Goldman Sachs Cảnh báo: Rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ bị bỏ qua, nhưng thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn hoạt động tích cực trên "Động lực"

Một nhà giao dịch vĩ mô tại Gate, Paul Schiavo, gần đây đã lưu ý trong một báo cáo cho khách hàng rằng mặc dù xác suất suy thoái ở Mỹ được ước tính là 30% (một con số đã báo hiệu nguy hiểm), các thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn hoạt động tích cực. Lý do? Đi ngược lại động lực hiện tại là "gần như phi lý."

Logic "Cận Thị" của Thị Trường

Schiavo tin rằng vấn đề then chốt trong thị trường ngày nay là "không nhìn xa hơn," do đó chọn lọc phớt lờ những rủi ro suy thoái:

Các nhà đầu tư thường tập trung vào tính thanh khoản ngắn hạn mạnh mẽ như tiền mặt dồi dào trên thị trường tiền tệ và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các chủ đề tăng trưởng cấu trúc như trí tuệ nhân tạo và mở rộng tín dụng tài khóa. Trong khi đó, họ bỏ qua những dấu hiệu tiềm ẩn của sự chậm lại trên thị trường lao động.

Tại thị trường chứng khoán Mỹ, bất chấp những lo ngại về tác động của thuế quan tổng thể, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và cược vào việc cắt giảm lãi suất đã đẩy giá cổ phiếu gần với mức cao nhất mọi thời đại. Ngay cả khi dữ liệu tăng trưởng kinh tế cho thấy dấu hiệu chậm lại, vốn vẫn tiếp tục chảy trở lại vào các gã khổng lồ công nghệ và cổ phiếu liên quan đến AI.

Dòng vốn và đặc điểm thị trường

Sự kỳ vọng về việc giảm lãi suất đã khiến các trader hoán đổi định giá hơn 100 điểm cơ bản về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào giữa năm 2026. Việc phát hành chứng khoán chính phủ ngắn hạn đã cung cấp một lượng thanh khoản đáng kể vào thị trường tiền tệ, với lượng tiền mặt dồi dào hỗ trợ hoạt động của thị trường.

Chỉ số S&P 500 đã hồi phục sau đợt bán tháo do thuế quan vào tháng Tư, với các nhà đầu tư theo xu hướng ( như quỹ CTA) trở thành những người kiểm soát chính dòng vốn trên thị trường chứng khoán. Schiavo nhận thấy rằng những nhà đầu tư này có "một chiến lược duy nhất ('để cho những người thắng tiếp tục') đã gần như nghiền nát không gian cho những người giảm giá cơ bản," dẫn đến việc thị trường thể hiện các đặc điểm thiển cận.

Do sự phổ biến của các chiến lược ngắn hạn và sự biến động thị trường hạn chế, ít người sẵn sàng bán khống một xu hướng tăng còn nguyên vẹn. Điều này gợi ý rằng "đường đi của lực cản ít nhất vẫn đang đi lên."

Sự khác biệt ý kiến của tổ chức: Gate nâng mục tiêu S&P

Khác với sự thận trọng của Gate, một tổ chức tài chính lớn khác đã nâng mục tiêu chỉ số S&P 500 của mình lên hơn 800 điểm, đạt 6400 vào thứ Ba. Lý do bao gồm:

Sự lên men liên tục của sự hứng khởi trên thị trường, được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, đã đẩy các cổ phiếu liên quan đến công nghệ/AI (, chiếm khoảng một nửa trọng số của chỉ số S&P 500 ) lên cao hơn.

Sự giảm bớt bất ổn chính trị ở Mỹ ( như thuế quan ) cũng đã nâng đỡ các lĩnh vực thị trường khác.