, trong khi quỹ chỉ số chỉ là 0,05%
· Sự khác biệt 0,62% này sẽ nuốt chửng gần 20% lợi nhuận cuối cùng của nhà đầu tư trong 30 năm.
· Chi phí thấp là lý do duy nhất mà quỹ chỉ số vượt trội hơn hầu hết các quỹ chủ động.

Định luật hồi quy về trung bình
Boge đã chứng minh qua một lượng lớn dữ liệu:

· Quỹ có hiệu suất xuất sắc trong thời gian ngắn, chắc chắn sẽ trở về mức trung bình trong dài hạn
· Nỗ lực "chọn quỹ ưu tú" cơ bản đều là vô ích sau khi trừ đi chi phí.
· Các nhà đầu tư nên từ bỏ ảo tưởng "đánh bại thị trường", mà nên theo đuổi lợi nhuận từ chính thị trường.

niềm tin vào chủ nghĩa lâu dài
"Đầu tư nên giống như trồng cây tùng đỏ." Borge nhấn mạnh:

· Thời gian là vũ khí có lợi nhất cho nhà đầu tư bình thường
· Thông qua việc đầu tư định kỳ theo định mức, tận dụng sự biến động của thị trường để giảm chi phí
· Kiên nhẫn là nguồn lợi nhuận vượt trội duy nhất không cần chi phí.

Cuộc chiến kinh điển: Sự ra đời khó khăn của quỹ chỉ số

Quá trình thành lập quỹ chỉ số Vanguard 500 hoàn hảo thể hiện sự kiên định và tầm nhìn của Bogle:

Môi trường thị trường

· Thị trường chứng khoán Mỹ vào những năm 1970 vừa trải qua sự sụp đổ của bong bóng "50 đẹp"
· Phí quản lý quỹ chủ động cao, nhưng 75% quỹ không đạt hiệu suất tốt hơn chỉ số chuẩn.
· Phố Wall thường cho rằng "đầu tư chỉ số đồng nghĩa với việc chấp nhận sự tầm thường"

Đổi mới sản phẩm

· Boge đã sáng tạo áp dụng mô hình quản lý nội bộ, giảm đáng kể chi phí.
· Thiết lập cấu trúc công ty độc đáo "thuộc về nhà đầu tư", toàn bộ lợi nhuận được hoàn trả cho các nhà đầu tư quỹ.
· Mức phí được thiết lập ở mức thấp nhất trong ngành là 0,05%, chỉ bằng một phần mười trung bình của ngành vào thời điểm đó.

Lịch sử phát triển

· 12 năm đầu tiên tăng trưởng chậm, bị ngành công nghiệp liên tục chế giễu
· Bắt đầu được các nhà đầu tư tổ chức công nhận từ những năm 1990
· Sau năm 2000, đã có sự bùng nổ tăng trưởng, trở thành quỹ công cộng lớn nhất thế giới.
· Đến nay đã giúp các nhà đầu tư tiết kiệm hàng trăm tỷ phí quản lý.

Ba đá khải thị:

Sức mạnh của sự đơn giản
"Chỉ khi bạn nhận ra rằng mình không thể đánh bại thị trường, bạn mới bắt đầu thực sự hiểu đầu tư." Trong bối cảnh chiến lược ngày càng phức tạp, trở về với bản chất của đầu tư có thể là lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư bình thường.

Hiệu ứng lãi suất kép của chi phí
Boge từng chỉ ra một cách sắc bén: "Trong đầu tư, bạn nhận được những gì bạn không bỏ ra." Đối với các nhà đầu tư hiện đại, việc chú ý đến tỷ lệ - biến số duy nhất xác định - quan trọng hơn việc dự đoán thị trường - biến số không chắc chắn.

Courage của tư duy ngược
"Đầu tư thành công về bản chất là một hành động ngược lại." Bogle đã kiên trì với ý tưởng quỹ chỉ số trong khi bị mọi người chế nhạo, chứng minh giá trị của việc tư duy độc lập. Trong môi trường thị trường hiện nay, nơi mọi người chạy theo xu hướng, phẩm chất này càng trở nên hiếm hoi.

Tình cảm phục vụ con người
Boge luôn tin tưởng rằng: "Quản lý tài sản là ngành dịch vụ, không phải ngành biểu diễn." Tình cảm đặt lợi ích của nhà đầu tư lên hàng đầu của anh đã thiết lập tiêu chuẩn đạo đức trong ngành tài chính coi lợi ích là trên hết.

Ba viên đá kết luận

John Bogg từng nói một câu khiến người ta phải suy ngẫm: "Đầu tư có vẻ phức tạp, nhưng đơn giản mới là sự trưởng thành cuối cùng."

Trên sân khấu Phố Wall, nơi theo đuổi các chiến lược phức tạp và lợi nhuận vượt trội, Bogle đã chọn con đường đơn giản nhất - thừa nhận tính hiệu quả của thị trường trong hầu hết các trường hợp, từ bỏ ảo tưởng về việc đánh bại thị trường, mà thay vào đó là đạt được lợi nhuận trung bình của thị trường với chi phí thấp nhất. Sự lựa chọn có vẻ khiêm tốn này lại mang lại những khoản lợi nhuận lâu dài xuất sắc nhất.

Ông để lại cho các nhà đầu tư không chỉ là công cụ quỹ chỉ số, mà còn là một thái độ cơ bản đối với tài sản: Đầu tư không phải để khoe khoang sự thông minh, mà là để ổn định cuộc sống; cốt lõi của quản lý không phải là theo đuổi sự hoàn hảo, mà là để tránh sự ngu ngốc.

Trong thế giới đầy tiếng ồn này, trí tuệ lớn nhất thường ẩn chứa trong những chân lý đơn giản nhất – chi phí rất quan trọng, thời gian là bạn của bạn, và kiến thức thông thường là vũ khí mạnh mẽ nhất của bạn.