Tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) là gì?

Gần đây, tôi đã tìm hiểu về các chỉ số đầu tư, và thật sự, tỷ lệ P/E cứ xuất hiện ở khắp mọi nơi. Hãy để tôi cho bạn biết những gì tôi đã phát hiện về công cụ được cho là "cần thiết" mà Phố Wall thích sử dụng.

Điểm Chính

• Tỷ lệ P/E cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của công ty - được cho là một cách nhanh chóng để đánh giá xem một cái gì đó có đắt hơn giá trị thực hay là một món hời.

• Có nhiều loại tỷ lệ P/E khác nhau—trễ, tiến, tuyệt đối, tương đối—mỗi loại cung cấp những cái nhìn khác nhau, nhưng tất cả đều vô dụng nếu không có bối cảnh như tiêu chuẩn ngành và tiềm năng tăng trưởng.

• Tỷ lệ P/E không hoạt động tốt cho crypto vì hầu hết các đồng coin không tạo ra lợi nhuận như các công ty truyền thống. Mặc dù một số người đang cố gắng áp dụng các phương pháp đánh giá tương tự trong DeFi, điều này có vẻ như đang cố ép một cái chốt vuông vào một cái lỗ tròn nếu bạn hỏi tôi.

P/E Ratio là gì?

Tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu của một công ty với số tiền mà nó thực sự kiếm được. Nó nhằm giúp xác định xem một cổ phiếu đang bị định giá quá cao, quá thấp hay định giá hợp lý bằng cách so sánh giá hiện tại với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).

Nói một cách đơn giản, nó hiển thị tôi sẽ phải trả bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của công ty. Đôi khi tôi tự hỏi liệu điều đó có đáng không.

Công thức P/E

Tỷ lệ P/E = (Giá cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)

Chúng tôi tính EPS bằng cách chia tổng lợi nhuận của công ty ( sau thuế và cổ tức ưu đãi) cho trung bình trọng số của cổ phiếu phổ thông có sẵn trên thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể. Rất đơn giản, nhưng chi tiết mới là điều quan trọng.

Các loại tỷ lệ P/E

Có nhiều cách để cắt bánh này:

• Trailing P/E: dựa trên lợi nhuận của 12 tháng qua. Loại phổ biến nhất phản ánh hiệu suất thực tế, không phải chuyện cổ tích.

• P/E Tiến Forward: sử dụng lợi nhuận dự kiến cho 12 tháng tới. Dựa trên những dự đoán của các nhà phân tích và tuyên truyền từ các công ty. Tôi xem xét những điều này với một chút hoài nghi.

• P/E tuyệt đối: chỉ là công thức cơ bản—giá cổ phiếu hiện tại chia cho EPS gần nhất. Không có gì phức tạp.

• P/E tương đối: so sánh P/E của một công ty với một số tiêu chuẩn như trung bình ngành hoặc hiệu suất lịch sử. Hữu ích để có bối cảnh, ít nhất.

Giải thích tỷ lệ P/E

Bối cảnh là tất cả với tỷ lệ P/E. Một tỷ lệ P/E cao có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư mong đợi sự tăng trưởng lớn trong tương lai và sẵn sàng trả giá cao cho điều đó. Hoặc nó có thể có nghĩa là cổ phiếu đang bị định giá quá cao bởi các nhà đầu tư mạo hiểm quá nhiệt tình.

P/E thấp có thể chỉ ra rằng cổ phiếu bị định giá thấp—hoặc rằng công ty đang trên bờ vực sụp đổ.

Cái gì được coi là "cao" hoặc "thấp" khác nhau tùy theo ngành. Các công ty công nghệ thường có P/E cao hơn các công ty tiện ích vì tiềm năng tăng trưởng được cho là của chúng. Liệu tiềm năng đó có trở thành hiện thực hay không lại là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Tại sao tỷ lệ P/E lại quan trọng

Tỷ lệ P/E cho tôi một kiểm tra nhanh về giá trị cổ phiếu. Nó đặc biệt hữu ích khi so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực. Nếu hai đối thủ cạnh tranh có tỷ lệ P/E khác nhau một cách đáng kể, tôi cần tìm hiểu xem khoảng cách đó có hợp lý hay không.

Tỷ lệ cũng giúp với:

• Sàng lọc: Tôi có thể sử dụng P/E để phát hiện các cổ phiếu có thể bị định giá thấp (mặc dù đôi khi chúng rẻ vì lý do chính đáng)

• Theo dõi xu hướng lịch sử: So sánh P/E hiện tại của một công ty với các giá trị trong quá khứ cho thấy cách mà thị trường đã thay đổi nhận thức.

• Đánh giá: Đặt P/E so với các chỉ số trung bình của ngành hoặc thị trường cung cấp bối cảnh về giá cả tương đối

Hạn chế của tỷ số P/E

Mặc dù được ưa chuộng, tỷ lệ P/E có những thiếu sót nghiêm trọng:

• Vô dụng đối với các công ty không có lợi nhuận. Nếu một công ty đang thua lỗ, P/E trở nên vô nghĩa.

• Mù quáng với tỷ lệ tăng trưởng. P/E cao hơn có thể hợp lý cho các công ty tăng trưởng nhanh trong khi P/E thấp hơn có thể là bình thường cho các doanh nghiệp ổn định, trưởng thành.

• Dễ dàng thao tác. Các công ty có thể điều chỉnh cách họ báo cáo thu nhập để trông tốt hơn thực tế. Tôi đã thấy trò chơi này trước đây.

• Bỏ qua các yếu tố quan trọng. P/E không nói gì về khối nợ, dòng tiền, hoặc các chỉ số quan trọng khác.

Vì vậy, mặc dù đây là một công cụ hữu ích, tôi sẽ không bao giờ đưa ra quyết định đầu tư chỉ dựa vào P/E. Điều đó thật sự là mời gọi rắc rối.

So sánh tỷ số P/E giữa các ngành

Tỷ lệ P/E thay đổi đáng kể theo ngành. So sánh giữa các lĩnh vực giống như đánh giá táo với tàu vũ trụ:

• Ngành công nghệ: Thường có P/E cao hơn do kỳ vọng tăng trưởng
• Ngành tiện ích: Thường có P/E thấp hơn nhờ vào thu nhập ổn định, có thể dự đoán được.

Nếu tôi so sánh P/E của một công ty công nghệ với một công ty tiện ích mà không xem xét bối cảnh ngành, tôi sẽ rút ra những kết luận hoàn toàn sai lầm.

Tỷ lệ P/E và Tiền điện tử

Chúng ta có thể áp dụng tỷ lệ P/E cho Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác không? Câu trả lời ngắn gọn: không thực sự. P/E phụ thuộc vào các báo cáo thu nhập rõ ràng, mà hầu hết các loại tiền điện tử không sản xuất như các công ty truyền thống.

Một số nhà phân tích cố gắng áp đặt các khái niệm tương tự lên các nền tảng DeFi tạo ra doanh thu từ phí. Họ có thể đánh giá giá của một token so với phí nền tảng, nhưng những cách tiếp cận này chỉ mang tính thử nghiệm ở mức tốt nhất và gây hiểu lầm ở mức tồi tệ nhất. Nó giống như việc cố gắng đo nước bằng thước kẻ.

Những suy nghĩ cuối cùng

Tỷ lệ P/E cung cấp cái nhìn nhanh chóng về giá trị của một cổ phiếu bằng cách so sánh giá với lợi nhuận. Nó giúp xác định liệu một cổ phiếu có được định giá hợp lý dựa trên tiềm năng lợi nhuận của nó hay không. Nó không hoàn hảo—và tôi sẽ không chỉ dựa vào nó—nhưng đó là một điểm khởi đầu hợp lý cho việc đánh giá cổ phiếu.