Stablecoin USD: Đối mặt với tác động kép từ tiền tệ và tài sản không phải USD
Stablecoin đang sử dụng công nghệ blockchain như một đôi cánh, biến "độ cứng" của đồng đô la thành sức mạnh xuyên thấu vô hạn của số hóa, và khả năng tái cấu trúc của nó đối với cấu trúc tiền tệ toàn cầu và giá trị tài sản đã bắt đầu lộ diện. Tuy nhiên, các nền kinh tế lớn trên thế giới thường nhận thức chưa đầy đủ về năng lượng khổng lồ mà nó chứa đựng, đánh giá thấp tác động kép của nó đối với tiền tệ không phải đô la - đặc biệt là tiền tệ không tự do chuyển đổi và tiền tệ yếu - cũng như tài sản không phải đô la. Sự chậm trễ trong nhận thức này có thể khiến nhiều quốc gia rơi vào thế bị động trong cuộc chơi tiền tệ và tài sản trong kỷ nguyên tài chính số.
Cuộc chiến thương mại trong thời đại Trump thực chất ẩn chứa một cuộc chiến tiền tệ và tài chính kín đáo hơn. Stablecoin đô la Mỹ chính là vũ khí then chốt trong cuộc chiến này: nó lách qua hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống và rào cản quản lý xuyên biên giới, với tính tức thì của giao dịch điểm đến điểm xuyên thấu giới hạn địa lý, nhanh chóng lan rộng trong thanh toán thương mại quốc tế, đầu tư xuyên biên giới và thậm chí trong tiêu dùng hàng ngày. Đối với các quốc gia phụ thuộc vào kiểm soát ngoại hối để duy trì trật tự tiền tệ, sự thâm nhập của “đô la kỹ thuật số” gần như không có kẽ hở - các doanh nghiệp có thể thực hiện thanh toán xuyên biên giới qua ví điện tử, người dân có thể dễ dàng chuyển đổi đồng nội tệ thành stablecoin để giữ giá trị, và hàng rào tiền tệ truyền thống đang bị xói mòn một cách lặng lẽ.
Điểm yếu cơ bản của các loại tiền tệ không thể chuyển đổi tự do và tiền tệ yếu nằm ở tính ổn định giá trị của chúng và mức độ tín nhiệm toàn cầu vốn đã khó có thể cạnh tranh với đồng đô la Mỹ. Khi stablecoin bằng hình thức số thâm nhập vào thị trường, người dân và doanh nghiệp sẽ tự nhiên chọn những loại tiền "cứng" hơn để tránh rủi ro và bảo toàn giá trị, điều này sẽ trực tiếp thúc đẩy sự biên giới hóa của đồng nội tệ, thậm chí gây ra hiện tượng thay thế tiền tệ: quầy thu ngân siêu thị bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng stablecoin, doanh nghiệp trả lương bằng stablecoin, ngân hàng chuyển sang gửi tiết kiệm bằng stablecoin — sự lan rộng của những kịch bản này tạo ra cú đánh chính xác vào nền tảng lưu thông của các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, sức phá hoại của chúng vượt xa các công cụ tài chính truyền thống. Dù sao đi nữa, việc lưu chuyển đồng đô la truyền thống qua biên giới vẫn bị hạn chế bởi hệ thống tài khoản và hạn mức chuyển đổi, trong khi lưu thông của stablecoin gần như không bị ràng buộc bởi ranh giới vật lý.
Tác động của cú sốc này đến những người nắm giữ tài sản không phải đô la Mỹ đặc biệt rõ rệt, đặc biệt là nhóm người giàu có ở các quốc gia có tiền tệ kiểm soát. Tài sản của họ thường được định giá bằng đồng nội tệ hoặc gắn liền với thị trường nội địa, trong khi sự phổ biến của stablecoin đô la Mỹ làm giảm đáng kể rào cản "đô la hóa tài sản": không cần thông qua các quy trình phê duyệt ngoại hối phức tạp, chỉ cần một ví điện tử có thể chuyển đổi tài sản như bất động sản, cổ phần sang tài sản thanh khoản được định giá bằng stablecoin. Khi đồng nội tệ đối mặt với áp lực giảm giá hoặc kiểm soát vốn thắt chặt, rủi ro của việc nắm giữ tài sản không phải đô la Mỹ sẽ gia tăng một cách nhanh chóng - sự gia tăng trên giấy tờ của giá nhà và giá cổ phiếu có thể bị đồng nội tệ giảm giá nuốt chửng, trong khi stablecoin trở thành "nơi trú ẩn an toàn", làm gia tăng thêm áp lực bán ra tài sản không phải đô la Mỹ, tạo thành một vòng lặp "giảm giá đồng nội tệ - chuyển đổi tài sản sang stablecoin - giá trị tài sản không phải đô la Mỹ giảm sút", cuối cùng dẫn đến sự sụt giảm thực sự của tài sản của họ.
Cốt lõi của cú sốc kép này không phải là thách thức trực tiếp đối với hình thức pháp lý của chủ quyền tiền tệ hay quyền sở hữu tài sản, mà là sự triệt tiêu giá trị của tín dụng tiền tệ và điểm neo giá trị của tài sản không phải đô la Mỹ. Nếu các quốc gia vẫn tiếp cận hiện tượng mới này bằng tư duy tài chính truyền thống và đánh giá thấp sức xâm lấn của nó, họ cuối cùng sẽ mất quyền kiểm soát trong thanh toán kỹ thuật số và định giá tài sản, đồng thời cấu trúc tiền tệ và tài sản toàn cầu cũng có thể nhanh chóng nghiêng về "đặc quyền đô la ổn định".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin USD: Đối mặt với tác động kép từ tiền tệ và tài sản không phải USD
Stablecoin đang sử dụng công nghệ blockchain như một đôi cánh, biến "độ cứng" của đồng đô la thành sức mạnh xuyên thấu vô hạn của số hóa, và khả năng tái cấu trúc của nó đối với cấu trúc tiền tệ toàn cầu và giá trị tài sản đã bắt đầu lộ diện. Tuy nhiên, các nền kinh tế lớn trên thế giới thường nhận thức chưa đầy đủ về năng lượng khổng lồ mà nó chứa đựng, đánh giá thấp tác động kép của nó đối với tiền tệ không phải đô la - đặc biệt là tiền tệ không tự do chuyển đổi và tiền tệ yếu - cũng như tài sản không phải đô la. Sự chậm trễ trong nhận thức này có thể khiến nhiều quốc gia rơi vào thế bị động trong cuộc chơi tiền tệ và tài sản trong kỷ nguyên tài chính số.
Cuộc chiến thương mại trong thời đại Trump thực chất ẩn chứa một cuộc chiến tiền tệ và tài chính kín đáo hơn. Stablecoin đô la Mỹ chính là vũ khí then chốt trong cuộc chiến này: nó lách qua hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống và rào cản quản lý xuyên biên giới, với tính tức thì của giao dịch điểm đến điểm xuyên thấu giới hạn địa lý, nhanh chóng lan rộng trong thanh toán thương mại quốc tế, đầu tư xuyên biên giới và thậm chí trong tiêu dùng hàng ngày. Đối với các quốc gia phụ thuộc vào kiểm soát ngoại hối để duy trì trật tự tiền tệ, sự thâm nhập của “đô la kỹ thuật số” gần như không có kẽ hở - các doanh nghiệp có thể thực hiện thanh toán xuyên biên giới qua ví điện tử, người dân có thể dễ dàng chuyển đổi đồng nội tệ thành stablecoin để giữ giá trị, và hàng rào tiền tệ truyền thống đang bị xói mòn một cách lặng lẽ.
Điểm yếu cơ bản của các loại tiền tệ không thể chuyển đổi tự do và tiền tệ yếu nằm ở tính ổn định giá trị của chúng và mức độ tín nhiệm toàn cầu vốn đã khó có thể cạnh tranh với đồng đô la Mỹ. Khi stablecoin bằng hình thức số thâm nhập vào thị trường, người dân và doanh nghiệp sẽ tự nhiên chọn những loại tiền "cứng" hơn để tránh rủi ro và bảo toàn giá trị, điều này sẽ trực tiếp thúc đẩy sự biên giới hóa của đồng nội tệ, thậm chí gây ra hiện tượng thay thế tiền tệ: quầy thu ngân siêu thị bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng stablecoin, doanh nghiệp trả lương bằng stablecoin, ngân hàng chuyển sang gửi tiết kiệm bằng stablecoin — sự lan rộng của những kịch bản này tạo ra cú đánh chính xác vào nền tảng lưu thông của các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, sức phá hoại của chúng vượt xa các công cụ tài chính truyền thống. Dù sao đi nữa, việc lưu chuyển đồng đô la truyền thống qua biên giới vẫn bị hạn chế bởi hệ thống tài khoản và hạn mức chuyển đổi, trong khi lưu thông của stablecoin gần như không bị ràng buộc bởi ranh giới vật lý.
Tác động của cú sốc này đến những người nắm giữ tài sản không phải đô la Mỹ đặc biệt rõ rệt, đặc biệt là nhóm người giàu có ở các quốc gia có tiền tệ kiểm soát. Tài sản của họ thường được định giá bằng đồng nội tệ hoặc gắn liền với thị trường nội địa, trong khi sự phổ biến của stablecoin đô la Mỹ làm giảm đáng kể rào cản "đô la hóa tài sản": không cần thông qua các quy trình phê duyệt ngoại hối phức tạp, chỉ cần một ví điện tử có thể chuyển đổi tài sản như bất động sản, cổ phần sang tài sản thanh khoản được định giá bằng stablecoin. Khi đồng nội tệ đối mặt với áp lực giảm giá hoặc kiểm soát vốn thắt chặt, rủi ro của việc nắm giữ tài sản không phải đô la Mỹ sẽ gia tăng một cách nhanh chóng - sự gia tăng trên giấy tờ của giá nhà và giá cổ phiếu có thể bị đồng nội tệ giảm giá nuốt chửng, trong khi stablecoin trở thành "nơi trú ẩn an toàn", làm gia tăng thêm áp lực bán ra tài sản không phải đô la Mỹ, tạo thành một vòng lặp "giảm giá đồng nội tệ - chuyển đổi tài sản sang stablecoin - giá trị tài sản không phải đô la Mỹ giảm sút", cuối cùng dẫn đến sự sụt giảm thực sự của tài sản của họ.
Cốt lõi của cú sốc kép này không phải là thách thức trực tiếp đối với hình thức pháp lý của chủ quyền tiền tệ hay quyền sở hữu tài sản, mà là sự triệt tiêu giá trị của tín dụng tiền tệ và điểm neo giá trị của tài sản không phải đô la Mỹ. Nếu các quốc gia vẫn tiếp cận hiện tượng mới này bằng tư duy tài chính truyền thống và đánh giá thấp sức xâm lấn của nó, họ cuối cùng sẽ mất quyền kiểm soát trong thanh toán kỹ thuật số và định giá tài sản, đồng thời cấu trúc tiền tệ và tài sản toàn cầu cũng có thể nhanh chóng nghiêng về "đặc quyền đô la ổn định".