Điệu Nhảy Tinh Tế Của Úc Với Nền Kinh Tế Trung Quốc

Đô la Úc giao dịch dưới 0.6650 so với USD vào thứ Sáu, giảm 0.15% khi các thị trường nín thở chờ đợi dữ liệu kinh tế quan trọng của Trung Quốc vào thứ Hai. Quan điểm thận trọng này diễn ra sau sự biến động vào thứ Năm do các số liệu lạm phát của Mỹ, với các nhà giao dịch hiện đang tập trung vào các số liệu về Sản xuất Công nghiệp và Doanh số Bán lẻ sắp tới của Trung Quốc.

Tôi đã theo dõi AUD gặp khó khăn suốt tuần, và rõ ràng là lý do khiến các nhà giao dịch lo lắng. Nếu dữ liệu Trung Quốc vào thứ Hai không đạt kỳ vọng, chúng ta có thể chứng kiến một đợt bán tháo AUD mạnh mẽ khi các nhà đầu tư rút lui khỏi nền kinh tế phụ thuộc vào tài nguyên của Úc.

Trung Quốc: Bậc thầy kinh tế của Úc

Nền kinh tế của Australia về cơ bản gắn liền với hiệu suất của Trung Quốc - một mối quan hệ thường cảm thấy không thoải mái và thiên lệch. Là nhà cung cấp chính của Trung Quốc về quặng sắt, than đá và khí tự nhiên, vận mệnh tiền tệ của Australia tăng và giảm theo sản lượng nhà máy và hoạt động xây dựng của Trung Quốc.

Các nhà phân tích dự báo sản xuất công nghiệp tháng Tám sẽ tăng 5.8% so với cùng kỳ năm trước, nhỉnh hơn một chút so với mức 5.7% của tháng Bảy, trong khi doanh số bán lẻ dự kiến sẽ tăng lên 3.8% từ 3.7%. Nhưng những con số dường như ổn định này lại che giấu một thực tế đáng lo ngại.

Như Christine Peltier từ BNP Paribas lưu ý, "cuộc chiến chống lại sự giảm phát còn xa mới thắng lợi" ở Trung Quốc. Áp lực giảm phát dai dẳng này có thể làm suy yếu nghiêm trọng xuất khẩu của Úc và giá hàng hóa - một kịch bản khiến tôi hoài nghi về triển vọng ngắn hạn của AUD.

Giảm phát: Gánh nặng kinh tế của Trung Quốc

Mặc dù báo cáo tăng trưởng GDP 5.3% trong nửa đầu năm 2025, động lực kinh tế của Trung Quốc rõ ràng đang suy yếu. Sản xuất công nghiệp tháng Bảy đạt mức thấp nhất trong tám tháng là 5.7%, trong khi doanh số bán lẻ dậm chân tại chỗ với mức thất vọng 3.7%.

Điều đáng lo ngại hơn là Chỉ số Giá tiêu dùng tháng Tám, đã giảm trở lại vào vùng âm với mức giảm 0.4%. Đà giảm phát này là tin xấu cho đồng đô la Úc, vì các doanh nghiệp Trung Quốc thường trì hoãn việc mua nguyên liệu thô khi giá dự kiến sẽ tiếp tục giảm.

Các phương tiện truyền thông tài chính chính thống không hoàn toàn nắm bắt được cách mà môi trường giảm phát này có thể kích hoạt một chu kỳ tồi tệ cho ngành tài nguyên của Australia. Tại sao các nhà sản xuất Trung Quốc lại tích trữ hàng hóa của Australia hôm nay khi chúng có thể rẻ hơn vào ngày mai?

Tê liệt Chính sách ở Cả Hai Bên

Các cơ quan chức năng Trung Quốc đã thực hiện các biện pháp kích thích có mục tiêu nhưng vẫn kiên quyết chống lại gói chi tiêu khổng lồ mà thị trường mong muốn. Michelle Lam tại Societe Generale gợi ý "áp lực để kích thích nền kinh tế có thể trở nên rõ ràng hơn khi mùa đông đến gần," nhưng tôi không mong chờ điều đó.

Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Úc đứng im, bị mắc kẹt giữa nhu cầu Trung Quốc chậm lại và lạm phát trong nước giảm. Sự tê liệt chính sách này có nghĩa là sự phục hồi của AUD phụ thuộc gần như hoàn toàn vào hiệu suất kinh tế của Trung Quốc hơn là chính sách tiền tệ trong nước.

Triển vọng Kỹ thuật: Xu hướng Tăng giá trên Thời gian Vay mượn

Cặp AUD/USD vẫn nằm trong một kênh xu hướng tăng từ tháng 5, với mức kháng cự quanh 0.6700. Nếu phá vỡ, chúng ta có thể thấy một đợt tăng hướng tới 0.6800, tương ứng với các đỉnh tháng 7-tháng 8.

Tuy nhiên, sau đợt tăng giá kéo dài từ 0.6400, một sự điều chỉnh có vẻ ngày càng có khả năng xảy ra. Dữ liệu không khả quan từ Trung Quốc có thể kích hoạt một đợt giảm xuống 0.6570, với khả năng yếu hơn có thể nhắm đến 0.6430 gần đường trung bình động 100 ngày.

Với tỷ giá hối đoái GBP/AUD hiện tại, các nhà đầu tư người Anh có thể thấy đồng đô la Úc tương đối hợp lý ngay bây giờ, với khoảng 18,500 AUD có sẵn cho 10,000 GBP. Nhưng tôi sẽ cẩn thận trước khi tham gia trước khi thấy dữ liệu của Trung Quốc vào thứ Hai.

Số phận của AUD treo lơ lửng, và sợi dây đó được làm ở Trung Quốc.