Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố đợt giảm lãi suất mới nhất, thị trường tài chính lại tiếp tục chú ý đến hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Mặc dù việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã được dự đoán trước, nhưng con đường chính sách tiếp theo lại bị bao trùm trong sự mơ hồ không chắc chắn.

Biểu đồ ma trận cho thấy khả năng giảm thêm 50 điểm cơ bản trong năm nay, thị trường thậm chí đã đẩy xác suất giảm lãi suất tháng 10 lên gần 90%. Tuy nhiên, đằng sau triển vọng có vẻ rõ ràng này là những bất đồng sâu sắc và những suy tính phức tạp.

Mặc dù kết quả bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã thông qua quyết định giảm lãi suất với tỷ lệ 11:1, nhưng bên trong vẫn tồn tại sự chia rẽ đáng kể. 9 quan chức ủng hộ việc giảm lãi suất thêm trong năm nay, 6 người có xu hướng duy trì hiện trạng, trong khi Milan, người có quan điểm khác, lại ủng hộ mức giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Sự khác biệt này phản ánh sự phức tạp của tình hình kinh tế hiện tại và cũng làm nổi bật sự khó khăn trong quyết định.

Chủ tịch Powell cẩn trọng tuyên bố rằng chính sách đang chuyển sang trung lập và không có hướng đi đã được thiết lập trước, lập trường này càng làm tăng thêm sự suy đoán của thị trường về hướng đi của chính sách trong tương lai. Đồng thời, áp lực từ phía chính trị cũng không thể xem nhẹ. Tổng thống đương nhiệm đã nhiều lần công khai chỉ trích chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí đưa ra yêu cầu giảm lãi suất mạnh mẽ hơn, điều này chắc chắn làm tăng thêm độ khó trong việc ra quyết định.

Tuy nhiên, hiệu suất của dữ liệu kinh tế lại mang đến những thách thức mới cho việc hoạch định chính sách. Lạm phát PCE cốt lõi tháng 8 duy trì ở mức 2.9%, chi tiêu tiêu dùng vượt kỳ vọng, những chỉ số này dường như mâu thuẫn với tiếng gọi tăng cường nới lỏng.

Trong khi thị trường đang rất mong đợi việc cắt giảm lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) buộc phải tìm kiếm sự cân bằng giữa áp lực lạm phát, tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính. Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ liên quan đến nhiều bên lợi ích không chỉ kiểm tra trí tuệ của những người ra quyết định mà còn thách thức khả năng phán đoán của từng người tham gia thị trường. Tương lai, Fed sẽ cân nhắc như thế nào giữa các áp lực và dữ liệu khác nhau vẫn là điểm chú ý của thị trường tài chính.