Cuộc Cách Mạng Doanh Nghiệp Vốn Nhỏ: Một Cơ Hội Thị Trường Hiếm Có Mà Bạn Không Nên Bỏ Lỡ

Thập kỷ qua đã mang lại lợi ích đặc biệt cho các nhà đầu tư lớn. Với chỉ số S&P 500 đạt tổng lợi nhuận hơn 300% kể từ năm 2015 và chỉ số Nasdaq Composite tăng cao hơn nữa với 400%, các công ty lớn đã thống trị bức tranh thị trường. Trong khi đó, các chỉ số vốn hóa nhỏ như Russell 2000 và S&P 600 đã chậm lại đáng kể, chỉ đạt được 142% và 155% tương ứng.

Nhưng khoảng cách hiệu suất này đã tạo ra một cơ hội có thể chỉ xảy ra một lần trong một thế hệ. Sự chênh lệch định giá giữa các công ty lớn và nhỏ đã đạt đến mức mà chưa từng thấy kể từ thời kỳ bong bóng dot-com năm 1999, với tỷ lệ P/E của S&P 600 chỉ ở mức 15.7 so với tỷ lệ cao 22.2 của S&P 500.

Tôi đã chứng kiến những chu kỳ này diễn ra trước đây. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ lịch sử vượt trội hơn cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng trong các mô hình cực kỳ chu kỳ kéo dài từ 5-16 năm. Khi sự chênh lệch trở nên cực đoan như vậy, thường sẽ có sự đảo chiều theo sau. Sau khi bong bóng năm 2000 vỡ, cổ phiếu vốn hóa nhỏ mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 3.51% trong thập kỷ tiếp theo trong khi S&P 500 thực sự mất tiền (-0.95% hàng năm).

Điều đặc biệt thú vị là bạn không cần thị trường gấu để chiến lược này hoạt động. Các cổ phiếu nhỏ cũng đã vượt trội trong các thị trường bùng nổ vào cuối những năm 1950 và 1960 khi thị trường rộng lớn hơn đang phát triển.

Chìa khóa là tập trung vào chất lượng. Không phải tất cả các công ty nhỏ đều như nhau. Các công ty có lợi nhuận ổn định hoặc dòng tiền tự do dương vượt trội hơn nhiều so với những công ty không có lợi nhuận trong cả thị trường tăng và thị trường giảm. Điều này giải thích tại sao S&P 600 (, yêu cầu lợi nhuận theo GAAP), đã vượt trội hơn so với Russell 2000 trong hơn 30 năm.

Đối với các nhà đầu tư đang tìm cách tận dụng cơ hội này, Quỹ ETF Giá trị Doanh nghiệp Nhỏ Hoa Kỳ Avantis (AVUV) cung cấp một phương tiện tuyệt vời. Mặc dù nó có tỷ lệ chi phí hơi cao hơn (0.25%), sự tập trung vào dòng tiền so với giá trị sổ sách đảm bảo rằng bạn đang đầu tư vào các công ty chất lượng thay vì các trò chơi đầu cơ.

Thành thật mà nói, tôi ngạc nhiên là có nhiều nhà đầu tư không chuẩn bị cho sự xoay chuyển này. Dấu hiệu rất rõ ràng nếu bạn nghiên cứu lịch sử thị trường - chúng ta đang ngồi trên một lò xo tiềm năng có thể định hình lợi nhuận trong thập kỷ tới.