Mỹ sắp bước vào một chu kỳ giảm lãi suất mới, điều này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Nhìn lại từ năm 1984 đến 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện tổng cộng mười đợt giảm lãi suất, mỗi lần giảm lãi suất đều có bối cảnh và tác động khác nhau. Những đợt giảm lãi suất này có thể được chia thành ba loại chính, mỗi loại đều báo hiệu những triển vọng kinh tế và xu hướng thị trường khác nhau.

Loại đầu tiên là 'giảm lãi suất phòng ngừa'. Loại giảm lãi suất này xảy ra khi nền kinh tế chưa rơi vào khủng hoảng và lạm phát có xu hướng nhẹ nhàng. Ý định của các nhà hoạch định chính sách là dẫn dắt lãi suất cao giảm dần, thuộc về việc điều chỉnh chủ động.

Loại thứ hai là 'giảm lãi suất khẩn cấp'. Giảm lãi suất này thường nhằm đối phó với các sự kiện rủi ro đột xuất, chẳng hạn như sự sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987 hoặc đại dịch COVID-19 năm 2020. Mục đích là nhanh chóng ổn định tâm lý thị trường.

Loại thứ ba là 'cắt giảm lãi suất trong suy thoái'. Việc cắt giảm lãi suất này thường xảy ra khi nền kinh tế đã rõ ràng suy giảm, chẳng hạn như vào năm 2001 và 2007. Trong trường hợp này, hiệu quả của chính sách thường chậm hơn so với thực tế của sự suy thoái kinh tế.

Ba loại cắt giảm lãi suất này có sự khác biệt rõ rệt về hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ. Trong vòng 12 tháng sau khi cắt giảm lãi suất phòng ngừa, chỉ số S&P 500 trung bình đã tăng 13,2%. Trong giai đoạn đầu của cắt giảm lãi suất khẩn cấp, biến động khá lớn, nhưng sau một năm, mức tăng trung bình đạt 17,4%. Tuy nhiên, trong vòng 3 tháng sau khi cắt giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái, chỉ số S&P 500 trung bình đã giảm hơn 14%, và sau 12 tháng vẫn giảm trung bình 11,6%, phản ánh rằng chính sách khó có thể đảo ngược nhanh chóng tình hình kinh tế.

Hiện tại, sự chú ý của thị trường đang tập trung vào việc loại hình giảm lãi suất sắp tới sẽ thuộc loại nào. Chúng ta có thể dựa vào một số tín hiệu quan trọng dưới đây để hỗ trợ việc đánh giá:

1. Độ giảm lãi suất: Tình huống giảm lãi suất một lần vượt quá 50 điểm cơ bản là rất hiếm, nếu xảy ra, thường báo hiệu rằng nền kinh tế đang xấu đi nhanh chóng.

2. Quy tắc Sam: Nếu trung bình tỷ lệ thất nghiệp trong 3 tháng gần nhất tăng 0.5 điểm phần trăm so với mức thấp nhất trong 12 tháng trước, thường được coi là tín hiệu suy thoái.

3. Các chỉ số khác: chẳng hạn như số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng, kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp đều bị điều chỉnh giảm, niềm tin của người tiêu dùng và nhà đầu tư suy yếu, v.v.

Dựa trên dữ liệu hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn ở mức thấp, quy tắc Sam vẫn chưa được kích hoạt, dữ liệu sản xuất và dữ liệu lạm phát cũng không cho thấy dấu hiệu suy thoái rõ ràng. Do đó, đợt giảm lãi suất này có vẻ gần gũi hơn với mục tiêu 'phòng ngừa', có thể nhằm hỗ trợ cho một cuộc hạ cánh mềm của nền kinh tế, chứ không phải để ứng phó với một cuộc khủng hoảng khẩn cấp.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần giữ cảnh giác. Nếu thị trường việc làm trong tương lai có sự xấu đi đáng kể, hoặc lợi nhuận của doanh nghiệp tiếp tục suy giảm, tính chất của việc cắt giảm lãi suất có thể chuyển sang phản ứng thụ động. Giữ vững sự ổn định việc làm và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mới là động lực thực sự để đạt được hạ cánh mềm cho nền kinh tế.

Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các chỉ số kinh tế này là rất quan trọng để đánh giá xu hướng thị trường và xây dựng chiến lược đầu tư. Đồng thời, cũng cần nhận thức rằng ngay cả đối với cùng một loại giảm lãi suất, tác động của nó đến thị trường cũng có thể khác nhau tùy thuộc vào tình huống cụ thể. Vì vậy, khi đưa ra quyết định đầu tư, cần xem xét tổng thể các yếu tố khác như tình hình kinh tế toàn cầu, rủi ro địa chính trị, v.v.