Vào mùa thu năm 2025, thị trường tài chính chìm trong một bầu không khí u ám. Một loại tâm lý tập thể được gọi là "Ánh nhìn ngày tận thế" âm thầm lan rộng giữa các nhà giao dịch phố Wall, ảnh hưởng sâu sắc đến cách thị trường đánh giá các công ty tài sản mã hóa (DATs). Cảm xúc này không chỉ đơn thuần là sự bi quan mà là một nỗi hoảng loạn sâu sắc, gần như điên cuồng.

Thị trường cho rằng, DATs có thể trở thành bong bóng tài chính lớn nhất thế kỷ 21, và sự sụp đổ của nó sẽ vượt xa sức tàn phá của bất kỳ trò lừa đảo nào trong lịch sử. Bitcoin và Ethereum, từng được coi là "vàng kỹ thuật số", giờ đây đã bị gán cho nhãn "hư vô" và "thúc đẩy bong bóng". Thị trường nghi ngờ mạnh mẽ về việc mua tài sản mã hóa thông qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu, cho rằng đây là hành động phản bội lợi ích của cổ đông từ ban lãnh đạo công ty.

Trong khi đó, áp lực quản lý ngày càng gia tăng. Thị trường dự đoán rằng các quy định nghiêm ngặt sắp tới không chỉ sẽ gây thiệt hại nặng nề cho ngành DATs mà còn có thể dẫn đến một cuộc thanh lý lớn trong toàn bộ thị trường mã hóa. Trong bối cảnh này, bất kỳ tín hiệu tích cực nào trên thị trường đều được coi là "bẫy tăng giá", và bất kỳ sự phục hồi nào cũng được xem là "ánh sáng cuối đường hầm".

Cảm xúc cực kỳ bi quan này giống như một lời tiên tri tự thực hiện, liên tục phóng đại và bóp méo các yếu tố bất lợi, cuối cùng kéo toàn bộ ngành DATs xuống một vòng xoáy sâu thẳm.

Hành động hợp tác của các cơ quan quản lý đã trở thành ngòi nổ cho cuộc khủng hoảng này. Vào ngày 15 tháng 3 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phát hành một báo cáo mang tính bước ngoặt, rõ ràng đưa DATs vào phạm vi quản lý. Hành động này được thị trường coi là khởi đầu của cơn bão quản lý, báo hiệu rằng ngành công nghiệp DATs sắp phải đối mặt với những thách thức chưa từng có.