DAI và MakerDAO: "ma thuật" của Stablecoin được tạo ra như thế nào?

Question

Trong thế giới mã hóa, điều gì là rối rắm nhất? Thị trường lên xuống bất thường, giá coin biến động liên tục, muốn ổn định lợi nhuận nhưng luôn bị chơi đùa với mọi người. Lúc này, bạn nên xem xét đến stablecoin. Nhưng bạn có biết không? Trên thị trường có hai cách chơi stablecoin - một loại dựa vào dự trữ đô la (như USDT), loại kia dùng tài sản mã hóa làm đảm bảo. DAI của MakerDAO chính là đại diện cho loại sau, và chơi rất hay.

MakerDAO và DAI là gì?

MakerDAO là một giao thức DeFi được Rune Christensen tạo ra trên Ethereum vào năm 2017. Sản phẩm cốt lõi của nó là DAI - một stablecoin được neo ở mức 1 USD và được đảm bảo bằng tài sản mã hóa.

Có chút nghịch lý ở đây: Tài sản mã hóa nổi tiếng với sự biến động, làm thế nào mà lại có thể trở thành tài sản đảm bảo? Bí quyết chỉ có một từ - thặng dư.

Ví dụ, nếu bạn muốn vay 100 USD DAI, không phải chỉ cần gửi 100 USD ETH mà cần gửi 150 USD ETH. Tỷ lệ 150% này được gọi là “tỷ lệ thanh lý”. Giá giảm mạnh có đệm, giao thức không sợ rằng tài sản đảm bảo của bạn trở nên vô giá trị.

Nó giữ 1 USD như thế nào? Ba đòn chém

Hãy tưởng tượng DAI giảm xuống 0.95 USD, MakerDAO sẽ làm gì để kéo nó trở lại?

Chiêu thức đầu tiên: Điều chỉnh phí ổn định (lãi suất tạo ra DAI)

Phí ổn định cao, vay DAI trở nên đắt đỏ → Mọi người đã hoàn trả DAI, giảm nguồn cung → Giá hồi phục
Phí ổn định thấp, vay DAI trở nên rẻ hơn → Mọi người tranh nhau tạo ra DAI, tăng nguồn cung → Giá giảm

Chiêu thứ hai: Điều chỉnh lãi suất tiết kiệm (Lợi nhuận từ việc nắm giữ DAI)

Lãi suất cao, giữ DAI trở nên hấp dẫn hơn → Nhu cầu tăng lên → Giá tăng lên
Lãi suất thấp, nhà đầu tư tìm nơi khác → Nhu cầu giảm → Giá giảm

Chiêu thứ ba: Cơ chế đảm bảo vượt mức

Nếu tài sản của bạn giảm xuống dưới mức thanh lý, hợp đồng sẽ tự động thanh lý tài sản của bạn để bù lỗ.
Điều này đảm bảo rằng DAI luôn có đủ tài sản hỗ trợ.

Ba bước kết hợp, giống như bộ điều chỉnh tự động, giữ giá DAI chặt chẽ ở mức 1 USD.

Tạo DAI: Cách chơi Maker Vault?

Bạn muốn tự tạo DAI? Vào DApp Oasis này, thao tác gồm bốn bước:

Gửi tài sản mã hóa được hỗ trợ (chẳng hạn như ETH, WBTC)
Hệ thống tự động mở một Maker Vault (đó là tài khoản cho vay của bạn)
Tạo DAI theo hạn mức bảo đảm, đồng thời thanh toán phí ổn định
Để lấy lại tài sản đảm bảo, phải hoàn trả DAI (cả gốc lẫn lãi)

Điều quan trọng là: bạn có thể điều chỉnh bất cứ lúc nào. Muốn thêm tài sản đảm bảo để giảm rủi ro? Thêm. Muốn trả một phần DAI? Trả. Nhưng có một quy định cứng - phải giữ tỷ lệ thanh lý, nếu không tài sản sẽ bị thanh lý.

DAI có thể làm gì?

1. Lưu trữ giá trị ổn định

Là một nhà giao dịch, điều đáng sợ nhất là gì? Thị trường đảo chiều, muốn rút lui để an toàn nhưng phải chuyển đổi về tiền pháp định, mất rất nhiều phí giao dịch. Có DAI thì thật đơn giản, chỉ cần chuyển đổi trực tiếp trên chuỗi, nhanh chóng và chi phí thấp.

2. Đối phó với rủi ro

70% trong danh mục đầu tư của bạn là các đồng coin có độ biến động cao. Chuyển một phần thành DAI, bạn đã mua cho mình một bảo hiểm. Khi muốn tái gia nhập thị trường, DAI có thể đổi thành đồng coin mục tiêu, rất tiện lợi.

3. Giao dịch đòn bẩy

Cách làm kinh điển: Tôi có 1000 USD ETH, nhưng lạc quan về thị trường sau này, muốn tăng cường. Phải làm sao? Dùng ETH làm tài sản đảm bảo để tạo ra DAI, rồi dùng DAI mua thêm ETH. Thị trường không phụ lòng, cất cánh. Thị trường đi ngược lại… Nhớ đặt lệnh dừng lỗ.

4. Kiếm lợi từ chênh lệch giá

Đưa DAI vào hợp đồng tiết kiệm, định kỳ có lãi suất vào tài khoản. Lãi suất được quyết định bởi bầu cử DAO, đôi khi còn khá đáng kể.

Làm thế nào để tham gia quản trị?

MakerDAO không phải là công ty quyết định, mà là những người nắm giữ token quyết định. Token cốt lõi là MKR, tổng cung khoảng 1.055.000 đồng, hiện tại khoảng 40% nằm trong tay các nhà đầu tư sớm và đội ngũ, phần còn lại DAO giữ lại.

Người nắm giữ MKR có thể tham gia hai loại bỏ phiếu:

Khảo sát quản trị: Các đề xuất không liên quan đến kỹ thuật, chẳng hạn như thay đổi hướng đi, đổi đội ngũ, điều chỉnh ngân sách

Thực hiện bỏ phiếu: Đề xuất thuộc về kỹ thuật, trực tiếp sửa đổi mã hợp đồng thông minh, chẳng hạn như thay đổi phí ổn định, điều chỉnh tỷ lệ thanh lý.

Quyền bỏ phiếu của bạn bằng với số lượng MKR bạn nắm giữ. Truy cập cổng thông tin quản trị của MakerDAO để xem tất cả các đề xuất đang diễn ra và tham gia bỏ phiếu.

Tại sao DAI lại quan trọng như vậy?

Trong lịch sử DeFi, DAI là một trong những giải pháp stablecoin “không đảm bảo” sớm nhất và thành công nhất. Nó không phụ thuộc vào dự trữ đô la Mỹ của bất kỳ tổ chức tập trung nào, mà thay vào đó là thông qua thiết kế cơ chế khéo léo và quản trị cộng đồng, đã giữ chặt một tài sản mã hóa ở mức giá đô la.

Nói đơn giản: DAI thay thế niềm tin bằng kinh tế học và mã hóa. Đây không chỉ là một Stablecoin, mà còn là biểu tượng cho sự dân chủ hóa DeFi.

Tất nhiên, mọi thứ đều có rủi ro. DAI vẫn đối mặt với rủi ro thị trường, rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro quyết định quản trị. Hãy làm bài tập của bạn trước khi tham gia, đừng để bị mê hoặc bởi lãi suất cao.