Thị trường từ trước đến nay không tin vào nước mắt, chỉ tin vào dòng tiền. Đợt bán phá giá lớn này nhìn có vẻ đột ngột, nhưng thực ra đã có dấu hiệu từ trước - chìa khóa nằm ở câu hỏi mà phần lớn mọi người đã bỏ qua: "Dòng tiền đã đi đâu?"

Hãy nói về con quái vật trái phiếu Mỹ. Gần đây, tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ gần như cạn kiệt, chính phủ đang gặp khó khăn về tài chính, và ngay lập tức phát hành một đợt đấu giá trái phiếu trị giá 1630 tỷ. Tiền này từ đâu ra? Trực tiếp rút từ thị trường. Vốn đã không đủ, giờ đây, «dinh dưỡng» của tài sản rủi ro bị rút đi một lượng lớn. Bitcoin, là một trong những tài sản rủi ro nhạy cảm nhất với tính thanh khoản, giảm mạnh như vậy cũng là điều hợp lý.

Điều chết người hơn là hành động từ phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Khi Gulspie đưa ra tuyên bố diều hâu, thị trường hoàn toàn tan vỡ giấc mơ về việc giảm lãi suất vào tháng 12. Bạn phải hiểu rằng, rất nhiều vốn vào thị trường là để nhắm đến logic "chu kỳ giảm lãi suất = lễ hội tài sản rủi ro", giờ đây kỳ vọng đã tan vỡ, những khoản tiền này rút lui nhanh hơn ai hết. Khi bắt đầu bán tháo hoảng loạn, những loại tài sản có độ biến động cao như Bitcoin tự nhiên sẽ là mục tiêu đầu tiên.

Tuy nhiên, khi nhìn một cách bình tĩnh, sự giảm giá này giống như thị trường đang tiến hành "kiểm tra sức khỏe" - loại bỏ những nguồn vốn ngắn hạn không chịu nổi áp lực, và giữ lại những mã cổ phiếu thực sự lạc quan về giá trị lâu dài. Bán phá giá lớn không phải là điểm kết thúc, mà thường là vạch xuất phát cho một vòng giao dịch mới. Vấn đề thực sự không phải là giảm bao nhiêu, mà là bạn có thể hiểu được logic đấu trường tài chính phía sau hay không.