Pi Network sẽ ra mắt mainnet mở: Đây có phải là thời điểm lớn hay bẫy cuối cùng?

Question

Tài khoản đếm ngược đã bắt đầu. Vào ngày 20 tháng 2 năm 2025, Pi Network sẽ phá vỡ tường lửa và bước vào mạng chính mở. Nghe có vẻ huyền diệu, nhưng trước khi các “nhà tiên phong” ăn mừng, có những điều bạn cần biết.

Setup của Pi: Khai thác di động nghe có vẻ quá tốt

Mạng lưới Pi được bán như sau: tải ứng dụng, chạm vào một nút một lần mỗi ngày, kiếm tiền điện tử mà không tốn pin. Bạn không cần phần cứng 10 ngàn đô la hay điện năng đắt đỏ. Chỉ cần một chạm mỗi ngày. Dễ dàng như vậy.

Mạng sử dụng một thuật toán được điều chỉnh từ Giao thức Stellar thay vì Proof of Work, cho phép nó hoạt động trên bất kỳ điện thoại nào. Hơn nữa, người dùng kiếm được nhiều Pi hơn nếu:

Thêm bạn bè vào “vòng an ninh” (thưởng lên đến 20% + tối đa 5 thành viên)
Mời người dùng mới (mỗi người được mời hoạt động thêm 25% thưởng)
Họ sử dụng DApps trong hệ sinh thái (nhiều tương tác = nhiều phần thưởng)

Năm năm sau khi ra mắt beta (tháng 3 năm 2019), Pi tuyên bố có 70 triệu người dùng. Nghe có vẻ ấn tượng. Nhưng đây là lúc mọi thứ trở nên kỳ lạ.

Bi kịch của các con số: 70 triệu so với thực tế on-chain

Pi nói có 70 triệu người dùng. Blockchain chỉ khám phá ra 9,11 triệu ví hoạt động. Và trong số đó, chỉ có 18 triệu người đã hoàn thành xác minh KYC. Toán học không khớp.

Điều này có nghĩa là hầu hết những “người dùng” đó có thể là tài khoản không hoạt động hoặc những người chỉ nhấn nút một lần và quên đi. Mức độ chấp nhận thực sự có thể chỉ bằng một phần ba so với những gì được quảng cáo.

Hàm ý: Nếu mạng lưới không có người dùng thực sự mua/bán Pi khi mở, giá có thể giảm nhanh.

Bom thời gian: Lạm phát mất kiểm soát

Chúng ta phóng to vào nguồn cung lưu thông của Pi:

Một năm trước: ~2.8 tỷ Pi
Bây giờ (tháng 2 năm 2025): 5.56 tỷ Pi
Đã tăng gấp đôi trong 12 tháng

Giới hạn tối đa? Không có giới hạn rõ ràng. Nhóm có thể tiếp tục khai thác/phát hành bao nhiêu Pi tùy thích. So sánh điều này với Bitcoin (21 triệu BTC, điểm). Hoặc Ethereum ( giới hạn phát hành có thể điều chỉnh nhưng đã biết).

Khi Pi mở giao dịch thực, lạm phát mãn tính đó sẽ có tác động. Nguồn cung nhiều hơn + nhu cầu không chắc chắn = áp lực giảm giá không thể tránh khỏi.

Giá cả: Đầu cơ trong cõi limbo

Cho đến nay, Pi vẫn đang bị mắc kẹt trong mainnet đóng. Không có ví bên ngoài, không có sàn giao dịch chính thức. Chỉ có IOUs (hối phiếu) trên các nền tảng giao dịch P2P, nơi các nhà đầu cơ đặt cược vào giá tương lai.

Các IOU này dao động giữa $61-$70. Điều đó có phản ánh giá trị thực của Pi không? Không ai biết. Khi mainnet được mở, có hai kịch bản:

Dump masivo: Các nhà đầu cơ đóng vị trí, giá giảm, những người tiên phong đã khai thác trong nhiều năm thấy Pi của họ bị mất giá.
FOMO rally: Các trader mới vào, giá tăng trong ngắn hạn… sau đó giảm khi thực tế ập đến.

Giá IOU là những cược có học thức. Không có gì khác.

Những rủi ro thực sự mà không ai nói đến

1. Kiểm soát tập trung dưới lớp vỏ của phân quyền

Pi nói rằng là một dự án phi tập trung. Nhưng đội ngũ cốt lõi vẫn sở hữu mọi thứ. Chưa có nhà xác thực độc lập. Đội ngũ có thể:

Thay đổi quy tắc
Đóng băng giao dịch
Hoãn tính năng vô thời hạn

Đó không phải là phi tập trung, mà là một startup với một blockchain.

2. KYC bắt buộc = rủi ro về quyền riêng tư

Để tham gia vào mainnet mở, bạn cần phải vượt qua xác minh KYC. Điều này có nghĩa là cung cấp thông tin cá nhân, ID, thông tin ngân hàng. Nếu máy chủ của Pi bị hack ( đã xảy ra với các sàn giao dịch ), danh tính của bạn sẽ bị đe dọa.

Ngoài ra, mô hình kinh doanh của Pi bao gồm việc kiếm tiền từ quảng cáo. Điều đó có nghĩa là hành vi của bạn trên ứng dụng đang bị theo dõi và bán.

3. Tính thanh khoản ma

Ngay cả khi Pi được niêm yết trên các sàn giao dịch, liệu có thanh khoản thực sự không? Hay chỉ là các bot đang di chuyển khối lượng giả?

Hầu hết người dùng đã khai thác Pi sẽ chờ đến mainnet mở để bán. Nếu tất cả cùng bán một lúc, sổ lệnh sẽ sụp đổ và giá cả sẽ giảm mạnh.

Bản án: Chờ đợi, quan sát, điều tra

Ngày 20 tháng 2 là một cột mốc quan trọng, nhưng không phải là sự kết thúc của câu chuyện. Đây là sự khởi đầu của cuộc thử nghiệm thực sự.

Những người tiên phong có quyền cảm thấy phấn khích. Nhiều năm khai thác cuối cùng có thể trở thành điều gì đó hữu hình. Nhưng họ cũng phải cẩn thận:

Số lượng người dùng không khớp
Lạm phát của Pi là mối lo ngại
Kiểm soát vẫn còn tập trung
Giá IOU có thể là bẫy đầu cơ

Trước khi quyết định làm gì với Pi của bạn vào ngày 20 tháng 2, hãy tự nghiên cứu. Sự cường điệu đang ở mức tối đa. Thực tế sẽ khác.