Nợ Ký quỹ Trung Quốc đạt kỷ lục $322B khi sự phấn khích của thị trường dấy lên hồi chuông cảnh báo

Các nhà đầu tư Trung Quốc đã đổ vào một số tiền khổng lồ $322 tỷ vào các quỹ vay để mua cổ phiếu, đẩy mức tài trợ ký quỹ lên 2,3 triệu tỷ nhân dân tệ chưa từng có trong năm nay. Tôi đã chứng kiến làn sóng thanh khoản này nâng giá cổ phiếu Thượng Hải lên mức cao nhất trong một thập kỷ mặc dù Trung Quốc đang gặp khó khăn trong kinh tế và căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn.

Bữa tiệc đã đạt đến một điểm dừng tỉnh táo vào thứ Năm khi chỉ số CSI300 giảm 2% sau khi có thông tin rằng các cơ quan chức năng đang khám phá cách để làm dịu thị trường đang quá nóng này. Bản thân tôi cũng có tham gia, tôi hiểu nỗi lo lắng mà các nhà giao dịch đang cảm thấy lúc này.

Lấy Cassiel Jiang, người đã vay 200,000 nhân dân tệ ( khoảng 39,190 CAD) để theo đuổi lợi nhuận nhanh chóng. "Nếu bạn chưa chốt lời ở đỉnh, bạn tự hỏi liệu có nên cắt lỗ sau khi bạn bắt đầu thua lỗ không," cô thừa nhận. Kế hoạch của cô để giảm đòn bẩy nhằm "có thể ngủ ngon vào ban đêm" vang vọng với nhiều người trong số chúng ta bị mắc kẹt trong thị trường biến động này.

Wu Qing, người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán Trung Quốc, đã tín hiệu cảnh báo, nhấn mạnh "đầu tư dài hạn, hợp lý, giá trị" - mã thông bureaucratic cho "bên này đang vượt quá tầm kiểm soát."

Cổ phiếu công nghệ mà dường như không thể bị tổn thương chỉ vài tuần trước đang sụp đổ mạnh mẽ. Cambricon, thường được ca ngợi như Nvidia của Trung Quốc, đã chứng kiến giá trị của nó giảm một nửa sau khi tăng gấp đôi lên 668 tỷ nhân dân tệ vào tháng Tám. Với hơn 10 tỷ nhân dân tệ tiền vay bị kẹt trong cái tên này, rủi ro giảm giá là điều đáng sợ.

Một số nhà giao dịch đã trở nên sáng tạo - hoặc liều lĩnh, tùy thuộc vào quan điểm của bạn. James Liu thừa nhận đã sử dụng tín dụng tiêu dùng với lãi suất 3%, để lách qua các lãi suất ký quỹ cao hơn 4-5% tại các công ty môi giới. Anh ấy chuyển tiền qua nhiều tài khoản để tránh bị phát hiện, mặc dù các ngân hàng rõ ràng cấm những hành vi như vậy.

Các tổ chức tài chính đang phản kháng, với một số ngân hàng cảnh báo khách hàng không nên chuyển các khoản vay thẻ tín dụng vào đầu tư. Trong khi đó, Moody's lưu ý rằng "các khách hàng có tín dụng kém vẫn là những người vay tích cực," tạo ra một cơn bão hoàn hảo của sự dễ bị tổn thương tài chính.

Chính phủ muốn hỗ trợ thị trường chứng khoán mà không lặp lại chu kỳ bùng nổ - sụp đổ thảm khốc của năm 2014-2015. Nhưng với mức ký quỹ kỷ lục, bất kỳ nỗ lực nào để làm dịu tình trạng đầu cơ có thể kích hoạt một cuộc tháo chạy hàng loạt của các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy.

Là một người quan sát điều này diễn ra, tôi không thể không tự hỏi liệu chúng ta có đang chứng kiến những giai đoạn cuối cùng sôi động trước khi một đợt điều chỉnh đau thương khác của thị trường Trung Quốc xảy ra.