Tôi đã chứng kiến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào năm '87 - nó không giống như những gì sách sử khô khan mô tả. Vào thứ Hai định mệnh đó, khi Dow lao dốc 22,6%, tôi nhớ rõ sự hoảng loạn trong mắt các nhà giao dịch. Đây không chỉ là những con số trên màn hình - đó là $500 tỷ tài sản thực đang bốc hơi trước mắt chúng tôi.

So sánh Ngày Thứ Hai Đen tối với những gì có thể xảy ra vào năm 2025? Thật là nực cười. Những nhà phân tích tự xưng này với những biểu đồ rối rắm của họ không bao giờ tính đến tâm lý con người. Tôi đã thấy trò chơi này diễn ra trước đây.

Sự sụp đổ năm '87 không chỉ liên quan đến định giá hay lãi suất. Đó là một cơn bão hoàn hảo - các hệ thống giao dịch máy tính hoạt động điên cuồng mà không có các công tắc ngắt mạch thích hợp, các chiến lược bảo hiểm danh mục đầu tư phản tác dụng một cách ngoạn mục, và nỗi sợ hãi thuần túy, không lọc lan truyền như cháy rừng.

Nhìn vào thị trường hôm nay, chúng ta đang ở trong một trò chơi hoàn toàn khác. Chắc chắn, chúng ta có giao dịch thuật toán có thể làm gia tăng sự lao dốc, nhưng các nền tảng giao dịch hiện đại cũng có các công tắc tắt mà không tồn tại vào thời điểm đó. Thêm vào đó, các ngân hàng trung ương giờ đây phản ứng nhanh hơn rất nhiều trước các cuộc khủng hoảng thanh khoản.

Điều làm tôi khó chịu về những nhà tiên tri bi quan này là cách họ chọn lọc các điểm dữ liệu để phù hợp với câu chuyện của họ. Họ sẽ cho bạn thấy sự tương đồng trong mẫu biểu đồ nhưng thuận tiện bỏ qua những khác biệt cơ bản trong cấu trúc thị trường, quy định và khả năng can thiệp.

Nếu một cú sập xảy ra, nó sẽ không giống hệt như năm '87. Thị trường không bao giờ lặp lại chính xác - chúng chỉ có thể giống nhau ở mức tốt nhất. Và nguyên nhân sẽ không phải là điều mà mọi người đang theo dõi. Nó chưa bao giờ như vậy.

Bụng tôi mách rằng chúng ta có khả năng chứng kiến một sự điều chỉnh chậm rãi, kéo dài hơn là một ngày tắm máu. Mối nguy thực sự không phải là một kịch bản Thứ Hai Đen - mà là sự tự mãn và đòn bẩy tích tụ qua nhiều năm.

Đừng tin tưởng bất kỳ ai tuyên bố biết chính xác điều gì sẽ xảy ra. Tôi đã trải qua đủ các chu kỳ thị trường để biết rằng điều duy nhất chắc chắn là sự không chắc chắn. Biện pháp bảo vệ tốt nhất của bạn không phải là thời điểm thị trường - đó là kích thước vị trí và không chơi với tiền mà bạn không thể đủ khả năng để mất.