Có một điều thú vị để suy nghĩ: các công ty công nghệ đã đổ tiền vào cơ sở hạ tầng với một tốc độ mà hoàn toàn vượt xa những gì chúng ta đã thấy trong cơn sốt dot-com nổi tiếng năm 2000. Chỉ trong năm năm qua, chi tiêu vốn trong lĩnh vực công nghệ đã bùng nổ đến mức khiến cho cuộc chi tiêu vào đầu thế kỷ trông có vẻ khiêm tốn so với.

Chúng ta đang nói về những khoản đầu tư khổng lồ vào các trung tâm dữ liệu, hạ tầng AI, khả năng điện toán đám mây và sản xuất bán dẫn. Quy mô? Nó chưa từng có. Trong khi thời kỳ dot-com được đánh dấu bởi cơn sốt đầu cơ và các mô hình kinh doanh đáng nghi, thì sự gia tăng chi tiêu vốn ngày nay được thúc đẩy bởi nhu cầu hạ tầng thực—mặc dù việc liệu tất cả những khoản chi này có tạo ra lợi nhuận tương xứng hay không vẫn là câu hỏi tỷ đô.

Điều gì khiến điều này đặc biệt thú vị đối với những người quan sát crypto và Web3 là sự giao thoa: phần lớn khoản đầu tư hạ tầng này hỗ trợ trực tiếp cho các mạng blockchain, ứng dụng phi tập trung và các yêu cầu tính toán của các nền kinh tế kỹ thuật số mới nổi. Sự tương đồng lịch sử dấy lên những lo ngại rõ ràng về khả năng quá nóng, nhưng sự khác biệt cơ bản nằm ở việc xây dựng công nghệ hữu hình đang diễn ra ngay bây giờ so với những sản phẩm không có thực của cuối những năm 90.