VAN vs TIR: Nên chọn cái nào cho các khoản đầu tư của bạn và tại sao nhiều người lại sai lầm

Nếu bạn đầu tư tiền, bạn đã nghe nói về VAN ( Giá Trị Hiện Tại Ròng ) và TIR ( Tỷ Lệ Hoàn Vốn Nội Bộ ). Nhưng đây là điều khó chịu: hai chỉ số này có thể hoàn toàn mâu thuẫn với nhau, và hầu hết các nhà đầu tư không biết cách giải quyết.

Vấn đề thực sự: VAN dương nhưng TIR thấp (o ngược lại)

Giả sử bạn so sánh hai dự án:

• Dự án A: VAN là $5,000 nhưng TIR là 8%
• Dự án B: VAN là $2,000 nhưng TIR là 15%

Bạn chọn cái nào? Đây là cái bẫy. VAN cho bạn biết bạn sẽ nhận được lợi nhuận ròng bằng tiền thật bao nhiêu. TIR cho bạn biết tỷ lệ lợi nhuận. Chúng không đo lường cùng một thứ.

VAN: Tiền mà bạn thực sự sẽ kiếm được

VAN trả lời: “Tôi sẽ nhận được bao nhiêu đô la ròng sau khi trừ lạm phát và rủi ro?”

Công thức đơn giản: Tổng các dòng tiền trong tương lai (đã điều chỉnh theo rủi ro) - Đầu tư ban đầu

Ví dụ thực tế: Bạn đầu tư 10.000 đô la hôm nay. Bạn sẽ nhận được 4.000 đô la/năm trong 5 năm. Với tỷ lệ chiết khấu 10%:

• Giá trị hiện tại của các dòng tiền = $15,162
• Ít vốn đầu tư ban đầu = $5,162 lợi nhuận ròng
• VAN = tích cực → đầu tư tốt

Giới hạn quan trọng: VAN phụ thuộc vào “tỷ lệ chiết khấu” mà bạn chọn. Thay đổi điều đó và mọi thứ sẽ thay đổi. Hơn nữa, hãy bỏ qua liệu dự án có linh hoạt hay có những rủi ro bất ngờ hay không.

TIR: Tỷ lệ hoàn vốn mà nó hứa hẹn

TIR hỏi: “Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm nào sẽ đạt được sự cân bằng?”

Nếu TIR lớn hơn chi phí vốn của bạn, dự án là có lãi.

Vấn đề của TIR:

1. Có thể có nhiều TIR cho cùng một dự án ( đảm bảo sự nhầm lẫn )
2. Giả sử bạn sẽ tái đầu tư dòng tiền với cùng tỷ lệ phần trăm ( hiếm khi xảy ra trong thực tế )
3. Không hoạt động tốt với dòng tiền không đều hoặc các dự án có tổn thất không liên tục.
4. Một dự án nhỏ với TIR 50% KHÔNG tốt hơn một dự án lớn với TIR 12% nếu dự án thứ hai tạo ra nhiều tiền hơn.

Phải làm gì khi bị mâu thuẫn?

Quy tắc vàng: Trong trường hợp có xung đột, hãy tin tưởng nhiều hơn vào VAN nếu bạn đang đánh giá lợi nhuận tuyệt đối. Hãy tin vào TIR nếu bạn so sánh các dự án tương tự về kích thước.

Tốt hơn nữa: sử dụng cả hai + các chỉ báo khác:

• ROI (Tỷ suất hoàn vốn)
• Thời gian hoàn vốn (mất bao lâu để thu hồi số tiền đã đầu tư)
• Chỉ số Lợi nhuận (lợi nhuận cho mỗi đô la đầu tư)

Kết luận thực tiễn

Đừng chỉ chọn theo VAN hoặc chỉ theo TIR. Những con số có thể nói dối nếu bạn bỏ qua:

• Sự biến động thực tế của dự án
• Thay đổi kinh tế và quy định
• Sự chấp nhận rủi ro cá nhân của bạn
• Kích thước ví của bạn và sự đa dạng hóa

Một VAN dương không đảm bảo thành công nếu dự án có rủi ro. Một TIR cao không có ý nghĩa gì nếu khoản đầu tư không thanh khoản. Kết hợp các chỉ số, đặt câu hỏi về các giả định của bạn và đừng bao giờ tin tưởng vào một con số duy nhất.