【TOKEN2049 Singapore】Giải quyết việc Token hóa: Xu hướng hiện thực trong Tài chính Kỹ thuật số

Việc token hóa đang chuyển từ câu chuyện sang thực thi. Tại TOKEN2049 Singapore, Ondo, xStocks, Dinari và Cumberland DRW nhấn mạnh rằng thời đại của những tầm nhìn trừu tượng đã kết thúc. Điều quan trọng bây giờ là cấu trúc pháp lý đứng sau mỗi TOKEN, độ tin cậy trong hoạt động của việc phát hành nó và các cơ chế thị trường giúp nó tồn tại. Cuộc trò chuyện phản ánh cách mà khái niệm này đã trưởng thành từ những tuyên ngôn đổi mới thành một thách thức kỹ thuật đa ngành.

Sự tuân thủ và thanh khoản đã trở thành các yếu tố xác định cho sự sống còn. Các dự án không thể chứng minh sự hỗ trợ tài sản một-một hoặc duy trì các thị trường hoạt động sẽ chắc chắn mờ nhạt. Giai đoạn phát triển tiếp theo phụ thuộc vào các khung tin cậy, các nhà lưu ký có giấy phép, và độ sâu thị trường cấp tổ chức có khả năng thu hút vốn chủ đạo.

Tương lai của việc token hóa sẽ đa dạng thay vì thống nhất. Sẽ không có một tiêu chuẩn toàn cầu mà là một mạng lưới các hệ thống tương tác phù hợp với quy định. Trong lĩnh vực tuân thủ, tự động hóa và thanh khoản, thế hệ tài sản token hóa mới đang xây dựng lại cách giá trị tài chính tồn tại và di chuyển trên chuỗi—từ từ chuyển đổi tài chính truyền thống từ bên trong.

Vào ngày thứ hai của TOKEN2049 Singapore, buổi thảo luận mang tên "Giải quyết Vấn đề Token hóa" đã trở thành một trong những cuộc thảo luận được mong đợi nhất. Trên sân khấu, bốn công ty—Ondo Finance, xStocks, Dinari và Cumberland DRW—đại diện cho bốn khía cạnh quan trọng của token hóa: thiết kế tài sản, tuân thủ quy định, tự động hóa thông minh và thanh khoản thị trường.

Mặc dù "tokenization" đã là một từ khóa trong ngành công nghiệp trong nhiều năm, nhưng phiên họp này đã làm rõ rằng khái niệm này vẫn đang được định nghĩa lại. Biến ý tưởng thành thực thi giờ không chỉ đòi hỏi sự đổi mới công nghệ, mà còn cần sự phối hợp giữa luật pháp, tài chính và quy định.

TIN TƯỞNG VÀ TUÂN THỦ LÀ CỔNG ĐẦU TIÊN

Cuộc trò chuyện bắt đầu với Ondo Finance đưa tiêu điểm trở lại các nguyên tắc cơ bản: niềm tin. Họ lập luận rằng việc token hóa không phải là việc đưa tài sản lên chuỗi—mà là đảm bảo rằng những tài sản đó là thật, có thể kiểm toán và có thể thi hành theo pháp luật. Mô hình của Ondo token hóa các trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ trong khi duy trì sự hỗ trợ một đổi một thông qua các người giữ tài sản được quản lý.

Cách tiếp cận "tuân thủ trước" này đánh đổi tốc độ lấy tính hợp pháp. Thay vì theo đuổi việc áp dụng nhanh chóng, Ondo tập trung vào việc xây dựng các cấu trúc có thể tồn tại dưới sự giám sát của quy định. Đối với đội ngũ của họ, việc phát hành Token không phải là một câu chuyện tiếp thị mà là một bài toán kỹ thuật tài chính—tìm kiếm sự cân bằng giữa hiệu quả blockchain và trách nhiệm pháp lý.

XSTOCKS: LỚP CHUYỂN TIẾP CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TRUYỀN THỐNG

xStocks đã đưa cuộc thảo luận gần hơn với thực tế của người dùng. Nhóm tin rằng việc áp dụng rộng rãi sẽ phụ thuộc vào khả năng tương thích với các hệ thống truyền thống hơn là thay thế chúng.

Nền tảng của họ sử dụng thiết kế hai lớp: các nhà quản lý có giấy phép quản lý việc đăng ký và thanh toán ngoài chuỗi, trong khi lớp blockchain xử lý việc đại diện và phân phối token hóa. Kết quả là một cấu trúc lai giữ cho tài sản tuân thủ nhưng vẫn có thể xác minh.

xStocks nhằm mục đích làm cho blockchain trở nên vô hình. Các nhà đầu tư có thể giao dịch chứng khoán được mã hóa giống như họ giao dịch cổ phiếu thông thường—mà không phải nghĩ về ví hoặc hợp đồng thông minh. Việc sử dụng blockchain vô hình này, họ nói, là giai đoạn tiếp theo của thiết kế tài chính tập trung vào người dùng.

DINARI: LÀM CHO TÀI SẢN "HÔ HẤP" TRÊN CHUỖI

Nếu Ondo đại diện cho kỷ luật cấu trúc, thì Dinari lại tượng trưng cho sự thử nghiệm. Nhóm của nó muốn các tài sản được token hóa hoạt động, không tĩnh—để tự động thanh toán, phân phối lợi nhuận và điều chỉnh các tham số rủi ro trên chuỗi.

Thông qua các TOKEN được hỗ trợ bởi tài sản kết nối với stablecoins và các mô hình lợi suất tự động, Dinari đang khám phá một hình thức "tự động hóa tài chính." Thay vì chỉ phản ánh các chứng khoán truyền thống, họ muốn có những tài sản tạo ra và quản lý dòng tiền của chính chúng thông qua các hợp đồng thông minh.

Mô hình này thách thức quy định hiện có, vì các TOKEN của nó làm mờ ranh giới giữa chứng khoán và tiền tệ lập trình. Tuy nhiên, sự thử nghiệm này chuyển đổi việc token hóa từ việc đại diện cho thế giới thực sang việc tái tạo chính logic tài chính.

CUMBERLAND DRW: TÍNH THANH KHOẢN ĐỊNH NGHĨA THỰC TẾ

Đối với Cumberland DRW, một trong những công ty tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực này, sự thành công của việc phát hành TOKEN sẽ phụ thuộc vào tính thanh khoản. Họ lập luận rằng một TOKEN không thể giao dịch không phải là một tài sản - đó chỉ là một khái niệm.

Nhiều sản phẩm được mã hóa thất bại vì thiếu quá trình khám phá giá liên tục và độ sâu thị trường. Giải pháp của Cumberland là xây dựng các khung thanh khoản cho phép các công cụ mã hóa được định giá, phòng ngừa rủi ro và giao dịch với cùng mức độ tin cậy như các công cụ truyền thống.

Các nhà đầu tư tổ chức, họ lưu ý, không sợ sự biến động; họ sợ sự không rõ ràng. Tính thanh khoản ổn định và giá cả minh bạch là những Cổng thực sự cho vốn chủ đạo.

QUY ĐỊNH VÀ VỐN: TỪ XUNG ĐỘT ĐẾN HỢP TÁC

Trên tất cả bốn người tham gia, một chủ đề xuất hiện lặp đi lặp lại: sự chuyển mình từ sự phản kháng sang hợp tác với các nhà quản lý. Trong những năm đầu, các dự án token hóa thường tự định vị mình là những lựa chọn thay thế cho hệ thống tài chính. Ngày nay, giọng điệu đã thay đổi.

Các đội ngũ đang tương tác với các cơ quan quản lý, nộp đơn xin phê duyệt sandbox và thiết kế các mô hình phát hành tuân thủ. Quy định hiện nay không còn được coi là rào cản mà là tín hiệu trưởng thành. Đối với thị trường vốn, các quy tắc rõ ràng là chất xúc tác biến sự tò mò thành sự tham gia.

Sự chuyển mình này đánh dấu bước chuyển của việc token hóa từ một câu chuyện nổi loạn sang một giai đoạn được thể chế hóa—ít về sự gián đoạn, nhiều hơn về tái cấu trúc.

SỰ TRỔ DÂY CỦA MỘT THỜI ĐẠI HIỆN THỰC

Khi người điều hành hỏi liệu có bao giờ tồn tại một tiêu chuẩn toàn cầu duy nhất cho việc token hóa hay không, các thành viên trong ban đã đồng loạt lắc đầu. Họ đồng ý rằng tương lai sẽ mang tính đa dạng và tương tác chứ không phải là thống nhất.

Ondo tập trung vào cấu trúc pháp lý, xStocks vào tính khả dụng, Dinari vào tự động hóa, và Cumberland vào thanh khoản. Cùng nhau, họ phác thảo bốn vectơ tiến bộ—tuân thủ, kết nối, trí tuệ, và độ sâu thị trường.

Việc phát hành token không còn là một giấc mơ trừu tượng nữa. Nó đang được xây dựng lại từng phần: các cấu trúc tin cậy, hệ thống thanh toán, khung quản lý rủi ro, và các động cơ thanh khoản. Đây không phải là những tiêu đề hào nhoáng mà là nền tảng thực sự—hệ thống hạ tầng yên tĩnh sẽ định hình thập kỷ tiếp theo của tài chính kỹ thuật số.

KẾT LUẬN

Cuộc thảo luận tại TOKEN2049 không đưa ra những lời hứa lớn lao, chỉ là những quan điểm thực tế. Ngành công nghiệp đã vượt qua những khẩu hiệu như "mọi thứ đều trên chuỗi." Những gì còn lại là công việc chậm rãi, có phương pháp của việc tích hợp quy định, vốn, và công nghệ.

Bước ngoặt của việc token hóa sẽ không đến từ mã mới, mà từ chủ nghĩa thực dụng tập thể. Điều này không phải là lật đổ tài chính—mà là làm cho tài chính trở nên rõ ràng.

Khi tiếng vỗ tay lắng xuống và ánh đèn mờ đi, chủ nghĩa hiện thực đó cảm thấy như là tiến bộ quý giá nhất.

〈【TOKEN2049 Singapore】Giải quyết Token hóa: Sự chuyển mình thực tế trong Tài chính Kỹ thuật số〉bài viết này được phát hành lần đầu trên《CoinRank》.