Chỉ số Buffett đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Lịch sử cho thấy các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho những gì thị trường chứng khoán có thể làm tiếp theo.

Ngay cả sau khi Warren Buffett từ chức CEO của Berkshire Hathaway, di sản của ông sẽ ám ảnh chúng ta - đặc biệt là thông qua chỉ số thị trường đáng ngại mang tên ông. Tôi đã theo dõi chỉ số này với sự lo lắng ngày càng tăng, khi nó hiện đang đứng ở mức chưa từng có là 208%, kêu gọi nguy hiểm cho bất kỳ ai chú ý.

Trở lại năm 2001, chính Buffett đã cảnh báo rằng việc tiếp cận 200% có nghĩa là "chơi với lửa." Ồ, chúng ta không chỉ đang tiếp cận nữa - chúng ta đã vượt qua nó vào lãnh thổ chưa được khám phá. Đây không chỉ là điều đáng lo ngại; nó thật đáng sợ.

Cái chuông báo này chính xác là gì?

Chỉ số Buffett đo lường tổng giá trị thị trường của tất cả các cổ phiếu Mỹ so với GDP. Hãy coi nó như một tỷ lệ giá trên lợi nhuận cho toàn bộ nền kinh tế. Khi cổ phiếu được định giá hợp lý so với những gì đất nước thực sự sản xuất, mọi thứ ổn định. Nhưng bây giờ? Chúng ta hoàn toàn tách rời khỏi thực tế kinh tế.

Buffett từng gợi ý rằng 70-80% là những cơ hội mua vào tốt. Ở mức 208%, chúng ta đang ở một vùng đất tưởng tượng về các định giá mà đơn giản là không thể duy trì.

Lịch sử không nói dối

Tôi đã xem bộ phim này trước đây, và nó không có kết thúc tốt đẹp. Chỉ số đã tiếp cận 200% trong đỉnh cao của bong bóng dot-com vào năm 1999-2000. Chúng ta đều nhớ điều gì đã xảy ra tiếp theo - S&P 500 đã sụp đổ gần 50% vào cuối năm 2002, đè bẹp các danh mục đầu tư và tài khoản hưu trí.

Gần đây, vào tháng 11 năm 2021, chúng tôi lại flirt với 200% một lần nữa. Chỉ trong vài tuần, cổ phiếu bắt đầu giảm mạnh, cuối cùng giảm 25%. Tuy nhiên, chúng tôi lại ở đây, tiếp tục đẩy cao hơn vào vùng nguy hiểm.

Chúng ta có đang hướng đến thảm họa?

Mặc dù chỉ báo này không tốt trong việc dự đoán các biến động ngắn hạn ( nhưng nó đã phát đi những cảnh báo kể từ năm 2018), thông điệp là không thể nhầm lẫn: Cổ phiếu Mỹ về cơ bản, cực kỳ đắt đỏ. Tỷ lệ CAPE Shiller của S&P 500 xác nhận điều này, đang ở gần mức cao thứ ba trong lịch sử.

Lịch sử dạy chúng ta rằng các định giá không thể tách rời khỏi thực tế mãi mãi. Thị trường luôn - luôn - quay trở lại mức trung bình. Đó không phải là vấn đề liệu có hay không, mà là khi nào và mức độ nghiêm trọng như thế nào.

Tôi không nói rằng hãy hoảng loạn bán tất cả vào ngày mai, nhưng tôi đang gợi ý rằng niềm tin mù quáng vào các thị trường luôn tăng ở mức định giá này là rất ngây thơ. Chỉ số Buffett đang kêu gào với chúng ta rằng chúng ta đang ở vùng bong bóng, và bong bóng thì luôn nổ.

Điều đặc biệt gây khó chịu là việc thấy quá nhiều nhà đầu tư phớt lờ những dấu hiệu cảnh báo này, đổ xô vào các cổ phiếu công nghệ bị định giá quá cao và các khoản đầu tư theo meme trong khi coi thường các chỉ số định giá cơ bản là lỗi thời. Khi ngôi nhà thẻ này sụp đổ, nỗi đau sẽ lan rộng và nghiêm trọng.