Token DAO cho vay tiền điện tử bỏ lỡ đợt tăng giá khi các giao thức tăng gấp đôi mức tăng trưởng thị trường bò năm 2021

Cho vay tiền mã hóa là một trong những lĩnh vực tăng trưởng nóng nhất trong DeFi, đã gấp đôi hoạt động của nó kể từ thị trường tăng giá năm 2021. Tuy nhiên, có sự quan tâm hạn chế đến việc cho vay các token DAO.

Gửi tiền điện tử đã phát triển kể từ năm 2021, gấp đôi giá trị kể từ đỉnh điểm của thị trường bò trước đó. Tổng cộng, các giao thức cho vay nắm giữ hơn $46B trong các khoản vay đang hoạt động, tăng từ khoảng $20B ở đỉnh của thị trường vào năm 2021.

Việc cho vay tiền điện tử trở nên đa dạng hơn vào năm 2025, nhưng có ít sự quan tâm đến các token dự án cho vay.

Một giao thức cho vay nhất định vẫn chiếm một phần lớn trong cho vay trong chu kỳ hiện tại. Sự khác biệt chính là một giao thức khác chủ yếu đã thoái vốn các khoản cho vay của mình và đã trở thành một trong những dự án nhỏ hơn. Hiện tại, hai giao thức cho vay đã dẫn đầu.

Cảnh quan cho vay tiền điện tử trở nên đa dạng hơn, với các dự án nhỏ hơn đã có thể tạo dựng được vị trí riêng. Việc cho vay cũng được thúc đẩy bởi sự phát triển của stablecoin, nơi một số giao thức đã phát hành tài sản của riêng họ. Đối với các dự án cho vay, những biện pháp cải thiện chống lại việc thanh lý và xu hướng tăng giá của thị trường tiền điện tử có nghĩa là lĩnh vực này đã đạt được sự phục hồi mạnh mẽ sau nhiều năm thị trường gấu.

Nhu cầu cho vay có nghĩa là một dòng tiền ổn định từ phí. Các giao thức lớn tạo ra $40M phí hàng tuần, với doanh thu $5.28 triệu. Các dự án cho vay tiền điện tử vẫn phụ thuộc nhiều vào hệ sinh thái Ethereum, với ETH được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp. Tổng giá trị bị khóa trong các giao thức cho vay là hơn 92 tỷ đô la, trong khi Ethereum khóa $56B trong các ứng dụng cho vay hàng đầu của nó.

Các token cho vay tiền điện tử đang chậm lại

Mặc dù sự thành công của cho vay tiền điện tử như một khía cạnh không thể thiếu của DeFi, nhưng các token của các giao thức cho vay không phải là một câu chuyện nóng.

Một giao thức hàng đầu vẫn giữ vị trí giao thức hàng đầu, nhưng token gốc của nó chỉ mở rộng lên $291. Tài sản này vẫn giảm 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021.

Các token cho vay hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 9,88 tỷ đô la, vẫn chậm hơn so với các câu chuyện khác. Bộ sưu tập các token cho vay vẫn đang trong tình trạng tích cực sau đợt phục hồi thị trường gần đây. Tuy nhiên, xu hướng trong lĩnh vực cho vay tương tự như các lĩnh vực tiền điện tử khác.

Mặc dù có nhiều sản phẩm hơn và an ninh tốt hơn, nhưng các token không hấp dẫn như trong các chu kỳ thị trường trước. Các dự án cũng hiếm khi quảng bá token của họ, mà thay vào đó tập trung vào an ninh và rủi ro thanh lý thấp.

RWA hỗ trợ xu hướng cho vay DeFi

Cách tiếp cận cho vay tiền điện tử đã thay đổi vào năm 2025, nhằm mục đích giảm rủi ro từ tài sản thế chấp. Vấn đề lớn nhất trong việc cho vay vào năm 2021 là sự hiện diện của một loại tiền điện tử nhất định, điều này đã tạo ra một lượng lớn stablecoin không có tài sản đảm bảo.

Vào năm 2025, trái phiếu mã hóa có nghĩa là các giao thức có thể hỗ trợ đồng stablecoin của họ không chỉ bằng các tài sản tiền điện tử biến động, mà còn thông qua nợ có rủi ro thấp.

Hiện tại, các token RWA không được chấp nhận trực tiếp làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, stablecoin đóng vai trò như nợ trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa và giới thiệu một tài sản rủi ro thấp cho việc cho vay. Thêm vào đó, đối với một số dự án, việc nắm giữ nợ được token hóa cũng bổ sung một nguồn thu nhập thụ động có thể dự đoán.

Cho vay RWA trực tiếp vẫn còn hiếm, với số lượng kho hạn chế sử dụng token RWA làm tài sản thế chấp. Ngoài ra, một số dự án cũng đang mở rộng ảnh hưởng của họ, cung cấp cho vay P2P và tín dụng tư nhân được token hóa.