Cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed vào năm 2025 có thể đến vào tuần tới: Các tác động đến thị trường chứng khoán

Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với một quyết định quan trọng vào tuần tới khi ngày càng có nhiều bằng chứng về sự yếu kém của thị trường lao động có thể buộc họ phải hành động về lãi suất mặc dù lạm phát vẫn trên mục tiêu. Phố Wall hiện nay đều kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp từ ngày 16-17 tháng 9, với những tác động có thể đáng kể đối với các nhà đầu tư.

Tôi đã theo dõi hành động cân bằng kinh tế này với sự lo ngại ngày càng tăng. Nhiệm vụ kép của Fed là duy trì sự ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm đã tạo ra một tình huống thực sự khó khăn. Trong khi lạm phát đã giảm đều đặn hướng tới mục tiêu 2% ( hiện đang ở mức 2.7% ), thị trường việc làm đang phát đi những tín hiệu cảnh báo nghiêm trọng không thể bị bỏ qua.

Báo cáo việc làm tháng Tám thật sự đáng lo ngại - chỉ có 22,000 vị trí mới so với dự kiến 75,000, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong bốn năm là 4.3%. Càng đáng lo hơn là những điều chỉnh giảm mạnh cho các tháng trước, cho thấy nền kinh tế yếu hơn nhiều so với dự kiến ban đầu.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole đã rõ ràng chỉ ra sự thay đổi này trong các ưu tiên. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất 100% về việc cắt giảm vào tháng 9 - 90% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản và 10% khả năng cắt giảm mạnh hơn 50 điểm.

Điều khiến tôi khó chịu là Fed có thể đã tụt lại phía sau. Sự phụ thuộc của ngân hàng trung ương vào dữ liệu nhìn lại tạo ra một độ trễ liên tục giữa thực tế kinh tế và phản ứng chính sách. Lịch sử cho thấy mô hình này thường dẫn đến suy thoái sau các giai đoạn lãi suất cao - Fed đơn giản là chờ đợi quá lâu để cắt giảm.

Đối với các nhà đầu tư thị trường chứng khoán, quan niệm thông thường rằng việc cắt giảm lãi suất thúc đẩy cổ phiếu cần phải được xem xét một cách kỹ lưỡng. Mặc dù lãi suất thấp lý thuyết hỗ trợ định giá cao hơn và chi phí vay rẻ hơn, một cuộc suy thoái kinh tế đồng thời làm tổn hại đến lợi nhuận của các công ty. Điều này giải thích tại sao trong các cuộc khủng hoảng trước đây (2000 sự sụp đổ công nghệ, cuộc suy thoái năm 2008, đại dịch năm 2020), cổ phiếu đã giảm mặc dù có những đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Nhìn vào điều kiện thị trường hiện tại, tôi lo ngại rằng dữ liệu kinh tế xấu đi có thể làm lu mờ bất kỳ tâm lý tích cực nào từ việc cắt giảm lãi suất. Đà tăng ấn tượng của S&P 500 trong năm nay có thể gặp khó khăn nếu lợi nhuận doanh nghiệp bắt đầu phản ánh sự yếu kém kinh tế rộng rãi.

Nói như vậy, lịch sử liên tục cho thấy các thị trường phục hồi và có xu hướng tăng theo thời gian. Thay vì bán tháo, những khoảng thời gian yếu kém thường đại diện cho cơ hội mua cho các nhà đầu tư dài hạn với thời gian đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro phù hợp.