Bán khống trong Thị trường Tài chính: Từ Cơ bản đến Chiến lược Nâng cao

Giới thiệu

Có vô số cách để kiếm lợi nhuận trên thị trường tài chính. Một số nhà giao dịch sử dụng phân tích kỹ thuật, trong khi những người khác đầu tư vào các công ty và dự án bằng cách sử dụng phân tích cơ bản. Là một nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư, bạn có nhiều lựa chọn để tạo ra một chiến lược giao dịch có lợi nhuận.

Việc bán khống thị trường cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi từ sự giảm giá. Đặt một vị thế bán khống cũng có thể là một cách tuyệt vời để quản lý rủi ro và bảo hiểm cho các khoản nắm giữ hiện có chống lại rủi ro giá.

Thông thường, các nhà giao dịch cố gắng mua tài sản với giá thấp hơn để bán chúng sau này với lợi nhuận khi giá tăng. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu họ đối mặt với một thị trường gấu kéo dài, nơi giá liên tục giảm?

Việc bán khống thị trường bắt nguồn từ thị trường chứng khoán Hà Lan thế kỷ 17 nhưng trở nên nổi bật hơn trong các sự kiện như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và đợt bán khống GameStop năm 2021, khi các nhà đầu tư bán lẻ đã đẩy giá lên cao để bẫy những người bán khống.

Short Selling là gì?

Bán khống ( hoặc shorting ) có nghĩa là bán một tài sản với kỳ vọng sẽ mua lại nó sau đó với giá thấp hơn. Một nhà giao dịch vào vị thế bán khống kỳ vọng giá của tài sản sẽ giảm, có nghĩa là họ đang "bearish" về tài sản đó.

Thay vì chỉ giữ và chờ đợi, một số nhà giao dịch áp dụng chiến lược bán khống để kiếm lợi từ sự giảm giá của tài sản. Đây là lý do tại sao bán khống cũng có thể là một cách tốt để bảo tồn vốn trong xu hướng thị trường giảm.

Bán khống rất phổ biến trong hầu hết tất cả các thị trường tài chính, bao gồm thị trường chứng khoán, hàng hóa, Forex và tiền điện tử. Các chiến lược bán khống được các nhà đầu tư bán lẻ và các công ty giao dịch chuyên nghiệp, chẳng hạn như quỹ phòng hộ, sử dụng rộng rãi.

Đối lập với vị thế bán khống là vị thế mua, nơi một nhà giao dịch mua một tài sản với hy vọng bán nó sau đó với giá cao hơn.

Việc bán khống phục vụ hai mục đích chính:

• Đầu cơ: Đánh cược vào sự giảm giá để tạo ra lợi nhuận
• Hedging: Bù đắp những tổn thất tiềm năng trong các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như một vị trí dài hạn trong một tài sản tương tự hoặc liên quan.

Mặc dù cổ phiếu là chứng khoán phổ biến nhất cho việc bán khống, nhưng chiến lược này cũng có thể áp dụng cho các tài sản khác như tiền điện tử, trái phiếu hoặc hàng hóa.

Cách thức hoạt động của việc bán khống

Giả sử bạn đang có cái nhìn tiêu cực về một tài sản tài chính. Bạn thiết lập tài sản đảm bảo cần thiết, vay một số lượng nhất định của tài sản đó và bán ngay lập tức. Bây giờ bạn có một vị thế bán mở. Nếu thị trường phản ứng theo kỳ vọng của bạn và giảm, bạn mua lại cùng số lượng mà bạn đã vay và trả lại cho người cho vay ( cùng lãi suất ). Lợi nhuận của bạn đến từ chênh lệch giữa giá mà bạn đã bán ban đầu và giá mà bạn đã mua lại.

Ví dụ

Bán khống Bitcoin

Bạn vay 1 BTC và bán nó với giá 100,000 đô la. Bạn hiện có một vị thế bán 1 BTC mà bạn phải trả lãi. Giá thị trường của Bitcoin giảm xuống còn 95,000 đô la. Bạn mua lại 1 BTC và trả lại 1 BTC đó cho người cho vay (thông thường, sàn giao dịch). Lợi nhuận của bạn trong trường hợp này sẽ là 5,000 đô la (trừ đi các khoản thanh toán lãi và phí). Tuy nhiên, nếu giá tăng lên 105,000 đô la, việc mua lại 1 BTC sẽ dẫn đến một khoản lỗ 5,000 đô la cộng với phí và lãi.

Triển khai Nền tảng Giao dịch: Trên hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử, bạn có thể thực hiện chiến lược này thông qua phần giao dịch hợp đồng tương lai hoặc giao dịch ký quỹ. Bạn sẽ chọn cặp BTC/USDT, chọn loại vị thế "Bán khống", thiết lập đòn bẩy (nếu có ), và thực hiện giao dịch.

Bán khống cổ phiếu

Giả sử một nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của XYZ Corp, hiện đang giao dịch ở mức $50 mỗi cổ phiếu, sẽ giảm giá. Họ vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5.000 USD. Nếu giá giảm xuống 40 USD, họ mua lại cổ phiếu với giá 4.000 USD, trả lại chúng và thu về lợi nhuận 1.000 USD ( trừ chi phí ). Tuy nhiên, nếu giá tăng lên 60 USD, việc mua lại sẽ tốn 6.000 USD, dẫn đến khoản lỗ 1.000 USD, cộng với các chi phí khác như phí vay hoặc lãi suất.

Các Loại Bán Khống

Có hai loại bán khống chính:

• Bán khống có bảo hiểm: Liên quan đến việc vay mượn và bán các cổ phiếu thực tế, đây là thực hành tiêu chuẩn.
• Bán Khống Trần Trụi: Bán cổ phiếu mà không vay mượn chúng trước, điều này có rủi ro hơn và thường bị hạn chế hoặc trái phép do khả năng thao túng thị trường.

Yêu cầu cho việc bán khống

Vì việc bán khống liên quan đến việc vay vốn, các nhà giao dịch thường cần cung cấp tài sản thế chấp thông qua tài khoản ký quỹ hoặc hợp đồng tương lai. Nếu bạn đang bán khống thông qua một nhà môi giới hoặc một sàn giao dịch giao dịch ký quỹ, điều quan trọng là phải xem xét những điều sau:

• Biên độ ban đầu: Trong các thị trường truyền thống, biên độ ban đầu thường là 50% giá trị của cổ phiếu bán khống. Trong các thị trường tiền điện tử, các yêu cầu phụ thuộc vào nền tảng và đòn bẩy được sử dụng. Ví dụ, với đòn bẩy 5x, một vị thế 1.000 đô la sẽ yêu cầu $200 làm tài sản đảm bảo.
• Biên độ bảo trì: Biên độ bảo trì đảm bảo rằng tài khoản có đủ vốn để trang trải các khoản lỗ tiềm tàng. Nó thường được tính toán dựa trên mức biên của nhà giao dịch (Tổng tài sản / Tổng nghĩa vụ).
• Rủi ro thanh lý: Nếu mức ký quỹ giảm quá thấp, nhà môi giới hoặc sàn giao dịch có thể đưa ra yêu cầu ký quỹ, yêu cầu người dùng nạp thêm tiền hoặc đơn giản là thanh lý các vị thế để bù đắp cho các khoản vay, điều này có thể dẫn đến những khoản lỗ đáng kể.

Lợi ích của việc bán khống

Việc bán khống có thể mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư và thương nhân:

• Lợi nhuận trong Thị trường Giảm: Cho phép các nhà giao dịch tận dụng lợi thế từ sự giảm giá, khác với các chiến lược chỉ mua dài truyền thống.
• Hedging: Có thể bảo vệ danh mục đầu tư bằng cách bù đắp tổn thất trong các vị thế dài, đặc biệt là trong các thị trường biến động.
• Khám Phá Giá: Một số người cho rằng những người bán khống giúp điều chỉnh các tài sản bị định giá quá cao bằng cách phản ánh thông tin tiêu cực, cải thiện hiệu quả thị trường.
• Thanh khoản: Tăng cường hoạt động giao dịch, giúp các giao dịch trở nên dễ dàng hơn cho cả người mua và người bán

Rủi ro của việc bán khống

Có nhiều rủi ro cần xem xét khi vào một vị thế bán khống. Một rủi ro là, theo lý thuyết, tổn thất tiềm năng trong một vị thế bán khống là vô hạn.

Nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp đã phá sản trong những năm qua khi bán khống một cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng lên do tin tức bất ngờ, sự tăng giá có thể nhanh chóng "bẫy" những người bán khống được gọi là hiện tượng bóp nghẹt vị thế bán khống.

Những nhược điểm tiềm tàng khác của việc bán khống bao gồm:

• Chi phí vay mượn: Phí và lãi suất thay đổi, đặc biệt đối với các cổ phiếu khó vay với nhu cầu cao
• Thanh toán cổ tức: Trong thị trường chứng khoán, những người bán khống phải thanh toán bất kỳ cổ tức nào được phát hành trong thời gian bán khống, làm tăng chi phí.
• Rủi ro quy định: Các lệnh cấm hoặc hạn chế tạm thời trong thời gian khủng hoảng thị trường có thể buộc những người bán khống phải mua lại với mức giá không thuận lợi.

Cân nhắc Thị trường và Đạo đức

Bán khống là một vấn đề gây tranh cãi. Những người chỉ trích lập luận rằng nó có thể làm trầm trọng thêm sự suy giảm của thị trường hoặc nhắm mục tiêu không công bằng vào các công ty, có thể gây hại cho nhân viên hoặc cổ đông. Ví dụ, việc bán khống mạnh mẽ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã dẫn đến các lệnh cấm tạm thời ở một số quốc gia. Tuy nhiên, những người ủng hộ phản biện rằng bán khống cải thiện tính minh bạch của thị trường bằng cách phơi bày những công ty bị định giá quá cao hoặc gian lận.

Các nhà quản lý cân bằng những mối quan ngại này với các quy tắc như quy tắc tăng giá ( hạn chế việc bán khống trong những đợt giảm giá nhanh ) và các yêu cầu công bố đối với các vị thế bán khống lớn. Tại Hoa Kỳ, Quy định SHO của SEC (Quy định Bán khống ) điều chỉnh việc bán khống nhằm ngăn chặn thao túng, chẳng hạn như bán khống trần.

Triển Khai Nền Tảng Giao Dịch

Trên hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử, việc thực hiện một vị thế bán khống bao gồm:

1. Thiết lập tài khoản: Đảm bảo tài khoản của bạn đã được xác minh và chấp thuận cho giao dịch ký quỹ hoặc hợp đồng tương lai.
2. Quỹ: Đặt cọc đủ tài sản đảm bảo để đáp ứng yêu cầu ký quỹ
3. Chọn Vị Trí: Chọn cặp tài sản ( ví dụ, BTC/USDT ) và chọn vị trí "Short"
4. Quản lý rủi ro: Đặt lệnh cắt lỗ để giới hạn tổn thất tiềm năng nếu thị trường di chuyển ngược lại vị thế của bạn.
5. Giám sát: Theo dõi hiệu suất vị trí của bạn và mức ký quỹ để tránh thanh lý

Đối với các nhà giao dịch nâng cao, nhiều nền tảng cung cấp các công cụ như dừng lỗ theo dõi, lệnh chốt lời và mở rộng vị thế để tối ưu hóa các chiến lược giao dịch ngắn.

Kết luận

Tóm lại, bán khống là một chiến lược phổ biến cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi từ giá giảm. Dù được sử dụng để đầu cơ hay phòng ngừa, bán khống vẫn là một phần thiết yếu của thị trường truyền thống và tiền điện tử. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải xem xét các rủi ro và nhược điểm của bán khống, bao gồm tổn thất không giới hạn, hiện tượng ép giá và chi phí giao dịch.