Massachusetts hướng tới một quỹ dự trữ Bitcoin của bang: buổi điều trần vào ngày 7 tháng 10

Massachusetts đưa ra vào ngày 7 tháng 10 năm 2025 đề xuất thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin của tiểu bang. Thế chấp là việc quản lý các khoản thặng dư ngân sách và việc giới thiệu các giao thức lưu ký và kế toán cập nhật. Trong bối cảnh này, nếu được phê duyệt, sáng kiến có thể tạo ra một tiền lệ ở New England và định nghĩa lại sự đa dạng hóa tài sản công, như đã được báo cáo bởi CryptoNews.

Theo dữ liệu thu thập từ các cơ sở dữ liệu lập pháp của bang và việc giám sát các phiên điều trần công khai, biện pháp này được ghi nhận trong phiên họp 2025-2026 và xuất hiện với tham chiếu SD422/S.1967 trong danh sách chính thức. Các nhà phân tích ngành mà chúng tôi tham khảo lưu ý rằng, trong các đề xuất tương tự ở cấp bang, các cơ chế quản trị và giới hạn tiếp xúc thường rất quan trọng cho kết quả chính trị và hoạt động.

S.1967: nội dung dự luật và ai ủng hộ nó

Dự luật S.1967 (SD422), do Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Peter J. Durant tài trợ, sẽ được chuyển đến Ủy ban Doanh thu Liên hợp vào ngày 7 tháng 10. Văn bản này cho phép Khối thịnh vượng chung phân bổ một phần số thặng dư trong Bitcoin cho mục đích phòng ngừa và đa dạng hóa. Cần lưu ý rằng hồ sơ về S.2008 và H.3279 cũng dự kiến sẽ được xem xét trong phiên họp để đánh giá toàn diện khung quy định.

Hearing: October 7, 2025 ( Ủy ban Doanh thu Liên hợp ).

Mục tiêu: sử dụng Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát và để đa dạng hóa ngân sách nhà nước.

Bối cảnh chính trị: Hạ viện 132 Đảng Dân chủ so với 25 Đảng Cộng hòa; Thượng viện 35 Đảng Dân chủ so với 5 Đảng Cộng hòa.

Cập nhật Cuộc đua Dự trữ Nhà nước:

Ủy ban Doanh thu Liên bang Massachusetts sẽ tổ chức một phiên điều trần về ba dự luật ‘dự trữ bitcoin’ của MA (S2008, S1967, H3279) vào thứ Ba, ngày 7 tháng 10. pic.twitter.com/XYCAyw3lFo

— Luật Bitcoin (@Bitcoin_Laws) Ngày 29 tháng 9 năm 2025

Tác động đến Tài khoản Công: Lợi ích, Rủi ro và Ngưỡng Tiếp xúc

Những người ủng hộ mô tả Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", được cho là có khả năng bảo vệ sức mua trong dài hạn. Một mức độ tiếp xúc hạn chế có thể hoạt động như một chiếc dù trong các kịch bản lạm phát và giảm sự phụ thuộc vào các tài sản có tương quan.

Tuy nhiên, vẫn còn những vấn đề quan trọng cần được đánh giá cẩn thận. Sự biến động ngắn hạn, yêu cầu về giám sát không thể giả mạo, và sự không chắc chắn về quy định là những yếu tố quan trọng. Vì lý do này, nhiều đề xuất ở các quốc gia khác đặt giới hạn từ 1% đến 3% của các quỹ đủ điều kiện, cung cấp cho việc xem xét định kỳ về mức độ tiếp xúc và các bài kiểm tra căng thẳng.

Hoạt động: kế toán, giám sát, và quản trị rủi ro

Tuy nhiên, vấn đề hoạt động liên quan đến cách đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán và ai đảm bảo việc giữ gìn nó. Ủy ban sẽ cần định nghĩa:

Chuẩn mực kế toán cho việc ghi nhận, suy giảm và công bố định kỳ.

Lưu trữ lạnh với multi-sig, chính sách về khóa và quyền truy cập.

Giới hạn tiếp xúc và các mệnh lệnh tái cân bằng.

Kiểm toán độc lập và tính minh bạch trên các địa chỉ on‑chain.

Ngoài ra, tác động đến hồ sơ rủi ro của kho bạc nhà nước cần phải được làm rõ, việc sử dụng tiềm năng của các nhà giữ tài sản đủ điều kiện, và bảo hiểm chống lại các tổn thất do hoạt động.

Dữ liệu và Bối cảnh: Massachusetts Đang Ở Đâu

Chính phủ Hoa Kỳ được cho là đã nắm giữ khoảng 198,000 BTC thông qua việc tịch thu và chuyển nhượng; việc định lượng được báo cáo bởi các phương tiện truyền thông chuyên ngành và cần xác nhận với các cơ sở dữ liệu chính thức.

Vào cuối tháng 9 năm 2025, giá thị trường có thể được tham khảo trên các nguồn tham khảo cho báo giá ( chẳng hạn như CoinMarketCap) để xác minh giá trị của các khoản trong danh mục đầu tư.

Wyoming: khung pháp lý cho phép tối đa 3% của một số quỹ đủ điều kiện bằng BTC, với các yêu cầu giám sát nghiêm ngặt.

Michigan: đề xuất HB 4087 ( đang thảo luận ) quy định việc đầu tư lên tới 10% quỹ vào tiền điện tử, với các giới hạn thận trọng.

Tại New England, hiện không có quỹ Bitcoin của tiểu bang nào hoạt động; do đó, Massachusetts sẽ là một trong những nơi đầu tiên thử nghiệm một chiến lược thể chế trong lĩnh vực này, với hiệu ứng minh họa tiềm năng.

Ai đã thực hiện các bước tương tự: Kịch bản Hoa Kỳ và quốc tế

Hoa Kỳ

Nhiều bang đã giới thiệu hoặc thảo luận về các biện pháp liên quan đến việc lưu ký, đánh thuế và đầu tư tổ chức vào Bitcoin. Wyoming đã đặt ra các thông số kỹ thuật và giới hạn tiếp xúc. Ở Texas và Utah, có các khuôn khổ thuận lợi cho việc nắm giữ và lưu ký công, với các con đường lập pháp khác biệt và vẫn đang phát triển.

Kịch bản quốc tế

Các quốc gia như Kyrgyzstan, Philippines và Indonesia đã bắt đầu các cuộc tranh luận về dự trữ trong tài sản kỹ thuật số. Khung pháp lý là không đồng nhất: một số đang đánh giá kho dự trữ chủ quyền, trong khi những người khác đang tập trung vào các quy định về giám sát và minh bạch.

Cấp liên bang: điều gì đang xảy ra ở Washington

Tại cấp liên bang, cuộc tranh luận vẫn đang diễn ra. Các đề xuất như một "Luật BITCOIN năm 2025" giả thuyết – được đề cập trong các cuộc thảo luận công khai bởi những người ủng hộ việc phân bổ kép trong tài sản kỹ thuật số – và các sáng kiến để khám phá một kho dự trữ chiến lược quốc gia đã xuất hiện trong các phiên điều trần. Tuy nhiên, vẫn thiếu các hướng dẫn rõ ràng về kế toán, giám sát và phối hợp với các bang, một yếu tố mà Massachusetts sẽ cần xem xét trong giai đoạn thực hiện.

Điểm chính tóm tắt

Những thay đổi: khả năng bao gồm Bitcoin trong kho bạc nhà nước như một biện pháp phòng ngừa và đa dạng hóa.

Rủi ro chính: sự biến động, an ninh mạng, sự không chắc chắn về quy định, và trách nhiệm.

Lợi ích dự kiến: bảo vệ khỏi lạm phát, giảm sự tương quan của danh mục đầu tư, và khả năng chống chịu lâu dài tốt hơn.

Các điều kiện tiên quyết: chính sách về giám sát, kiểm toán, tính minh bạch trên chuỗi và quản lý giới hạn tiếp xúc.

Lịch trình và Các bước tiếp theo

Cuộc điều trần vào ngày 7 tháng 10 năm 2025 đại diện cho một cột mốc quan trọng. Sau kết quả, Ủy ban có thể khuyến nghị thông qua với hoặc không có sửa đổi, hoãn lại, hoặc lưu giữ. Trong trường hợp có ý kiến thuận lợi, biện pháp sẽ tiến đến các giai đoạn tiếp theo tại Thượng viện và Hạ viện, với khả năng được xem xét bởi Ủy ban Phương thức và Phương tiện để đánh giá tác động tài chính.

Song song đó, chính quyền sẽ cần chuẩn bị các kịch bản triển khai (giữ hộ, kế toán, quản trị) và phân tích chi phí-lợi ích, bao gồm các bài kiểm tra căng thẳng về giá cả và thanh khoản.

Chi tiết: cách một quỹ dự trữ có thể được cấu trúc

Phân bổ dần dần với ngưỡng ban đầu thấp và các đánh giá hàng quý.

Lưu trữ trong kho lạnh, với nhiều lớp chữ ký đa chiều và phân tách địa chỉ.

Sự minh bạch về địa chỉ công khai, báo cáo trên chuỗi và kiểm toán bên ngoài.

Tự động cân bằng lại trong trường hợp có cú sốc biến động đã được xác định trước.