Tiền tệ pháp định : Cơ sở, Lịch sử và So sánh

Tiền Fiat là gì?

Tiền tệ pháp định đại diện cho một loại tiền tệ có giá trị pháp lý mà giá trị của nó đến trực tiếp từ cơ quan chính phủ phát hành, chứ không phải từ một tài sản vật lý hoặc hàng hóa hữu hình. Sự vững mạnh của các cơ quan nhà nước thiết lập giá trị này là yếu tố cơ bản của hệ thống tiền tệ này. Ngày nay, hầu hết các quốc gia áp dụng hệ thống tiền tệ pháp định cho các giao dịch thương mại, đầu tư và tiết kiệm. Mô hình này đã dần thay thế tiêu chuẩn vàng và các hệ thống khác dựa trên hàng hóa như nền tảng của giá trị tiền tệ hợp pháp.

Sự phát triển lịch sử của tiền tệ fiduciaire

Nguồn gốc của tiền tệ fiat có từ nhiều thế kỷ trước ở Trung Quốc. Vào thế kỷ XI, tỉnh Tứ Xuyên bắt đầu phát hành tiền giấy ban đầu có thể được đổi lấy các hàng hóa quý giá như lụa, vàng hoặc bạc. Sự tiến hóa lớn xảy ra vào thế kỷ XIII khi Kublai Khan thiết lập một hệ thống tiền tệ fiat thực sự. Các nhà sử học kinh tế một phần quy kết sự suy tàn của Đế chế Mông Cổ cho sáng kiến tiền tệ này, với chi tiêu quá mức và lạm phát cao đã làm mất ổn định nền kinh tế đế quốc.

Tại châu Âu, việc thử nghiệm tiền tệ dựa trên niềm tin bắt đầu vào thế kỷ XVII, đặc biệt là ở Tây Ban Nha, Thụy Điển và Hà Lan. Trường hợp Thụy Điển minh họa một thất bại đáng chú ý, khi chính phủ cuối cùng đã tái áp dụng tiêu chuẩn bạc. Hai thế kỷ tiếp theo chứng kiến Nouvelle-France ở Canada, các thuộc địa Mỹ và sau đó là chính phủ liên bang Mỹ cũng thử nghiệm tiền tệ dựa trên niềm tin, với kết quả khác nhau tùy theo bối cảnh kinh tế và chính trị.

Vào thế kỷ XX, Hoa Kỳ đã tái thiết lập một phần hệ thống tiền tệ dựa trên hàng hóa. Tuy nhiên, vào năm 1933, chính phủ Mỹ đã chấm dứt khả năng chuyển đổi tiền giấy thành vàng. Sự thay đổi quyết định diễn ra vào năm 1972 dưới thời Tổng thống Nixon, khi Hoa Kỳ chính thức từ bỏ tiêu chuẩn vàng, đánh dấu sự biến mất của nó ở cấp độ quốc tế và xác nhận hệ thống tiền tệ dựa trên lòng tin. Sự chuyển đổi cơ bản này đã phổ biến việc áp dụng tiền tệ dựa trên lòng tin trên toàn cầu.

Tiền tệ pháp định đối mặt với tiêu chuẩn vàng

Hệ thống bản vị vàng cho phép chuyển đổi trực tiếp các tờ tiền thành kim loại quý. Trong khuôn khổ này, mỗi đơn vị tiền tệ lý thuyết tương ứng với một lượng vàng xác định do cơ quan phát hành nắm giữ. Trong một hệ thống như vậy, các chính phủ và tổ chức ngân hàng chỉ có thể tăng lượng tiền tệ trong tỷ lệ với các dự trữ vàng có sẵn. Ràng buộc này hạn chế đáng kể khả năng của chính phủ trong việc thao túng việc tạo tiền và ảnh hưởng đến giá trị của đồng tiền của họ dựa trên những cân nhắc kinh tế tình huống đơn thuần.

Ngược lại, hệ thống tiền tệ fiat không có khả năng chuyển đổi nội tại của tiền tệ. Đặc điểm này cho phép các cơ quan tiền tệ tác động trực tiếp đến giá trị và nguồn cung của đồng tiền của họ, điều chỉnh chính sách tiền tệ theo các điều kiện kinh tế cụ thể. Các chính phủ và ngân hàng trung ương do đó có quyền kiểm soát tăng cường đáng kể đối với các hệ thống tiền tệ quốc gia của họ. Sự linh hoạt này cho phép họ triển khai các công cụ tài chính tinh vi như hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn hoặc các chương trình nới lỏng định lượng để đối phó với các cuộc khủng hoảng kinh tế.

Các nhà bảo vệ tiêu chuẩn vàng cho rằng một hệ thống gắn liền với hàng hóa mang lại sự ổn định vượt trội nhờ vào việc nó được neo vào một giá trị vật chất hữu hình. Những người ủng hộ hệ thống tiền tệ pháp định phản bác phân tích này bằng cách nhấn mạnh sự bất ổn lịch sử của giá vàng. Trong cả hai cấu hình, giá trị tiền tệ vẫn có khả năng dao động, nhưng hệ thống tiền tệ pháp định mang lại cho các cơ quan chức năng một khoảng không gian can thiệp đáng kể hơn trước những biến động kinh tế.

Ưu điểm và nhược điểm của tiền tệ pháp định

Các nhà kinh tế và chuyên gia tài chính vẫn còn chia rẽ về những ưu điểm tương ứng của các hệ thống tiền tệ khác nhau. Cuộc tranh luận giữa những người ủng hộ và chỉ trích tiền tệ pháp định xoay quanh một số tham số cơ bản:

Lợi ích :

• Độc lập của các ràng buộc về sự khan hiếm : tiền fiat không bị giới hạn bởi sự sẵn có về mặt vật lý của một tài nguyên như vàng.

• Hiệu quả kinh tế : việc sản xuất của nó có chi phí vận hành thấp hơn rõ rệt so với các hệ thống dựa trên nguyên liệu thô.

• Tính linh hoạt trong can thiệp: nó cung cấp cho các ngân hàng trung ương các công cụ cần thiết để phản ứng hiệu quả với các cuộc khủng hoảng kinh tế.

• Tạo điều kiện cho thương mại quốc tế : sự công nhận toàn cầu của nó thúc đẩy các giao dịch thương mại xuyên biên giới.

• Tính tiện lợi trong logistics : khác với vàng, nó không cần cơ sở hạ tầng lưu trữ và bảo mật tốn kém.

Nhược điểm :

• Thiếu giá trị nội tại : không dựa trên bất kỳ giá trị hữu hình nào, tiền tệ fiat về lý thuyết cho phép tạo ra tiền một cách không giới hạn, có khả năng dẫn đến các hiện tượng siêu lạm phát và bất ổn kinh tế.

• Lỗ hổng lịch sử : việc xem xét lịch sử các hệ thống tài chính cho thấy có xu hướng sụp đổ tài chính, gợi ý những rủi ro hệ thống vốn có của mô hình tiền tệ này.

Tiền tệ pháp định và tiền điện tử: một phân tích so sánh

Tiền fiat và tiền điện tử đều không có sự gắn bó với hàng hóa vật chất, nhưng sự tương đồng của chúng chủ yếu chỉ dừng lại ở điểm đó. Trong khi tiền fiat nằm trong khuôn khổ tập trung dưới sự kiểm soát của chính phủ và ngân hàng, tiền điện tử hoạt động theo một nguyên tắc cơ bản là phân cấp, chủ yếu dựa vào công nghệ blockchain ( sổ cái phân tán ).

Một sự khác biệt cấu trúc lớn nằm ở các cơ chế phát hành tiền tệ. Bitcoin, giống như phần lớn các loại tiền điện tử, có một nguồn cung được xác định trước và bị giới hạn nghiêm ngặt. Ngược lại, các hệ thống ngân hàng truyền thống có thể tạo ra tiền fiat theo các tiêu chí tùy ý, dựa trên đánh giá của họ về nhu cầu kinh tế quốc gia.

Với tư cách là tiền tệ kỹ thuật số, các loại tiền điện tử được đặc trưng bởi sự phi vật chất hoàn toàn và bản chất xuyên biên giới vốn có của chúng, giảm đáng kể những rào cản địa lý ảnh hưởng đến các giao dịch quốc tế. Hơn nữa, tính không thể đảo ngược của các giao dịch và các thuộc tính mã hóa của tiền tệ kỹ thuật số làm phức tạp đáng kể khả năng truy xuất nguồn gốc của chúng so với các kênh tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thị trường tiền điện tử hiện tại có vốn hóa thấp hơn nhiều so với các thị trường tài chính truyền thống, dẫn đến độ biến động tương đối cao hơn. Đặc điểm này có thể là một trong những yếu tố hạn chế sự chấp nhận phổ biến của chúng. Tuy nhiên, khi hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục trưởng thành, có thể dự đoán hợp lý rằng độ biến động này sẽ dần ổn định.

Triển vọng phát triển của các hệ thống tiền tệ

Tương lai của tiền tệ fiat và tiền điện tử vẫn chưa xác định. Nếu tiền điện tử vẫn phải vượt qua những rào cản pháp lý và kỹ thuật quan trọng, lịch sử của tiền tệ fiat làm nổi bật một số điểm yếu cấu trúc vốn có của mô hình này. Quan sát này phần nào giải thích sự quan tâm ngày càng tăng đối với việc tích hợp tiền điện tử vào các chiến lược đa dạng hóa tài chính.

Thiết kế ban đầu của Bitcoin và các loại tiền điện tử chủ yếu nhằm khám phá một mô hình tiền tệ thay thế dựa trên các mạng lưới phân tán ngang hàng, thay vì hoàn toàn thay thế hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, sự phát triển công nghệ và sự chấp nhận dần dần các tài sản kỹ thuật số cho thấy tiềm năng của chúng trong việc đóng góp một cách đáng kể vào sự xuất hiện của một hệ sinh thái tài chính có thể hiệu quả và bao trùm hơn.

Sự coexistence trong tương lai của các loại tiền tệ truyền thống và các đổi mới về tiền tệ kỹ thuật số có thể định nghĩa lại một cách cơ bản khái niệm của chúng ta về giá trị và các giao dịch kinh tế, đồng thời cung cấp các giải pháp mới cho những thách thức dai dẳng của các hệ thống tài chính hiện đại.