Gần đây, thị trường mã hóa đã xuất hiện một số thay đổi đáng chú ý. Một số token mới phát hành, tiêu biểu là $KITE, có xu hướng khiến người ta nhớ lại những bài học kinh nghiệm trong quá khứ. Những dự án này thường được điều hành bởi cùng một nhóm quỹ, và sau khi cơn sốt hạ nhiệt, dễ dàng tái diễn kịch bản thị trường Bear của các đồng tiền mới.

Hiện tượng này đã khiến một số nhà đầu tư chọn dọn sạch vào những thời điểm quan trọng. Ví dụ, sau khi XPL tăng gấp đôi trong thời gian ngắn, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rơi vào trạng thái kẹt vốn. Sau đó, do thiếu dòng vốn mới, các mã token mới phát hành khác cũng xuất hiện xu hướng giảm giá liên tục. Hiện tại, ngay cả token alpha trị giá 40U cũng được coi là một khoản đầu tư có rủi ro cao.

Môi trường thị trường đã xảy ra sự thay đổi đáng kể. Những dự án trước đây có thể dễ dàng đạt được giá trị thị trường 3 tỷ USD, bây giờ có thể khó vượt qua 1,4 tỷ USD. Về lâu dài, định giá của những dự án này có thể giảm thêm xuống còn 700 triệu hoặc 300 triệu USD, thậm chí có thể bị thị trường quên lãng sau một tháng.

Sự thay đổi này phản ánh sự chuyển biến của thị trường từ "được điều khiển bởi cảm xúc" sang "cạnh tranh về nguồn cung". Trong thời kỳ thị trường Bull, các đồng coin mới có giá trị cao có thể dựa vào vốn đầu cơ và nhà đầu tư nhỏ lẻ để đẩy giá trị lên. Nhưng bây giờ, tình hình đã khác: trước tiên, sau khi trải qua nhiều khoản lỗ, các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở nên cẩn trọng hơn và khả năng tiếp nhận của họ đã giảm mạnh; thứ hai, thị trường giảm độ tolérance đối với các dự án thiếu ứng dụng thực tế hoặc nhu cầu thật, ngay cả khi có thể xuất hiện sự tăng giá trong ngắn hạn, cũng khó duy trì.

Ngoài ra, việc định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) quá cao về bản chất là kết quả của việc các nhà đầu tư sớm độc quyền mã thông báo. Khi các nhà đầu tư lớn hoàn tất việc bán ra, tình trạng thiếu thanh khoản sẽ làm tăng tốc độ giảm giá. Thay vì đặt cược vào chiến lược 'chắc chắn sẽ bị kẹt lại của người khác', tốt hơn là nên chú ý đến việc liệu dự án có thực sự có sự tăng trưởng người dùng hay lợi thế công nghệ hay không.

Thị trường luôn trừng phạt những người theo đuổi mù quáng, đồng thời thưởng cho những nhà đầu tư nghiên cứu sâu. Đối với những dự án như vậy, có thể sẽ có cơ hội giảm giá do sự đảo ngược cảm xúc trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn, các nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro về việc những dự án này có thể đối mặt với nguy cơ về số không.

Trong thị trường đang liên tục phát triển này, các nhà đầu tư cần phải thận trọng hơn, chú ý đến giá trị thực chất của dự án và tiềm năng phát triển dài hạn, thay vì chỉ đơn giản là chạy theo các xu hướng ngắn hạn.