Khám Phá Chiến Lược Tùy Chọn Long Tổng Hợp: Hướng Dẫn Toàn Diện

Khi chúng ta điều hướng qua phần còn lại của năm, đây là thời điểm thuận lợi để các nhà đầu tư xem xét lại các chiến lược lựa chọn chính. Một cách tiếp cận đặc biệt đáng chú ý là vị thế cổ phiếu dài tổng hợp, điều này tận dụng các tùy chọn để tái tạo hồ sơ rủi ro-phần thưởng của một giao dịch mua cổ phiếu trực tiếp. Hãy cùng khám phá cách các nhà giao dịch có thể sử dụng chiến lược này để tối đa hóa tiềm năng đầu tư của họ.

Giải mã phương pháp Tùy chọn Dài Tổng hợp

Chiến lược sáng tạo này cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để bắt chước lợi nhuận của một vị thế cổ phiếu dài với một khoản đầu tư ban đầu thấp hơn. Nó hiệu quả về chi phí hơn so với việc mua một quyền chọn mua đơn lẻ, vì nó liên quan đến việc bán đồng thời một quyền chọn bán.

Để thực hiện một chiến lược quyền chọn dài tổng hợp, một nhà đầu tư mua quyền chọn gọi gần giá thực hiện trong khi đồng thời bán quyền chọn đặt, thường ở cùng một mức giá thực hiện. Việc bán quyền chọn đặt này giúp bù đắp chi phí của các quyền chọn gọi. Do cả hai quyền chọn đều có ngày hết hạn giống nhau, chiến lược trở nên sinh lợi khi tài sản cơ sở vượt qua điểm hòa vốn - giá thực hiện quyền chọn gọi cộng với phần thưởng ròng đã trả - trước khi các quyền chọn hết hạn. Khi giá trị của tài sản tăng lên, các quyền chọn gọi tăng giá trị trong khi các quyền chọn đặt đã bán đi ra ngoài tiền.

Ứng dụng thực tiễn của chiến lược

Xem xét hai nhà giao dịch giả định, Alice và Bob, cả hai đều lạc quan về Cổ phiếu XYZ. Alice chọn mua 100 cổ phiếu của Cổ phiếu XYZ trực tiếp với giá $50 mỗi cổ phiếu, đầu tư tổng cộng 5.000 đô la. Bob, mặt khác, khởi tạo một vị thế dài tổng hợp bằng cách sử dụng các tùy chọn sẽ hết hạn trong khoảng sáu tuần.

Cụ thể, Bob mua một quyền chọn mua với giá thực hiện 50 theo giá yêu cầu của $2 và đồng thời bán một quyền chọn bán với giá thực hiện 50 theo giá chào bán là $1.50. Sau khi trừ đi khoản tín dụng $1.50 từ khoản ghi nợ $2.00, chi phí ròng của Bob để thực hiện giao dịch chỉ là 50 cent, hoặc $50 ( cho 100 cổ phiếu).

Để Bob có lợi từ vị thế dài tổng hợp của mình, cổ phiếu cần phải tăng lên trên $50.50 (giá thực hiện cộng với chi phí ròng) trước khi các quyền chọn hết hạn. Nếu anh ấy chỉ mua quyền chọn mua với giá thực hiện 50 là $2, vị thế của anh ấy sẽ không bắt đầu tạo ra lợi nhuận cho đến khi giá cổ phiếu vượt quá $52 (giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm đã trả).

Kết quả tiềm năng: Lợi nhuận và thua lỗ

Cả hai nhà giao dịch đều dự đoán Cổ phiếu XYZ sẽ tăng lên trên $50. Nếu cổ phiếu đạt $55, 100 cổ phiếu của Alice sẽ có giá trị $5,500, dẫn đến lợi nhuận $500 , hoặc 10% lợi nhuận trên khoản đầu tư ban đầu của cô.

Trong trường hợp của Bob, các quyền chọn mua với giá 50 sẽ có giá trị nội tại là 5 đô la, hoặc 500 đô la, trong khi các quyền chọn bán có thể hết hạn mà không có giá trị. Sau khi trừ đi số tiền ròng (50 cents) từ giá trị nội tại ($5), Bob sẽ nhận được lợi nhuận là $450 ($4.50 cho mỗi cổ phiếu cho 100 cổ phiếu) - tương tự như khoản lợi bằng đô la của Alice, nhưng đại diện cho tỷ suất sinh lợi ấn tượng 900% trên số vốn đầu tư ban đầu của anh ấy.

Tuy nhiên, tổn thất có thể tích lũy nhanh chóng trong một giao dịch quyền chọn dài tổng hợp. Nếu cổ phiếu XYZ giảm xuống 45 đô la, Alice sẽ chịu tổn thất $50 , hoặc 10% vốn đầu tư ban đầu của cô. Trong khi đó, các quyền chọn mua của Bob sẽ nằm sâu trong vùng không có giá trị, dẫn đến việc mất toàn bộ $500 vốn đầu tư ban đầu của anh. Thêm vào đó, Bob sẽ cần phải mua lại quyền chọn bán đã bán - nếu không bị giao - với giá ít nhất là $50 giá trị nội tại$5 . Đối với 100 cổ phiếu, điều này sẽ tốn 500 đô la. Tổng cộng, Bob sẽ mất ( - tương tự như tổn thất bằng đô la của Alice, nhưng gấp 11 lần vốn đầu tư ban đầu của anh.

Mặc dù tiềm năng lợi nhuận của một chiến lược tùy chọn dài tổng hợp về mặt lý thuyết là không giới hạn, nhưng nó mang nhiều rủi ro hơn so với việc chỉ mua một tùy chọn gọi trực tiếp, do thành phần bán tùy chọn đặt. Do đó, một nhà giao dịch nên tự tin rằng cổ phiếu sẽ vượt qua giá hòa vốn trước khi thực hiện chiến lược này. Nếu một nhà đầu tư ít chắc chắn hơn về sự tăng trưởng của một chứng khoán, họ có thể được phục vụ tốt hơn bằng cách mua một tùy chọn gọi đơn giản.

Điều quan trọng cần lưu ý là giao dịch quyền chọn liên quan đến rủi ro đáng kể và không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Luôn luôn tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính và hiểu rõ các rủi ro trước khi tham gia vào các chiến lược quyền chọn.