Hai yếu tố chính đằng sau sự sụt giảm gần đây của Bitcoin xuống dưới $100,000

19 tháng 12, 2024

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể khi Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 100,000 đô la, trong khi tâm lý thị trường chuyển biến mạnh mẽ từ sự tham lam cực độ sang sự thận trọng hơn. Phân tích này khám phá các yếu tố chính đứng sau đợt giảm giá gần đây của thị trường.

Bitcoin được giao dịch ở mức $102,300 vào ngày 19 tháng 12, trong khi Ethereum giảm xuống $3,600. Một số altcoin ghi nhận mức giảm mạnh hơn, bao gồm Cosmos, Floki, THORChain, Curve DAO Token và Fantom, những cái tên này đứng trong số những người có hiệu suất kém nhất trong đợt điều chỉnh thị trường này.

Lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoạt việc đánh giá lại thị trường

Yếu tố chính thúc đẩy sự bán tháo tiền điện tử là quyết định chính sách tiền tệ gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi ngân hàng trung ương thực hiện cắt giảm lãi suất 0,25% như mong đợi—đưa tổng mức giảm xuống 1% trong năm—hướng dẫn tương lai đi kèm đã làm thất vọng các nhà đầu tư trên thị trường.

Các quan chức Fed đã tín hiệu chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất bổ sung cho năm 2025, áp dụng một cách tiếp cận thận trọng hơn so với những gì thị trường đã dự đoán. Quan điểm thận trọng này xuất phát từ những lo ngại về lạm phát dai dẳng, với các dự báo cho thấy mục tiêu 2% có thể chỉ đạt được vào năm 2026 hoặc 2027.

Vị thế diều hâu này đã kích hoạt một tâm lý tránh rủi ro rộng rãi trên các thị trường tài chính. Cổ phiếu truyền thống cũng chịu số phận tương tự, với chỉ số Dow Jones và Nasdaq 100 đều giảm hơn 2%. Thị trường trái phiếu cũng phản ánh sự thay đổi này, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng - lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 4.557% trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên 4.7%. Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm, tạo thêm những cản trở cho định giá tiền điện tử.

Động lực Thị Trường: Mô Hình Kỹ Thuật và Lợi Nhuận

Ngoài các yếu tố vĩ mô, một số động lực thị trường đã góp phần vào sự suy giảm:

Áp lực chốt lời: Sau đợt tăng giá kéo dài của Bitcoin đến mức cao nhất mọi thời đại, việc chốt lời từ các nhà đầu tư dài hạn trở nên rõ ràng hơn. Dữ liệu trên chuỗi từ Q4 2024 tiết lộ hoạt động phân phối đáng kể, với các nhà đầu tư sớm tận dụng sự gia tăng giá để đảm bảo lợi nhuận.

Nguyên tắc hồi quy trung bình: Các tài sản tài chính thường cho thấy xu hướng hồi quy trung bình sau những giai đoạn hoạt động xuất sắc. Solana, chẳng hạn, đã giao dịch khoảng 20% trên mức trung bình động 200 ngày của nó trước khi điều chỉnh—một sự phân kỳ kỹ thuật mà lịch sử cho thấy thường mời gọi sự bình thường hóa về các đường xu hướng dài hạn.

Mô hình phân phối Wyckoff: Phân tích cấu trúc thị trường cho thấy đợt tăng giá gần đây của tiền điện tử đại diện cho giai đoạn tăng giá trong khuôn khổ Phương pháp Wyckoff. Sự sụt giảm hiện tại có thể chỉ ra giai đoạn phân phối hoặc có thể là sự khởi đầu của một giai đoạn giảm giá, tùy thuộc vào cách hành động giá phát triển từ đây.

Triển vọng phục hồi và triển vọng kỹ thuật

Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn thường theo dõi sự lãnh đạo theo hướng của Bitcoin. Phân tích kỹ thuật về hành động giá của Bitcoin đã xác định một hình dạng cốc và tay cầm trước khi có sự điều chỉnh, điều này—nếu được xác thực—đề xuất một mục tiêu tiềm năng là $122,000 trong thời gian tới.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên tiếp cận bất kỳ sự phục hồi giá nào ngay lập tức với sự thận trọng. Các đợt điều chỉnh thị trường có quy mô như thế này thường trải qua cái mà các nhà phân tích kỹ thuật gọi là "dead cat bounce"—một sự phục hồi giá tạm thời trong một xu hướng giảm rộng hơn trước khi tiếp tục điều chỉnh.

Cảnh quan thể chế vẫn hỗ trợ bất chấp sự điều chỉnh, với dòng tiền kỷ lục vào các sản phẩm ETF Bitcoin trong quý 4 năm 2024 và các thị trường phái sinh đang mở rộng cung cấp tính thanh khoản cấu trúc. Những phát triển này, kết hợp với sự rõ ràng quy định gia tăng được thiết lập trong suốt năm 2024-2025, có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo phục hồi của thị trường khi các bên tham gia đánh giá lại vị trí rủi ro.