Điều gì làm cho một doanh nghiệp đáng để giữ lâu dài? Gần đây tôi đã xem xét lại một số khung đầu tư cổ điển.

Ý tưởng cốt lõi: tìm kiếm những công ty có lợi thế cấu trúc thực sự. Quy mô mà đối thủ không thể so sánh. Cấu trúc chi phí mà họ không thể sao chép. Hoạt động hiệu quả đến mức đặt ra tiêu chuẩn ngành. Marketing thực sự có tác động, không chỉ là đốt tiền. Nghiên cứu và phát triển liên tục mang lại kết quả, không chỉ hứa hẹn. Và phân bổ vốn—điều này rất quan trọng—ban quản lý biết cách phân bổ nguồn lực để có tác động tối đa.

Lãnh đạo quan trọng hơn hầu hết mọi người nhận ra. CEO mạnh mẽ, chắc chắn rồi. Nhưng còn đội ngũ bên dưới thì sao? Họ có thể thăng chức từ bên trong, hay mỗi lần lại hoảng sợ tuyển dụng bên ngoài? C pool tài năng sâu cho thấy văn hóa lành mạnh và thực hiện bền vững.

Biên lợi nhuận cũng kể những câu chuyện. Biên lợi nhuận cao không phải là ngẫu nhiên—chúng là những hào nước. Đôi khi chúng là độc quyền, đôi khi gần độc quyền. Dù sao đi nữa, chúng phản ánh sức mạnh định giá và khoảng cách cạnh tranh.

Trong crypto, các nguyên tắc tương tự áp dụng. Các giao thức nào có hiệu ứng mạng thực sự? Các đội nào liên tục phát triển? Các hệ sinh thái nào thu hút và giữ chân được những nhà xây dựng hàng đầu? Các nguyên tắc cơ bản không thay đổi giữa các loại tài sản.