Vàng vào năm 2025: Bong bóng vẫn tiếp tục hay đã đến lúc dừng lại?

Question

Vàng tiếp tục phá kỷ lục như thể không có ngày mai. Chỉ trong hai tháng (tháng 9-tháng 10 năm 2025) đã tăng từ $3.900 lên trên $4.200/oz lần đầu tiên trong lịch sử. Điều gì đang xảy ra? Đây là phân tích lý do tại sao kim loại quý này lại hành xử như một con át chủ bài trên thị trường vào năm 2025.

Những con số lên tiếng

Từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, vàng tích lũy một khoản lợi nhuận khủng: +57% trong 10 tháng. Để so sánh, S&P 500 chỉ tăng 21% và Nasdaq là 18%. Kim loại vàng đang dẫn đầu cuộc đua một cách rõ rệt.

Thủ phạm chính? Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm lãi suất (25pb vào tháng 10 và tháng 12). Với lãi suất thấp hơn, việc giữ vàng không tốn kém như trước, vì vậy các nhà đầu tư thấy nó hấp dẫn hơn trái phiếu Kho bạc. Đơn giản: tiền rẻ hơn = vàng đắt hơn.

Bốn Động Cơ Của Rally

1. Fed nới lỏng van: Thị trường giảm giá chu kỳ cắt giảm. Mỗi tín hiệu mở rộng từ Powell = vàng tăng. Nó gần như tự động.

2. Ngân hàng trung ương mua sắm như điên: Trung Quốc, Nga và các nước mới nổi không ngừng tích lũy. Trong Q1 2025, họ đã mua 244 tấn. Luồng cấu trúc này là nhiên liệu tinh khiết.

3. Địa chính trị = phí bảo hiểm trú ẩn: Thuế Trump (145% vào Trung Quốc), căng thẳng ở Trung Đông, các cuộc đàm phán thương mại bị đổ vỡ. Khi còn hỗn loạn, vàng sẽ tỏa sáng.

4. Quỹ ETF vàng ở mức cao kỷ lục: Các quỹ ETF đang bơm tiền từ các tổ chức. Dữ liệu dòng tiền cho thấy năm 2025 là năm của “cược vào vàng” cho các danh mục đầu tư dài hạn.

Bạn Đang Xem Gì?

Các mức kỹ thuật chính:

Kháng cự: 4.230-4.260$ (vùng mạnh); nếu phá vỡ, mục tiêu 4.320-4.400$
Hỗ trợ: 4.000$ và đặc biệt là 3.920$ (đường trung bình 20 phiên = đường cát)
RSI: Trong trạng thái quá mua ( khu vực 70+), nhưng dải Bollinger vẫn có xu hướng tăng = còn chỗ trống

Kịch bản cơ bản: Tích lũy trong khoảng 4.080-4.260$ trong 30 ngày tới. Mua vào khi giảm giá miễn là giữ vững 3.920$.

Những Rủi Ro Có Thể Kìm Hãm Bữa Tiệc

1. Sức mạnh bất ngờ của đồng đô la: Nếu dữ liệu lạm phát (PCE/CPI) gây bất ngờ tăng cao, đồng đô la sẽ phục hồi và đè bẹp vàng.

2. Chuyển sang cổ phiếu: S&P 500 và Nasdaq đang ở mức cao nhất. Nếu mùa báo cáo kết quả ( bắt đầu vào ngày 11 tháng 10 ) gây bất ngờ tích cực, tiền sẽ quay trở lại cổ phiếu.

3. Căng thẳng địa chính trị: Nếu có lệnh ngừng bắn giữa Israel-Iran hoặc thỏa thuận thuế quan Trump-Trung Quốc, nhu cầu về nơi trú ẩn sẽ giảm. Vàng đã trải qua các điều chỉnh trong ngày với những tin tức về lệnh ngừng bắn cụ thể.

4. Citi cảnh báo: Đầu tư có thể suy yếu. Kịch bản giảm giá của họ: vàng dưới $3.000 trong 12 tháng. HSBC thì lạc quan hơn: trung bình năm 2025 là $3.215 ( khoảng 3.100-3.600).

Điều Thú Vị Nhất: Hiện Tượng 2025

Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, vàng tăng trong khi S&P 500 và tiền điện tử cũng tăng. Bloomberg gọi đó là “át chủ bài của năm”: truyền thống vàng và cổ phiếu di chuyển ngược chiều nhau. Bây giờ chúng đồng sống trong một cuộc đua. Điều đó gợi ý rằng các nhà đầu tư không tin tưởng vào môi trường vĩ mô, mặc dù thị trường chứng khoán tăng. FOMO vào tài sản trú ẩn với danh mục đầu tư tăng giá = sự kết hợp bùng nổ.

Các Tín Hiệu Sắp Được Theo Dõi

17 tháng 10: Cuộc họp BCE (cắt giảm mới có khả năng)
31 thg 10-1 thg 11: Quyết định của Fed
Dữ liệu PCE/CPI: Sẽ xác định liệu Fed có thể tiếp tục giảm lãi suất hay không.
Xung đột Trung Đông: Cường độ căng thẳng = phí bảo hiểm trú ẩn

Kết luận: Vàng đang trong một chu kỳ cấu trúc tăng giá ( các ngân hàng trung ương + cắt giảm lãi suất ) với các yếu tố kỹ thuật trong ngắn hạn. Nhưng nếu Fed ngừng cắt giảm hoặc địa chính trị lắng xuống, có thể giảm nhanh 200-300 đô la. Sự di chuyển lên 4.200 đô la là không bền vững nếu không có các yếu tố cơ bản mới.

Bạn mua ngay bây giờ hay chờ pullback về 3.920-4.000?