Chính phủ Mỹ đã kết thúc tình trạng ngừng hoạt động, thị trường lại tập trung vào dữ liệu kinh tế - dù sao đây vẫn là nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Tuần sau cần theo dõi chặt chẽ một nhóm dữ liệu! Mặc dù khả năng tăng giá trên khía cạnh kỹ thuật không thấp, nhưng nếu dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng, có thể sẽ tạo ra xu hướng ngược lại.

**Thời điểm quan trọng:**
- Ngày 20 tháng này công bố việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp tháng 9
- Dữ liệu phi nông nghiệp tháng 10 sẽ được công bố đồng thời (tỷ lệ thất nghiệp có khả năng được công bố vào ngày 27, theo cách tính chính thức)
- Dữ liệu lạm phát chưa có thời gian rõ ràng, nhưng bộ dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quyết định giảm lãi suất vào tháng 12.

**Trước tiên xem giá trị kỳ vọng: **
Dự báo thị trường phi nông nghiệp tháng 9 là 50.000 (thực tế tháng 8 chỉ 22.000), tỷ lệ thất nghiệp dự kiến là 4,3%. Nếu dữ liệu không đạt 50.000? Tình hình sẽ khá u ám, dự đoán giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ tăng vọt. Trong trường hợp cực đoan hơn - nếu chỉ dưới 100.000, dữ liệu tháng 10 sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi tình trạng ngừng hoạt động, thì việc giảm lãi suất vào tháng 12 gần như là điều chắc chắn.

**Xem lại những phát ngôn gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ:**

Phát biểu của Jefferson tương đối trung tính, nhưng do ảnh hưởng của sự đình trệ, giá trị tham khảo bị giảm.

Một quan chức (không nhớ rõ tên) đã rõ ràng tuyên bố không ủng hộ việc giảm lãi suất vào tháng 10 và giữ thái độ quan sát vào tháng 12.

Mousseline cho rằng 3.75%-4% là lãi suất trung tính - điều này có phần phi lý. Trong suốt mười năm qua, Cục Dự trữ Liên bang chưa bao giờ duy trì mức cao như vậy, trong các năm 2018-2019 chỉ ở mức 2.5%. Hiện tại, tính thanh khoản RRP, M0 và M1 đều gần chạm đáy, làm sao mà 3.75% có thể là trung tính?

BIS nói rằng ngưỡng giảm lãi suất cao vì các chỉ số không yếu? Tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu phi nông nghiệp vẫn còn đó, trong thời gian đình trệ, kinh tế có thể tốt đến mức nào?

Bostick thực sự đã nói một vài điều thực tế: Kết thúc xung đột thương mại sẽ không ngay lập tức cải thiện dữ liệu, nhưng lạm phát sẽ từ từ giảm. Nếu xem lại dữ liệu năm 2018, bạn sẽ biết rằng trong thời gian diễn ra chiến tranh thương mại, lạm phát thực sự đã tăng trong ba đến bốn tháng, nhưng vào tháng 3 năm 2020, nó đã trở lại gần 2%. Khi xung đột ngừng lại, lạm phát sẽ nhanh chóng giảm, CPI sẽ tự nhiên giảm. Lần này logic cũng giống như vậy.

Cách nói của Daily là linh hoạt nhất: quản lý linh hoạt, dựa trên tình hình thực tế.

Hammack vẫn nhấn mạnh vấn đề lạm phát, phải đợi dữ liệu được công bố - thực ra không cần đợi, chắc chắn sẽ không lý tưởng.

**Phán đoán của tôi:**
Tổng hợp các phát biểu của những người này, rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang đang phát ra tín hiệu mơ hồ, đồng lòng không muốn giảm lãi suất vào tháng 12. Nhưng từ dữ liệu thực tế, mọi chỉ số đều chỉ ra khả năng cao là sẽ giảm lãi suất vào tháng 12. Cá nhân tôi cũng thiên về khả năng sẽ giảm, nhưng quyền quyết định cuối cùng vẫn thuộc về Cục Dự trữ Liên bang.

Viết đến đây, BTC đã bắt đầu điều chỉnh. May mắn là hôm nay tôi ở văn phòng theo dõi thị trường, có thể sẽ giảm xuống khu vực mà tôi đã đánh dấu trước đó.