DAI: Stablecoin đã thách thức các loại tiền điện tử biến động

Vấn đề mà MakerDAO giải quyết

Hãy tưởng tượng rằng bạn có 10,000 USD bằng Bitcoin. Bạn nghĩ rằng giá sẽ tăng, nhưng bạn cũng muốn mua sắm một cách thoải mái mà không lo lắng về việc tài sản của bạn biến động. Các stablecoin truyền thống như USDT buộc bạn phải tin tưởng vào các công ty tập trung. Vậy nếu có một cách khác?

Đó là cược của MakerDAO từ năm 2017: tạo ra một stablecoin được bảo đảm 100% bằng tiền điện tử, không có trung gian ngân hàng. Kết quả là DAI, một token được giữ cố định ở mức 1 USD bằng cách sử dụng một cơ chế nghe có vẻ phức tạp nhưng hoạt động như một chiếc đồng hồ Thụy Sĩ.

Cách Thức Hoạt Động Của Ma Thuật: Về Tính Thừa Tài Sản

Đây là mẹo. Nếu bạn gửi 1.500 USD vào ETH trong một Maker Vault, bạn chỉ có thể rút 1.000 DAI. Tại sao? Bởi vì tiền điện tử rất biến động. Nếu ETH giảm 30%, tài sản đảm bảo của bạn vẫn bao phủ được khoản nợ.

Tỷ lệ thanh lý 150% này là tấm đệm an toàn. Nếu giảm xuống dưới mức này, hệ thống sẽ tự động thanh lý tài sản đảm bảo của bạn để bảo vệ sự ổn định của DAI.

Ba Cần Gạt Kiểm Soát

MakerDAO duy trì DAI ổn định bằng cách sử dụng lý thuyết trò chơi thuần túy:

1. Phí Ổn Định: Nếu DAI giảm xuống $0.98, DAO tăng phí ( như lãi suất vay ), làm cho việc tạo thêm DAI ít hấp dẫn hơn. Cung giảm, giá tăng.

2. Tỷ lệ Tiết kiệm DAI: DAO cung cấp lãi suất cho những người gửi DAI. Nếu tỷ lệ tăng, nhiều người muốn DAI hơn. Nếu tỷ lệ giảm, mọi người sẽ bán nó. Như vậy, họ kiểm soát nhu cầu.

3. Thanh lý Tự động: Các Vaults được giám sát 24/7. Nếu tài sản đảm bảo của bạn giảm quá thấp, hệ thống sẽ tự động bán để trang trải khoản vay.

Ba cơ chế này hoạt động cùng nhau. Đó giống như một cái bộ điều chỉnh nhiệt độ tự động điều chỉnh nhiệt độ.

Trường Hợp Sử Dụng Thực Tế

Đòn bẩy Long: Bạn có 10 ETH (30,000 USD). Bạn nghĩ rằng nó sẽ tăng lên 40,000. Bạn gửi vào một Vault, rút 20,000 DAI, đổi chúng lấy ETH. Bây giờ bạn có 13-14 ETH thay vì 10. Nếu ETH đạt 40,000, bạn đã kiếm được lợi nhuận khuếch đại.

Bảo hiểm Rủi ro: Bạn vừa bán Bitcoin với giá $60,000 và muốn mua lại vào ngày mai nếu giá giảm. Bạn tạo ra DAI để giữ gìn sức mua trong khi chờ đợi, mà không để vốn của bạn dao động.

Yield Farming: Bạn gửi DAI vào Tài khoản Tiết kiệm DAI và kiếm lãi. Khác với các ngân hàng truyền thống, nó trực tiếp trên blockchain.

Hệ Thống Quản Trị: MKR

Để bỏ phiếu cho các thay đổi trong MakerDAO, bạn cần token MKR. Tổng cung tối đa của nó là ~1 triệu. Khoảng 400,000 đã được chuyển cho đội ngũ và các nhà đầu tư đầu tiên khi họ ra mắt vào năm 2017.

Khảo sát Quản trị: Bỏ phiếu cho những thay đổi không kỹ thuật (chiến lược, đội ngũ, ngân sách). Sử dụng cơ chế phân định tức thì.

Bỏ phiếu thực thi: Thay đổi kỹ thuật trong các hợp đồng. Họ sử dụng bỏ phiếu liên tục để phê duyệt. Những điều này thực hiện quyết định từ các cuộc khảo sát.

Quyền bỏ phiếu của bạn tỷ lệ thuận với số lượng MKR của bạn. Đây là plutocratia blockchain, minh bạch và có thể kiểm toán.

Tại Sao DAI Thắng ( Khi Những Người Khác Thất Bại )

DAI nằm trong top 10 stablecoin theo vốn hóa thị trường từ năm 2018. Nó đã làm tốt điều gì?

• Thực sự phi tập trung: Bạn không cần phải tin tưởng vào một công ty. Mã và cộng đồng bảo vệ nó.
• Minh bạch trên chuỗi: Tất cả Vaults, tất cả tài sản thế chấp, mọi thứ trên Ethereum. Có thể kiểm toán theo thời gian thực.
• Cơ chế mạnh mẽ: Đã sống sót qua các cuộc khủng hoảng năm 2018, 2022, và các chu kỳ thị trường cực đoan mà không bị thất bại.
• Trường hợp sử dụng rõ ràng: Không chỉ là suy đoán. Nó hoạt động trong farming, giao dịch đòn bẩy, hedging.

Cạm Bẫy

Phí Thanh Lý: Nếu Vault của bạn bị thanh lý, bạn sẽ phải chịu một khoản phạt (thường là 13% của DAI). Đau.

Rủi ro Hợp đồng Thông minh: Mặc dù đã được kiểm toán, luôn có rủi ro kỹ thuật trong mã.

Sự phụ thuộc vào tài sản thế chấp biến động: Nếu TOÀN BỘ thị trường tiền điện tử sập 80%, việc thừa tài sản thế chấp có thể không đủ. Điều này đã xảy ra trong các sự kiện cực đoan.

Kết Luận Thực Tiễn

DAI là cược rằng bạn có thể có sự ổn định mà không cần trung gian. Nó không hoàn hảo, nhưng hoạt động. Đối với những người dùng nâng cao muốn đòn bẩy, bảo hiểm hoặc lợi suất mà không rời khỏi hệ sinh thái tiền điện tử, đây là một công cụ mạnh mẽ.

Nếu bạn chỉ muốn một stablecoin để “giữ” giá trị, USDT hoặc USDC đơn giản hơn. Nhưng nếu bạn muốn hiểu cách blockchain có thể tái tạo tài chính phức tạp mà không cần ngân hàng, DAI là phòng thí nghiệm sống nơi điều đó xảy ra.