Bộ phận ung thư của Eli Lilly có thể không được chú ý như các loại thuốc GLP-1 ăn khách của họ, nhưng tôi thấy giá trị chiến lược thực sự ở đây. Trong khi Mounjaro và Zepbound thống trị câu chuyện của LLY với doanh thu 20,6 tỷ USD trong nửa đầu năm, đóng góp 4,4 tỷ USD của bộ phận ung thư (15% tổng doanh thu) đóng vai trò như một hàng rào quan trọng chống lại mô hình kinh doanh ngày càng mất cân bằng của công ty.
Tôi đã chứng kiến danh mục ung thư này phát triển từ những loại thuốc truyền thống như Alimta và Erbitux thành một bộ sưu tập tinh vi hơn bao gồm các liệu pháp nhắm mục tiêu như Verzenio cho ung thư vú và các loại thuốc chính xác mới hơn như Retevmo và Jaypirca. Tăng trưởng 10% hàng năm không phải là điều đặc biệt, nhưng nó mang lại sự ổn định khi bạn đang đặt cược mọi thứ vào các loại thuốc giảm cân.
Dữ liệu tích cực gần đây của Jaypirca trong các bệnh nhân CLL chưa điều trị cho thấy LLY không ngồi yên trên những gì đã đạt được. Sự cải thiện đáng kể về thời gian sống không tiến triển so với hóa trị liệu miễn dịch có thể mở rộng đáng kể dấu ấn thương mại của họ. Trong khi đó, imlunestrant, thuốc giảm độ nhạy thụ thể estrogen chọn lọc đường uống cho ung thư vú, đang trong quá trình xem xét quy định với tiềm năng trở thành động lực tăng trưởng tiếp theo của họ.
Nhưng hãy thực tế về sự cạnh tranh. LLY hầu như không chiếm ưu thế trong lĩnh vực ung thư. AstraZeneca thu về 43% doanh thu từ các liệu pháp điều trị ung thư, với mức tăng trưởng ấn tượng 16%. Keytruda của Merck một mình chiếm một nửa doanh thu dược phẩm của họ với 15,1 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025. Ngay cả Bristol-Myers và Pfizer cũng duy trì vị trí mạnh hơn trong lĩnh vực ung thư với các sản phẩm nổi bật đã được thiết lập và các danh mục sản phẩm tiềm năng mạnh mẽ.
Từ góc độ đầu tư, mức giảm 4,5% tính từ đầu năm của LLY trông có vẻ đáng lo ngại so với mức giảm chỉ 0,7% của ngành. Định giá vẫn cao với tỷ lệ 25,92 lần lợi nhuận dự phóng so với 14,74 lần của ngành, mặc dù thấp hơn mức trung bình năm năm của LLY là 34,54 lần. Ước tính của các nhà phân tích đã cải thiện một chút, với dự đoán EPS năm 2025 tăng từ 21,94 USD lên 23,03 USD trong những tháng gần đây.
Tôi tự hỏi liệu các nhà đầu tư có đang đánh giá quá cao khả năng duy trì vị thế thống trị GLP-1 của LLY trong khi lại đánh giá thấp tầm quan trọng chiến lược của bộ phận ung thư học của nó. Thị trường dường như đang tập trung vào các loại thuốc điều trị béo phì, nhưng danh mục ung thư này có thể trở nên quan trọng nếu cạnh tranh tăng cường hoặc các trở ngại quy định xuất hiện trong lĩnh vực chuyển hóa tim mạch.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Danh mục Ung thư của LLY có mang lại lợi ích đa dạng hóa quan trọng không?
Bộ phận ung thư của Eli Lilly có thể không được chú ý như các loại thuốc GLP-1 ăn khách của họ, nhưng tôi thấy giá trị chiến lược thực sự ở đây. Trong khi Mounjaro và Zepbound thống trị câu chuyện của LLY với doanh thu 20,6 tỷ USD trong nửa đầu năm, đóng góp 4,4 tỷ USD của bộ phận ung thư (15% tổng doanh thu) đóng vai trò như một hàng rào quan trọng chống lại mô hình kinh doanh ngày càng mất cân bằng của công ty.
Tôi đã chứng kiến danh mục ung thư này phát triển từ những loại thuốc truyền thống như Alimta và Erbitux thành một bộ sưu tập tinh vi hơn bao gồm các liệu pháp nhắm mục tiêu như Verzenio cho ung thư vú và các loại thuốc chính xác mới hơn như Retevmo và Jaypirca. Tăng trưởng 10% hàng năm không phải là điều đặc biệt, nhưng nó mang lại sự ổn định khi bạn đang đặt cược mọi thứ vào các loại thuốc giảm cân.
Dữ liệu tích cực gần đây của Jaypirca trong các bệnh nhân CLL chưa điều trị cho thấy LLY không ngồi yên trên những gì đã đạt được. Sự cải thiện đáng kể về thời gian sống không tiến triển so với hóa trị liệu miễn dịch có thể mở rộng đáng kể dấu ấn thương mại của họ. Trong khi đó, imlunestrant, thuốc giảm độ nhạy thụ thể estrogen chọn lọc đường uống cho ung thư vú, đang trong quá trình xem xét quy định với tiềm năng trở thành động lực tăng trưởng tiếp theo của họ.
Nhưng hãy thực tế về sự cạnh tranh. LLY hầu như không chiếm ưu thế trong lĩnh vực ung thư. AstraZeneca thu về 43% doanh thu từ các liệu pháp điều trị ung thư, với mức tăng trưởng ấn tượng 16%. Keytruda của Merck một mình chiếm một nửa doanh thu dược phẩm của họ với 15,1 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025. Ngay cả Bristol-Myers và Pfizer cũng duy trì vị trí mạnh hơn trong lĩnh vực ung thư với các sản phẩm nổi bật đã được thiết lập và các danh mục sản phẩm tiềm năng mạnh mẽ.
Từ góc độ đầu tư, mức giảm 4,5% tính từ đầu năm của LLY trông có vẻ đáng lo ngại so với mức giảm chỉ 0,7% của ngành. Định giá vẫn cao với tỷ lệ 25,92 lần lợi nhuận dự phóng so với 14,74 lần của ngành, mặc dù thấp hơn mức trung bình năm năm của LLY là 34,54 lần. Ước tính của các nhà phân tích đã cải thiện một chút, với dự đoán EPS năm 2025 tăng từ 21,94 USD lên 23,03 USD trong những tháng gần đây.
Tôi tự hỏi liệu các nhà đầu tư có đang đánh giá quá cao khả năng duy trì vị thế thống trị GLP-1 của LLY trong khi lại đánh giá thấp tầm quan trọng chiến lược của bộ phận ung thư học của nó. Thị trường dường như đang tập trung vào các loại thuốc điều trị béo phì, nhưng danh mục ung thư này có thể trở nên quan trọng nếu cạnh tranh tăng cường hoặc các trở ngại quy định xuất hiện trong lĩnh vực chuyển hóa tim mạch.