Forbes: Tái thiết hạ tầng tài chính Phố Wall, Ethereum có phải là lựa chọn tốt nhất không?

Tác giả: Jón Helgi Egilsson

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin, quỹ của ông cùng với Electric Capital và Paradigm đã hỗ trợ 40 triệu đô la khởi nghiệp cho Etherealize - một công ty khởi nghiệp chỉ có một sứ mệnh: tái định hình Phố Wall trên nền tảng Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Mỗi ngày, hệ thống tài chính của Phố Wall xử lý hàng triệu tỷ đô la chuyển động tiền - trong đó nhiều hệ thống vẫn hoạt động trên nền tảng được xây dựng từ hàng chục năm trước. Giao dịch thế chấp và trái phiếu có thể mất vài ngày để thanh toán. Các tổ chức trung gian làm tăng cấp độ chi phí, chiếm dụng vốn và phóng đại rủi ro. Đối với các ngân hàng lớn nhất thế giới và các công ty quản lý tài sản, việc chọn sai cơ sở hạ tầng công nghệ có thể dẫn đến thế hệ mới của sự kém hiệu quả bị khóa lại. Nhưng vấn đề là, loại blockchain nào là lựa chọn tốt nhất?

Những người phản đối cho rằng Ethereum có tốc độ chậm và chi phí cao, trong khi các đối thủ tuyên bố họ có khả năng xử lý cao hơn. Hơn nữa, các gã khổng lồ công nghệ tài chính thậm chí bắt đầu xây dựng blockchain riêng của họ. Tuy nhiên, Danny Ryan, đồng sáng lập và chủ tịch của Etherealize, người đã dẫn dắt việc phối hợp dự án "hợp nhất" (Merge) lịch sử về "chứng minh cổ phần". Ông khẳng định rằng tính bảo mật, tính trung lập và tính riêng tư mã hóa của Ethereum khiến nó rất phù hợp để gánh vác gánh nặng tài chính toàn cầu. Đúng vậy, Phố Wall cần được tái cấu trúc - Ryan tin rằng Ethereum là blockchain duy nhất có thể làm điều đó.

Ryan đã làm việc tại Quỹ Ethereum gần mười năm, hợp tác chặt chẽ với Vitalik Buterin và đã định hình nó trong những bước ngoặt quan trọng nhất của giao thức Ethereum. Ngày nay, Etherealize đã nhận được khoản đầu tư 40 triệu đô la từ Paradigm, Electric Capital và Quỹ Ethereum, cùng với khoản tài trợ ban đầu từ Quỹ Ethereum, anh ấy tin tưởng rằng Ethereum đã sẵn sàng để bước vào thị trường Phố Wall.

Câu trả lời của Ryan - thẳng thắn, chính xác và có phần gây ngạc nhiên - đã vượt xa khỏi những sự phỏng đoán về tiền điện tử, nhưng anh cũng đã trình bày chi tiết lý do tại sao Ethereum có thể là lựa chọn an toàn nhất để tái cấu trúc hệ thống tài chính.

Danny Ryan, đồng sáng lập và tổng giám đốc của Etherealize, cho rằng Ethereum là blockchain duy nhất có tính bảo mật và tính trung lập, có khả năng tái cấu trúc Phố Wall.

An toàn là một tài nguyên khan hiếm

Tôi bắt đầu với một câu hỏi rõ ràng: Trong bối cảnh Ethereum bị tắc nghẽn và chi phí cao, tại sao Phố Wall lại tin tưởng vào nó?

Ryan毫不犹豫地说道：Kinh tế tiền mã hoá an toàn là một tài nguyên khan hiếm. Trong hệ thống chứng minh cổ phần, các xác nhận viên cần khóa vốn để làm cho chi phí tấn công trở nên đắt đỏ đến mức không thể chịu đựng được. Ngày nay, Ethereum có hơn một triệu xác nhận viên, tổng giá trị đặt cọc gần 100 tỷ USD. "Bạn không thể đạt được điều này trong một đêm," anh ta bổ sung.

Ngược lại, các blockchain mới hơn có thể tạo ra mạng nhanh hơn, nhưng thường phụ thuộc vào một số tổ chức hỗ trợ. "Điều này trông giống như một mô hình liên minh," Ryan giải thích. "Bạn tin tưởng vào các công ty, hợp đồng và quyền truy đòi pháp lý tham gia. Đây là một loại bảo đảm an ninh khác. Điều này khác với việc duy trì một mạng lưới toàn cầu trung lập liên quan đến hàng trăm tỷ đô la."

Dữ liệu đã xác nhận tuyên bố của anh ấy. Theo nghiên cứu mới nhất của Etherealize, Ethereum đảm bảo hơn 70% giá trị stablecoin và 85% tài sản thế giới thực được token hóa. Nếu quy mô an toàn là điều tối quan trọng, thì Ethereum chắc chắn có lợi thế này.

Mạng Ethereum có hơn một triệu người xác thực và hơn 120 tỷ đô la giá trị staking, điều này khiến nó trở thành blockchain an toàn nhất - đây là một "tài nguyên khan hiếm" cho các tổ chức quản lý rủi ro đối tác.

Quyền riêng tư: Cam kết và Toán học

Quyền riêng tư là một vấn đề quan trọng khác. Không có ngân hàng nào sẽ công khai giao dịch của khách hàng trên một sổ cái hoàn toàn công khai. Điều này có phải cũng là lý do khiến các dự án như Canton, được hỗ trợ bởi các tổ chức tài chính lớn, thu hút sự chú ý không?

Câu trả lời của Ryan rất sắc bén. "Canton dựa vào giả định về sự trung thực - tin rằng các đối tác giao dịch sẽ xóa dữ liệu nhạy cảm. Đây là một hình thức bảo vệ quyền riêng tư đánh lừa. Và thông qua mật mã học, vấn đề quyền riêng tư có thể được giải quyết từ gốc."

Ông ấy đang đề cập đến chứng minh không biết (ZKP), đây là một lĩnh vực mật mã đã được phát triển trước khi blockchain xuất hiện, nhưng hiện nay đã được áp dụng rộng rãi trên Ethereum. ZKP đã trở thành trụ cột của "rollup", công nghệ này có thể nén hàng nghìn giao dịch và thực hiện thanh toán trên Ethereum. Cùng một công nghệ đang được mở rộng sang lĩnh vực quyền riêng tư: thực hiện tiết lộ có chọn lọc, các cơ quan quản lý có thể xác minh tính tuân thủ mà không cần công khai tất cả chi tiết giao dịch ra thị trường.

“Bạn dùng toán học để giải quyết vấn đề riêng tư,” Ryan bổ sung - câu này cảm giác như là nguyên tắc hướng dẫn cách Ethereum đáp ứng yêu cầu của các tổ chức.

Việc tài trợ của các tổ chức cần tính bảo mật. Các công cụ kiến thức không biết của Ethereum nhằm bảo vệ quyền riêng tư thông qua công nghệ mã hóa thay vì các tổ chức trung gian. (getty)

Module hóa: Tổ chức kiểm soát cơ sở hạ tầng của riêng mình

Tôi đã hỏi anh ấy về kiến trúc của Ethereum. So với việc Stripe và Circle hiện đang cố gắng xây dựng một blockchain tinh gọn từ con số không, liệu kiến trúc của Ethereum có quá phức tạp không?

Ryan phản bác rằng, cấu trúc có vẻ phức tạp thực sự là một lợi thế. "Các tổ chức thích mô hình L2," ông giải thích. "Nó cho phép họ tùy chỉnh hạ tầng trong khi vẫn kế thừa được tính bảo mật, tính trung lập và tính thanh khoản của Ethereum. Họ có thể kiểm soát hạ tầng của riêng mình trong khi vẫn kết nối với hiệu ứng mạng toàn cầu."

Ông chỉ ra rằng mạng lưới Base của Coinbase là một bằng chứng khái niệm. Base được xây dựng trên L2 của Ethereum, đã tạo ra gần 100 triệu đô la doanh thu tuần tự trong năm đầu tiên, thể hiện tính khả thi kinh tế và quy mô ở cấp độ tổ chức.

Đối với Ryan, mô-đun hóa không chỉ là chi tiết kỹ thuật, mà là bản thiết kế cho cách các tổ chức xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain của riêng họ mà không mất đi lợi thế của mạng chia sẻ.

Chiến lược mở rộng của Ethereum kết hợp rollups với sampling khả dụng dữ liệu - con đường này muốn đạt được hơn 100,000 TPS mà không hy sinh tính bảo mật. (getty)

Tính trung lập và thông lượng

Vậy tốc độ thì sao? Solana và các đối thủ cạnh tranh khác khẳng định có thể xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây. So với khả năng thông lượng tương đối hạn chế của Ethereum, điều này không thực tiễn hơn cho tài chính toàn cầu sao?

Ryan đã định nghĩa lại vấn đề này. "Khi các tổ chức tài chính xem xét blockchain, họ không chỉ hỏi 'Tốc độ nhanh đến mức nào?' mà còn hỏi: Hệ thống này có thể thực hiện chính xác và duy trì trực tuyến không, tôi cần tin tưởng ai? Trên Ethereum, câu trả lời là: Không cần tin tưởng bất kỳ ai."

Đây chính là điều mà anh ấy gọi là "đáng tin cậy và trung lập", nghĩa là giao thức nền tảng sẽ không thiên vị vào quy tắc đảm bảo của những người trong cuộc. Ethereum kể từ năm 2015 chưa bao giờ có một ngày ngừng hoạt động - kỷ lục này xứng đáng được công nhận trong hệ thống tài chính.

Về khả năng mở rộng, Ryan đã đề cập đến lộ trình do Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum và kiến trúc sư của các tổ chức tư vấn, thiết lập. Ông nhấn mạnh, chìa khóa nằm ở khả năng xử lý đến từ sự tổng hợp của nhiều L2 chạy trên Ethereum, chứ không phải từ một chuỗi đơn lẻ. Ngày nay, điều này có nghĩa là toàn bộ hệ thống có thể xử lý hàng chục nghìn giao dịch mỗi giây — với các bản nâng cấp sắp tới như lấy mẫu khả năng truy cập dữ liệu, Ryan cho biết, tổng khả năng xử lý có thể vượt qua 100.000 TPS trong vài năm tới. "Khả năng mở rộng nằm ở đây — và không cần phải hy sinh sự tin cậy," ông nói.

Với sự hiện đại hóa của các kênh tài chính Phố Wall, vấn đề thực sự là loại blockchain nào có thể đáp ứng nhu cầu về quy mô, tính bảo mật và quyền riêng tư của các tổ chức. (SOPA Images/LightRocket qua Getty Images)

Bức tranh lớn hơn

Ryan không tuyên bố Ethereum là hoàn hảo. Quan điểm của anh ấy là chỉ có Ethereum mới có được những lợi thế tổng hợp mà các tổ chức thực sự quan tâm như an ninh, quyền riêng tư, tính mô-đun và tính trung lập.

Stripe, Circle và các công ty khác có thể sẽ thử nghiệm blockchain của riêng họ. Nhưng Ryan khẳng định rằng họ cuối cùng sẽ phải đối mặt với một thực tế tàn khốc: "Hầu hết các công ty cần phải kết nối lại với Ethereum. Bởi vì an ninh không miễn phí - đó là một nguồn lực khan hiếm."

Đối với Phố Wall, đây có thể là một điểm quyết định: chọn xây dựng trên những hòn đảo của hệ thống độc quyền hay kết nối với một mạng lưới trung lập toàn cầu đã chứng minh được sự kiên cường trong suốt một thập kỷ? Kiến trúc nền tảng của Ethereum có thể chưa phải là blockchain nhanh nhất, nhưng đối với Phố Wall, nó có thể là lựa chọn an toàn nhất - một kiến trúc đang mở rộng nhanh chóng và bảo đảm quyền riêng tư thông qua toán học thay vì những cam kết có thể bị các tổ chức phá vỡ.