Có điều gì đó đáng để suy ngẫm: những thị trường gấu mà chúng ta đã thấy trong suốt mười sáu năm qua? Thực sự khá hiền lành. Nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy tờ—ít đau đớn hơn, hồi phục nhanh hơn, mọi người đều lạc quan. Nhưng có một điều kiện.

Khi những cú suy thoái không đủ đau đớn, bài học không lưu lại. Những người tham gia thị trường trở nên thoải mái, quản lý rủi ro trở nên cẩu thả, và những hành vi đầu cơ len lỏi trở lại nhanh hơn mức cần thiết. Sự thiếu vắng một đợt điều chỉnh thực sự tàn khốc có thể đang thiết lập điều kiện cho một cái gì đó tồi tệ hơn trong tương lai. Sự tự mãn sinh ra sự dễ bị tổn thương, và ngay bây giờ, chúng ta có thể đang đi vào nó trong khi ngủ.

Các thị trường gấu nhẹ không phải là một phước lành nếu chúng chỉ đang trì hoãn sự tái thiết không thể tránh khỏi. Đôi khi thị trường cần một cuộc rung chuyển thực sự để loại bỏ những thứ thừa thãi và khôi phục kỷ luật. Câu hỏi không phải là liệu một sự suy thoái nghiêm trọng hơn sẽ đến—mà là khi nào, và liệu chúng ta có chuẩn bị cho nó hay không.