Động thái Trung tâm Dữ liệu AI của META: Một cược rủi ro cho sự tăng trưởng cổ phiếu?

Tôi đã theo dõi cuộc chi tiêu mạnh mẽ của META cho cơ sở hạ tầng AI với sự kết hợp giữa sự thích thú và lo ngại. Họ đang tiêu tốn tiền với tốc độ đáng báo động - $17 tỷ trong Q2 2025 một mình - với các dự báo chi tiêu vốn đã được điều chỉnh hiện nay đạt tới $72 tỷ trong năm nay. Tất cả những điều này để hỗ trợ cho doanh nghiệp cốt lõi và tham vọng AI của họ.

Trung tâm dữ liệu mới nhất của họ ở Kansas City vừa được đưa vào hoạt động, tự hào tuyên bố sử dụng 100% năng lượng tái tạo. META thích khoe khoang các chứng chỉ xanh của mình - họ là một trong những người mua năng lượng sạch lớn nhất thế giới với 15 gigawatt được mua ở sáu quốc gia. Họ thậm chí đã ký một thỏa thuận năng lượng hạt nhân 20 năm với Constellation Energy bắt đầu từ năm 2027.

Nhưng điều gây sốc thực sự? Trung tâm dữ liệu Louisiana mà họ dự định có thể tiêu tốn tới $50 tỷ. Đó không phải là đầu tư - đó là đánh bạc với tiền của cổ đông.

META không đơn độc trong cuộc đua vũ trang AI này. Microsoft đang chi tiền như bắn pháo, với chi tiêu vốn hàng quý đạt 24,2 tỷ đô la và dự đoán lên tới $30 tỷ đô la trong quý tài chính Q1 2026. Amazon dự kiến sẽ chi hơn $100 tỷ đô la cho chi tiêu vốn vào năm 2025, với "Dự án Rainier" khổng lồ của họ trải dài qua nhiều tiểu bang.

Cổ phiếu đã tăng 26.2% từ đầu năm đến nay, vượt trội hơn mức lợi nhuận 12.9% của toàn ngành công nghệ. Nhưng META đang giao dịch với mức giá cao - P/S dự phóng là 8.57X so với mức 6.66X của ngành, khiến nó nhận được Điểm Giá trị D. Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 18% so với năm trước, với ước tính đồng thuận là 28.13 USD mỗi cổ phiếu.

META hiện đang có xếp hạng Zacks #3 (Hold), nhưng tôi tự hỏi liệu các nhà đầu tư có thực sự đánh giá đầy đủ những rủi ro của khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ này hay không. Liệu hàng tỷ đô la này vào các trung tâm dữ liệu AI có thực sự mang lại lợi nhuận ý nghĩa, hay chúng ta đang chứng kiến một bong bóng chi tiêu công nghệ khác đang phình to trước mắt? Thị trường dường như lạc quan, nhưng tôi không chắc chắn rằng những khoản đầu tư khổng lồ này sẽ chuyển đổi thành tăng trưởng cổ phiếu tỷ lệ thuận.