Stripe ra mắt Open Issuance: stablecoin cho các công ty, một $300B network

Stripe đang đưa phát hành Stablecoin vào phạm vi doanh nghiệp. Công ty con Bridge, gần đây được Stripe mua lại, đã giới thiệu Open Issuance, một nền tảng cho phép các công ty tạo ra và quản lý các token gắn với đô la, với tính thanh khoản chung và các công cụ tuân thủ tích hợp.

Sự ra mắt đã được Stripe thông báo chính thức và được báo chí tài chính quốc gia StripeCNBC đưa tin. Theo dữ liệu được thu thập trong quá trình triển khai và từ các thông báo chính thức, Open Issuance được thiết kế để cho phép mint và burn lập trình cũng như tích hợp với các hệ thống kho bạc thông thường.

Các nhà phân tích ngành công nghiệp lưu ý rằng, trong các dự án thí điểm được theo dõi vào năm 2025, thời gian tích hợp kỹ thuật và tuân thủ trung bình ít hơn một tuần trong nhiều triển khai.

Đi vào hoạt động nhanh chóng: phát hành và quản lý hoạt động chỉ trong vài ngày, với hỗ trợ kỹ thuật và pháp lý tích hợp.

Thanh khoản một đổi một: trao đổi ngang bằng giữa các stablecoin được phát hành trên cùng một mạng lưới, để tạo điều kiện cho việc áp dụng ngay lập tức.

Dự trữ tổ chức: quản lý dự trữ bằng tiền mặt và trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, với việc lưu ký và kiểm toán được thực hiện bởi các đối tác như BlackRock và Fidelity Investments [dữ liệu cần được xác minh].

Phát hành mở: nó là gì và tại sao nó lại quan trọng bây giờ

Bridge, gần đây được tích hợp vào Stripe, cung cấp một bộ công cụ cho việc phát hành Stablecoin để thâm nhập vào thế giới thanh toán và tài chính trên chuỗi.

Mục tiêu là giảm sự phụ thuộc vào một vài nhà phát hành thống trị và chuẩn hóa bảo mật, tuân thủ và hoạt động trên các blockchain khác nhau.

Việc triển khai diễn ra trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các token gắn với đô la và sự giám sát quy định ngày càng tăng, với các đề xuất như Đạo luật GENIUS và Đạo luật Stable tại Hoa Kỳ, hiện đang được thảo luận tại Quốc hội (Congress.gov).

Trong bối cảnh này, phương pháp mô-đun của nền tảng cho phép các công ty tùy chỉnh mạng lưới, chức năng hợp đồng thông minh và cấu trúc dự trữ, tích hợp chúng với các hệ thống kho bạc hiện có.

Cách thức hoạt động: phát hành, dự trữ và khả năng tương tác

Nền tảng cung cấp APIs và bảng điều khiển cho các hoạt động mint và burn có kiểm soát, cũng như quản lý danh sách truy cập, giới hạn và chính sách chuyển nhượng.

Các quỹ dự trữ, có thể bao gồm thanh khoản bằng tiền mặt và các khoản đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Mỹ, được giữ theo cách tách biệt và chịu sự kiểm toán độc lập. Thêm vào đó, quy trình hoạt động và nhật ký được theo dõi để đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ các tiêu chuẩn AML.

Mô hình thanh khoản chia sẻ cung cấp các giao dịch hoán đổi một đổi một giữa các stablecoin được phát hành trên Open Issuance, giảm thiểu hiệu ứng "khởi động lạnh" cho các mã thông báo mới và thúc đẩy khả năng tương tác giữa các ví, sàn giao dịch và ứng dụng DeFi.

Chấp nhận ban đầu: Các trường hợp sử dụng đầu tiên

Phantom, ví nổi tiếng với hơn 15 triệu người dùng [data to be verified], là người đầu tiên áp dụng lớn và đã phát hành CASH, một stablecoin được thiết kế cho thanh toán và ứng dụng DeFi. Tuy nhiên, các token khác đang trong quá trình di chuyển hoặc đã được thông báo bao gồm USDH của Hyperliquid và mUSD của MetaMask, cùng với các dự án như Dakota, Slash, Lava và Takenos.

Bridge đảm bảo rằng một đợt phát hành mới có thể hoạt động trong vài ngày, với quản lý toàn diện bao gồm an ninh, dự trữ, tuân thủ và tích hợp với mạng lưới thanh khoản.

Thanh khoản chia sẻ: Phát hành mở Knot muốn tháo gỡ

Sự tập trung khối lượng giữa một vài nhà phát hành lớn đã khiến cho các người chơi mới gặp khó khăn khi phát hành token với thanh khoản đầy đủ. Cơ chế hoán đổi đồng đều giữa các stablecoin trên cùng một mạng lưới nhằm giảm chênh lệch giá và thời gian phát hành, giúp các token có thể sử dụng ngay từ ngày đầu tiên.

Về quỹ dự trữ, các đối tác tổ chức như BlackRock, Fidelity Investments và Superstate đã được đề cập đến cho các giải pháp tiền mặt và trái phiếu Kho bạc [dữ liệu cần được xác minh]. Tuy nhiên, các chi tiết liên quan đến các nhiệm vụ và phương tiện đầu tư vẫn đang trong giai đoạn định nghĩa.

Số liệu Thị trường Stablecoin (cập nhật tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025)

Vốn hóa thị trường: khoảng $300 tỷ ( ước tính thị trường, so sánh giữa các nhà tổng hợp khác nhau vào tháng 9 năm 2025).

Dòng vốn ròng 6 tháng: $56,5 tỷ, trong đó gần $46 tỷ trong quý ba ( dữ liệu từ lĩnh vực, sẽ được xác minh với các báo cáo thị trường ).

Cung cấp theo chuỗi: khoảng $171 tỷ trên Ethereum và $76 tỷ trên Tron ( ước tính từ các nhà tổng hợp dữ liệu on-chain, cần được xác minh ).

Theo nguồn tin trong ngành, mặc dù có sự tăng trưởng về vốn, việc sử dụng Stablecoin thể hiện sự áp dụng không đồng đều trên các blockchain khác nhau, với sự chuyển đổi sang các mạng lưới có đặc điểm là chi phí thấp hơn và các công cụ sinh lợi được quy định.

Khung pháp lý: Những thay đổi giữa Hoa Kỳ, EU và Úc

Tại Hoa Kỳ, các đề xuất quy định như Đạo luật GENIUS và Đạo luật Stable nhằm mục đích giới thiệu các yêu cầu liên quan đến dự trữ, kiểm toán và các biện pháp kiểm soát AML cho các stablecoin thanh toán.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng đang xem xét việc sử dụng các token làm tài sản đảm bảo. Tại Úc, các ngoại lệ nhắm mục tiêu đã được giới thiệu cho các nhà phân phối Stablecoin (chi tiết theo định nghĩa [dữ liệu cần được xác minh]).

Tại châu Âu, các nhà quản lý vẫn thận trọng, nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến việc phát hành xuyên biên giới và sự tập trung thanh khoản, những yếu tố có thể ảnh hưởng đến các mô hình dự trữ và việc cấp phép token.

Xu hướng sử dụng và ước tính cho năm 2030

Dữ liệu thị trường cho thấy dòng vốn mạnh mẽ, nhưng cũng có dấu hiệu thu hẹp trong việc sử dụng: số địa chỉ hoạt động hàng tháng đã ghi nhận mức giảm 22%, đạt 26 triệu, trong khi khối lượng chuyển nhượng đã giảm 11%, xuống còn 3,17 nghìn tỷ (ước tính có sẵn tính đến tháng 9 năm 2025).

Bên cạnh đó, Citi ước tính rằng thị trường Stablecoin có thể đạt 1,9 nghìn tỷ đô la trong một kịch bản cơ sở, với khả năng đạt tới $4 nghìn tỷ trong một kịch bản tăng giá ( ước tính được công bố bởi các tổ chức tài chính, sẽ được xác minh trong các báo cáo chính thức ).

Hệ quả đối với các công ty: Tại sao điều này quan trọng

Tính thanh khoản: giao dịch một đổi một giữa các stablecoin giảm bớt ma sát ban đầu và tạo điều kiện cho việc người dùng chấp nhận.

Tuân thủ: các chức năng tích hợp cho KYC/AML, kiểm toán và chính sách tạo điều kiện cho việc tích hợp với các hệ thống tài chính hiện có.

Rủi ro: rủi ro phụ thuộc vào một vài người quản lý tài sản và người lưu ký vẫn tồn tại, cùng với khả năng bị hạn chế quy định xuyên biên giới.

Quy trình Mint/Burn và An ninh Vận hành

Open Issuance tích hợp quy trình làm việc cho các hoạt động đúc và đốt cùng với quyền truy cập, phê duyệt nhiều vai trò và nhật ký hoạt động để đảm bảo tuân thủ quy định.

Các mô-đun KYC/AML, phân tách dự trữ và kiểm toán liên tục hoạt động để giảm thiểu lỗi vận hành và rủi ro đối tác.

Trách nhiệm cho nền tảng token – bao gồm quy tắc đổi thưởng và tính minh bạch của dự trữ – thuộc về nhà phát hành, trong khi quản trị giao thức và mối quan hệ với các đối tác lưu ký là điều thiết yếu để tăng cường niềm tin của thị trường.

Rủi ro và những điều chưa biết

Mặc dù mạng lưới thanh khoản chung có thể giảm thiểu hiệu ứng "khởi động lạnh", nhưng sự cạnh tranh từ các nhà lãnh đạo đã được thiết lập vẫn là một thách thức.

Sự không chắc chắn vẫn tồn tại liên quan đến các quyền hạn cần thiết, cách xử lý thận trọng đối với dự trữ, và khả năng tương tác giữa các khu vực pháp lý khác nhau.

Việc tập trung dự trữ với một vài nhà quản lý lớn có thể thay vào đó tạo ra rủi ro tập trung, vì vậy điều quan trọng là phải xác minh sự phù hợp giữa các yêu cầu quy định, các cuộc kiểm toán độc lập và các thông báo định kỳ.