Hiểu biết về Đường cong lợi suất và các ứng dụng của nó

Những điểm chính

• Đường cong lợi suất là một biểu đồ hiển thị lãi suất (lợi suất) trên các trái phiếu với các ngày đáo hạn khác nhau.

• Có bốn loại đường cong lợi suất chính: bình thường, đảo ngược, phẳng và dốc, mỗi loại phản ánh các kỳ vọng kinh tế khác nhau.

• Việc đường cong lợi suất trở nên dốc hơn xảy ra khi chênh lệch (spread) giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn tăng lên theo thời gian.

• Đường cong lợi suất có thể ảnh hưởng đến cả thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán, nhưng đặc biệt quan trọng đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, bất động sản và tiện ích.

Đường cong lợi suất là gì?

Đường cong lợi suất là một biểu đồ thể hiện lãi suất ( hoặc lợi suất ) trên trái phiếu với các ngày đáo hạn khác nhau. Chúng ta có thể nghĩ về đường cong lợi suất như một đường so sánh lãi suất ngắn hạn với lãi suất dài hạn, thường là cho các chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ.

Lợi suất trái phiếu thay đổi tùy thuộc vào kỳ hạn của chúng vì các nhà đầu tư yêu cầu mức lợi suất khác nhau dựa trên thời gian trái phiếu, thường là do kỳ vọng lạm phát, rủi ro tín dụng và điều kiện kinh tế chung.

Kết quả là, hình dạng của đường cong lãi suất cho chúng ta biết rất nhiều về những gì nhà đầu tư mong đợi từ nền kinh tế, cung cấp một dạng dự đoán tài chính. Đường cong lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ là nổi tiếng nhất và thường đóng vai trò như một thước đo sức khỏe kinh tế, ảnh hưởng đến các quyết định trong nhiều thị trường khác nhau.

Các loại đường cong lợi suất

Có bốn loại đường cong lợi suất chính dựa trên hình dạng của chúng. Mỗi loại đường cong lợi suất có thể cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư về các điều kiện kinh tế khác nhau, khiến chúng trở thành những chỉ báo hữu ích về những gì có thể xảy ra trong tương lai.

Các ví dụ sau đây chỉ mang tính minh họa, vì vậy đừng quá lo lắng về các giá trị. Hãy tập trung vào các hình dạng khác nhau của các đường cong và cách diễn giải điển hình của chúng.

Đường cong lợi suất bình thường

Đường cong này dốc lên, có nghĩa là trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Điều này gợi ý rằng các nhà đầu tư mong đợi tăng trưởng kinh tế ổn định. Khi đường cong bình thường, trái phiếu dài hạn có thể mang lại lợi nhuận tốt, và triển vọng ổn định là thuận lợi cho cổ phiếu, tiền điện tử và các khoản đầu tư có định hướng tăng trưởng khác.

Đường Cong Lợi Suất Đảo Ngược

Đường cong lợi suất đảo ngược dốc xuống, với lợi suất ngắn hạn cao hơn lợi suất dài hạn. Về mặt lịch sử, đây đã từng là một dấu hiệu cảnh báo cho suy thoái. Hình dạng này có thể là một tín hiệu đáng lo ngại cho các nhà đầu tư cổ phiếu, những người có thể xem xét việc cân bằng lại danh mục đầu tư về các tài sản an toàn hơn như trái phiếu.

Đường cong lợi suất phẳng

Đường cong lợi suất phẳng có độ dốc rất nhỏ hoặc không có, với lợi suất ngắn hạn và dài hạn rất giống nhau. Nó có thể chỉ ra sự không chắc chắn trong kinh tế hoặc một giai đoạn chuyển tiếp. Một đường cong phẳng gợi ý sự không chắc chắn, khuyến khích các nhà đầu tư thận trọng với các khoản đầu tư đa dạng trên các tài sản khác nhau.

Đường cong lợi suất dốc

Một đường cong lợi suất dốc xảy ra khi lợi suất dài hạn tăng mạnh trên lợi suất ngắn hạn, thường cho thấy sự tăng trưởng kinh tế dự kiến và lạm phát tăng. Khi đường cong lợi suất dốc, thường là tín hiệu tích cực để đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử và cổ phiếu, vì một đường cong dốc thường báo hiệu triển vọng tăng trưởng tích cực.

Đường cong lợi suất dốc lên

Sự dốc của đường cong lợi suất xảy ra khi sự khác biệt (hoặc chênh lệch ) giữa lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn tăng lên. Nó mô tả những thay đổi xảy ra trong đường cong lợi suất theo thời gian (ví dụ, so sánh các đường cong lợi suất từ hai năm khác nhau ).

Các loại độ dốc đường cong lợi suất

Có nhiều loại độ dốc đường cong lợi suất khác nhau, nhưng hai loại chính được gọi là độ dốc tăng giá và độ dốc giảm giá.

1. Sự dốc bull: Khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm nhiều hơn lợi suất trái phiếu dài hạn. Điều này có thể xảy ra khi các ngân hàng trung ương giảm lãi suất ngắn hạn để kích thích nền kinh tế, nhưng lãi suất dài hạn vẫn ổn định, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng.

2. Bear Steepening: Trong trường hợp này, lãi suất dài hạn tăng nhanh hơn lãi suất ngắn hạn, thường vì các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn hoặc lạm phát cao hơn trong tương lai.

Cách Sử Dụng Đường Lợi Suất Trong Thị Trường Tài Chính

Đường cong lợi suất có thể là một công cụ hữu ích để dự đoán sự thay đổi lãi suất có thể ảnh hưởng đến nhiều loại tài sản. Ví dụ, khi đường cong đảo ngược, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và các ngân hàng trung ương khác có thể hạ lãi suất để ngăn chặn sự suy thoái kinh tế, điều này thường mang lại sự thúc đẩy ngắn hạn cho thị trường. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể sử dụng những thay đổi lãi suất này như những cơ hội để tham gia hoặc rời bỏ một số thị trường và điều chỉnh danh mục trái phiếu.

Thị Trường Trái Phiếu

Vì đường cong lợi suất liên quan trực tiếp đến lợi suất trái phiếu, bất kỳ sự thay đổi nào cũng có thể gây ra biến động trong giá trái phiếu. Lãi suất tăng (thường liên quan đến một đường cong lợi suất dốc hơn)thường khiến các trái phiếu hiện tại mất giá vì các trái phiếu mới sẽ có lợi suất cao hơn. Ngược lại, nếu lãi suất giảm, các trái phiếu cũ với lãi suất cao hơn trở nên có giá trị hơn.

Thị trường chứng khoán

Đường cong lợi suất có thể ảnh hưởng đến tất cả các loại cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, bất động sản và tiện ích. Chẳng hạn, nếu đường cong lợi suất đảo ngược, cho thấy một sự suy giảm kinh tế có thể xảy ra, các nhà đầu tư có thể rút khỏi cổ phiếu và tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn hơn. Ngược lại, một đường cong lợi suất dốc có thể báo hiệu sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, điều này có thể thúc đẩy niềm tin vào thị trường chứng khoán.

Lãi Suất

Biến động trong lợi suất thường được sử dụng làm tiêu chuẩn cho lãi suất thế chấp, lãi suất cho vay ngân hàng và các loại nợ khác. Khi đường cong lợi suất đảo ngược, điều này thường được xem như một tín hiệu để Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất nhằm kích thích nền kinh tế, điều này có thể ảnh hưởng đến chi phí vay mượn cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Đường cong lợi suất và thị trường tiền điện tử

Trong khi đường cong lợi suất chủ yếu liên quan đến các thị trường truyền thống, nó đang bắt đầu giao thoa với thị trường tiền điện tử theo những cách thú vị, đặc biệt khi tài sản crypto ngày càng được tích hợp nhiều hơn với các khoản đầu tư của tổ chức.

Số lượng ngày càng tăng các nhà đầu tư và quản lý quỹ hiện nay bao gồm bitcoin và các loại tiền điện tử khác như một phần của danh mục đầu tư của họ.

Mặc dù đúng là việc chấp nhận ngày càng tăng đã khiến các thị trường tiền điện tử hành xử tương tự như cổ phiếu, một số nhà đầu tư coi bitcoin như một dạng vàng kỹ thuật số - đặc biệt khi các thị trường truyền thống đối mặt với sự bất ổn. Ví dụ, nếu đường cong lợi suất đảo ngược và nỗi lo về suy thoái gia tăng, một số nhà đầu tư có thể chọn tăng cường tiếp xúc với các tài sản như vàng và bitcoin, những tài sản mà lịch sử đã chứng minh là những "kho lưu trữ giá trị" tuyệt vời.

Ngoài ra, các quyết định của ngân hàng trung ương về việc giảm lãi suất để phản ứng với đường cong lợi suất thường làm tăng thanh khoản trong hệ thống tài chính, điều này có thể chảy vào các thị trường tiền điện tử. Thanh khoản bổ sung này có thể làm tăng nhu cầu đối với các loại tiền điện tử, có khả năng đẩy giá lên.

Mặc dù đường cong lợi suất có thể cung cấp cho các nhà đầu tư tiền điện tử cái nhìn sâu sắc, nhưng nó không hoạt động hoàn toàn giống như với các tài sản truyền thống. Tiền điện tử vẫn mang tính đầu cơ cao và có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm tin tức quy định và phát triển công nghệ. Do đó, trong khi đường cong lợi suất có thể cung cấp bối cảnh, các nhà đầu tư tiền điện tử có kinh nghiệm thường dựa vào một tập hợp chỉ báo rộng hơn.

Kết luận

Dù bạn quan tâm đến các khoản đầu tư truyền thống hay chỉ đơn giản là khám phá tiền điện tử, đường cong lợi suất là một công cụ mạnh mẽ cần ghi nhớ. Nó không chỉ cung cấp manh mối về hướng đi của nền kinh tế mà còn giúp các nhà đầu tư lập kế hoạch chiến lược của họ trên các loại tài sản khác nhau.

Đọc thêm

• Trái phiếu là gì và chúng hoạt động như thế nào?

• Quantitative Easing là gì (QE)?

• Giải thích về cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008