Gần đây, các cuộc thảo luận về mã hóa kỹ thuật số tài sản thực (RWA) đã trở lại sôi nổi. Có ý kiến cho rằng RWA vẫn là một lĩnh vực ngách, khó có thể phát triển mạnh mẽ. Tuy nhiên, dữ liệu khách quan lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác.

Theo thống kê mới nhất, quy mô thị trường RWA không phải stablecoin đã gần chạm mốc 28 tỷ USD, tăng 114% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, tín dụng tư nhân chiếm ưu thế với quy mô khoảng 16 tỷ USD, trái phiếu kho bạc Mỹ và hàng hóa lần lượt đạt 7,5 tỷ và 2,4 tỷ USD. Đáng chú ý, mạng lưới Ethereum đã chứa hơn một nửa tài sản RWA.

Quy mô và tốc độ tăng trưởng này rõ ràng đã vượt ra ngoài phạm vi của những lĩnh vực ngách. RWA đang trở thành cây cầu quan trọng kết nối tài sản ngoại tuyến trị giá hàng nghìn tỷ đô la với thế giới blockchain. Những người hoài nghi về điều này rất có thể do thông tin bị chậm trễ mà dẫn đến sai lầm trong đánh giá.

Tuy nhiên, những khó khăn cốt lõi của RWA không phải là công nghệ mà chính là các vấn đề pháp lý và quyền sở hữu. Một dự án RWA thực sự thành công cần giải quyết nhiều vấn đề quan trọng: liệu có đủ giấy phép liên quan không? Token và quyền đòi thực tế sẽ tương ứng như thế nào? Làm thế nào để đảm bảo tính thanh khoản của thị trường thứ cấp? Chỉ dựa vào cơ chế danh sách trắng của cái gọi là quỹ tài sản RWA, còn một chặng đường dài để đến với tài chính mở thực sự.

Lấy token vàng làm ví dụ, mặc dù PAXG và XAUT chiếm phần lớn thị trường, nhưng các nền tảng cho vay chính thống vẫn không công nhận chúng là tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế nghiêm trọng tính ứng dụng của chúng.

So với đó, dự án Ondo thể hiện một cách tiếp cận thực tế hơn. Bằng cách lấy được các giấy phép quan trọng như TA/BD/ATS, Ondo đã cho ra mắt các đồng tiền mã hóa cổ phiếu Mỹ có thể giao dịch 24 giờ, và đã thực hiện kết nối với cơ chế thế chấp DeFi. Quan trọng hơn, Ondo đã thành công trong việc thu hút các đối tác lớn như Solana, BitGo, thể hiện khả năng triển khai thực sự và sức mạnh xây dựng hệ sinh thái.

Tương lai của RWA nằm ở khả năng sử dụng và thanh khoản, chứ không phải những câu chuyện rỗng tuếch. Những dự án chưa đạt được tính thực tiễn cơ bản mà đã nói nhiều, e rằng khó có thể chiếm lĩnh trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này. Mã hóa tài sản thực là một quá trình phức tạp và đầy thách thức, cần có sự hợp tác từ nhiều lĩnh vực như công nghệ, pháp lý, tài chính. Chỉ khi giải quyết thực sự những vấn đề cốt lõi này, RWA mới có thể giải phóng tiềm năng to lớn của nó, thúc đẩy sự kết hợp sâu sắc giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống.