Bạn muốn buộc Fed vào chế độ nới lỏng định lượng? Chỉ cần tăng thuế quan lên mức cực kỳ cao—nói là 1000%.

Đây là logic quanh co: Thuế quan trừng phạt cao như vậy sẽ làm sụp đổ nhập khẩu, đẩy giá tiêu dùng tăng vọt, và đè bẹp các doanh nghiệp nội địa phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Tăng trưởng kinh tế? Đến nỗi. Doanh thu doanh nghiệp? Sụt giảm. Sự hỗn loạn này sẽ đẩy thị trường vào vùng rơi tự do, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải bơm thanh khoản vào hệ thống chỉ để giữ mọi thứ không sụp đổ.

Đó là loại chính sách thương mại tàn phá có thể nghịch lý tạo ra chính cuộc khủng hoảng mà "biện minh" cho việc in tiền. Thuế quan trở thành chiếc diêm, QE trở thành bình chữa cháy—trừ khi bạn là người đã châm ngòi cho ngọn lửa. Liệu điều này có diễn ra trong thực tế hay không phụ thuộc vào mức độ mà ngôn từ trong cuộc chiến thương mại hiện tại thực sự đi xa, nhưng hiệu ứng domino kinh tế thì không khó để tưởng tượng.

Đối với những người nắm giữ crypto, kịch bản này có hai mặt: việc bơm thanh khoản thường thúc đẩy tài sản rủi ro, nhưng thiệt hại kinh tế cơ bản có thể kích hoạt việc giảm đòn bẩy rộng rãi trước tiên. Thời gian hoang dã nếu thí nghiệm này thực sự diễn ra.