Circle phát hành báo cáo tài chính quý đầu tiên sau khi niêm yết, USDC tăng lên ổn định nhưng đang đối mặt với thách thức
Nhà phát hành stablecoin USDC, Circle, mới đây đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên kể từ khi niêm yết. Báo cáo Q2 này cung cấp cho thị trường một cơ sở quan trọng để đánh giá giá trị thực tế của "cổ phiếu stablecoin hàng đầu" này. Thông qua phân tích sâu các chỉ số tài chính chính, chúng ta có thể thấy rõ hơn động lực tăng lên và thách thức tiềm năng của Circle.
USDC ổn định mở rộng, nhưng cấu trúc doanh thu đơn giản
Từ thông tin công khai trong báo cáo tài chính, có một số khía cạnh dữ liệu đáng chú ý.
chỉ số kinh doanh cốt lõi: USDC tăng lên
Đầu tiên, khối lượng lưu thông và thị phần của USDC đều đạt được tăng trưởng kép. Tính đến cuối Q2, khối lượng lưu thông của USDC đạt 61,3 tỷ USD, tăng 90% so với năm trước, và tăng 49% kể từ đầu năm đến nay. Tính đến ngày 10 tháng 8, con số này đã tăng lên 65,2 tỷ USD, cho thấy đà tăng trưởng liên tục. Về thị phần của stablecoin, USDC giữ vững khoảng 28% thị phần, củng cố vị trí là stablecoin lớn thứ hai.
Thứ hai, mức độ giao dịch trên chuỗi của USDC đã có sự tăng lên bùng nổ. Trong quý 2, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC đạt 5.9 nghìn tỷ USD, tăng 540% so với năm trước. Sự gia tăng đáng kể của chỉ số này không chỉ phản ánh sự mở rộng nhanh chóng của các tình huống sử dụng USDC, mà còn tiết lộ một xu hướng quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái stablecoin đang chuyển từ việc lưu trữ giá trị đơn thuần sang công cụ thanh toán và giải quyết.
Hiệu suất tài chính: Doanh thu tăng lên mạnh mẽ nhưng cấu trúc không cân bằng
Báo cáo tài chính cho thấy, tổng doanh thu Q2 đạt 6.58 triệu USD, tăng lên 53% so với năm trước. Trong đó:
Thu nhập lãi từ dự trữ: 634 triệu USD (chiếm 96,4%), tăng lên 50% so với năm trước
Doanh thu từ đăng ký và dịch vụ: 24 triệu USD (chiếm 3,6%), tăng lên 252% so với năm trước
Cấu trúc thu nhập này cho thấy Circle phụ thuộc cao vào thu nhập lãi từ dự trữ. Mặc dù doanh thu từ dịch vụ đăng ký tăng trưởng lên tới 252%, nhưng giá trị tuyệt đối của nó vẫn còn nhỏ. Circle phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận từ dự trữ do môi trường lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mang lại, và sự phụ thuộc vào một nguồn thu nhập duy nhất tạo ra rủi ro kinh doanh lớn nhất của họ. Một khi Cục Dự trữ Liên bang vào chu kỳ giảm lãi suất, khả năng sinh lời của Circle sẽ phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng.
Ngoài ra, chi phí cao liên quan đến IPO đã che khuất hiệu suất hoạt động thực tế. Lỗ ròng của Circle trong Q2 đạt 482 triệu USD, nhưng chủ yếu là do chi phí phi tiền mặt liên quan đến IPO tổng cộng 591 triệu USD. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ) đạt 126 triệu USD, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy, khi loại bỏ chi phí liên quan đến IPO, hiệu suất hoạt động thực tế của Circle vẫn ổn định.
áp lực chốt lời dưới mức định giá cao
Vào ngày công bố báo cáo tài chính, Circle đã thông báo phát hành thêm 10 triệu cổ phiếu. Tính theo giá đóng cửa ngày hôm đó là 163,21 USD, đợt phát hành này sẽ huy động được 1,63 tỷ USD. So với giá IPO là 31 USD, tỷ suất lợi nhuận cho các nhà đầu tư sớm đã vượt quá 426%, số tiền rút ra đã vượt qua 1 tỷ USD.
CEO của Circle, Allaire, mặc dù đã bán 357,800 cổ phiếu, nhưng vẫn giữ được 23.9% quyền biểu quyết.
Tổng hợp dữ liệu tài chính trên có thể thấy, hiệu ứng mạng của USDC đang tăng lên nhanh chóng. Nhưng đồng thời, những thách thức mà Circle phải đối mặt cũng rất rõ ràng: Cấu trúc doanh thu quá phụ thuộc vào môi trường lãi suất, đối thủ cạnh tranh liên tục xuất hiện, và sự không chắc chắn của chính sách quản lý, đều là những vấn đề cần phải đối mặt.
Báo cáo tài chính Q2 cung cấp cơ sở để đánh giá xem Circle có bị định giá quá cao hay không, nhưng việc phán đoán cuối cùng vẫn cần quan sát hiệu suất trong vài quý tới, đặc biệt là khả năng ứng phó của Circle khi có sự thay đổi trong môi trường lãi suất.
Chuyển đổi chiến lược: Con đường đa dạng hóa của Circle
Các biện pháp chiến lược được Circle công bố trong báo cáo tài chính Q2 và cuộc họp điện thoại sau đó đã phác thảo rõ ràng con đường chuyển đổi của công ty từ nhà phát hành stablecoin sang nhà cung cấp hạ tầng tài chính toàn diện.
Circle thông báo sẽ ra mắt blockchain tự phát triển mang tên Arc vào nửa cuối năm 2025, tin tức này nhanh chóng trở thành tâm điểm thảo luận trên thị trường. Theo thông báo chính thức, Arc là một blockchain công khai mở được thiết kế đặc biệt cho tài chính stablecoin, sẽ sử dụng USDC làm token phí Gas gốc, tập trung vào các ứng dụng như thanh toán, ngoại hối.
Thú vị là, các ông lớn stablecoin dường như đồng lòng chọn cùng một con đường. Nhà phát hành USDT đang phát triển Stable, gã khổng lồ thanh toán Stripe hợp tác với VC hàng đầu Paradigm ra mắt Tempo, cuộc đua xung quanh chuỗi thanh toán stablecoin đã bắt đầu, và ngay hôm nay, một sàn giao dịch đã thông báo nâng cấp giải pháp Layer 2 của mình cũng sẽ tham gia vào lĩnh vực chuỗi thanh toán này.
Trong cuộc cạnh tranh này, lợi thế của Circle rất rõ ràng: so với các đối thủ đang đối mặt với áp lực quy định, Circle có lợi thế tuân thủ vượt trội; so với các công ty khác có kinh nghiệm thanh toán, Circle có hiệu ứng mạng do thị phần USDC lên tới 24% mang lại, cùng với nền tảng niềm tin từ hơn 1.800 khách hàng tổ chức.
Logic kinh doanh sâu hơn nằm ở chỗ, việc ra mắt Arc đã trực tiếp phản hồi lại điểm yếu lớn nhất của Circle - phụ thuộc quá nhiều vào thu nhập lãi suất. Bằng cách kiểm soát cơ sở hạ tầng blockchain, Circle không chỉ có thể thu được phí giao dịch trên chuỗi, mà còn mở ra các mô hình thu nhập mới như staking, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào blockchain bên thứ ba, giảm chi phí phân phối ngày càng tăng.
Ngoài việc ra mắt chuỗi công khai tự phát triển Arc, Circle trong báo cáo tài chính Q2 và cuộc gọi hội nghị cũng đã đề cập đến việc sẽ hợp tác sâu sắc với nhiều doanh nghiệp. Những hợp tác này bao gồm việc thúc đẩy việc áp dụng công nghệ ví Circle, sử dụng quỹ thị trường token hóa USYC làm lợi suất và tài sản thế chấp ngoài sàn cho các sản phẩm giao dịch tổ chức, tiến hành kết hợp ngoại hối toàn cầu với USDC để cung cấp dịch vụ thanh toán 7x24 cho doanh nghiệp, và cho phép các tổ chức tài chính Mỹ cung cấp thanh toán USDC trong nước và xuyên biên giới thông qua nền tảng thanh toán.
Tổng thể, báo cáo tài chính Q2 của Circle đã cho chúng ta thấy một bức tranh về một công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Nó vừa là người dẫn đầu trong lĩnh vực stablecoin, tận hưởng lợi ích tăng lên từ hiệu ứng mạng lưới USDC; vừa là một công ty công nghệ tài chính đang đối mặt với những thách thức cấu trúc, phải hoàn thành việc tái cấu trúc mô hình kinh doanh trước khi chu kỳ lãi suất giảm đến.
Là một công ty nổi bật trên thị trường chứng khoán trong năm nay, Circle thực sự xứng đáng với danh hiệu đó. Nhưng dưới ánh hào quang của cổ phiếu ổn định đầu tiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rõ về những thách thức mà công ty phải đối mặt. Từ một nhà phát hành stablecoin đơn lẻ đến nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số toàn cầu, con đường chuyển đổi này đầy biến số. Circle có thể tiếp tục viết nên huyền thoại về việc giá cổ phiếu tăng gấp 10 lần sau IPO hay không, chúng ta hãy cùng chờ xem.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
Stablecoin một ông lớn ổn định rồi nhé
Xem bản gốcTrả lời0
ForkMonger
· 08-19 13:05
có vẻ như lại một buổi trình diễn tập trung khác... usdc chỉ là tiền pháp định với những bước bổ sung thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketMonk
· 08-19 04:45
Có tác dụng gì vậy? Cấu trúc đơn giản còn dám niêm yết.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
tăng lên90%? 还是看美帝的数据香
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc thật sự ổn định
Xem bản gốcTrả lời0
FloorSweeper
· 08-17 00:22
Paper hand sợ usdc... tín hiệu yếu từ smh. tôi đang nạp hàng nặng rn
Xem bản gốcTrả lời0
SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
Chỉ dựa vào một nguồn thu nhập mà muốn làm nên cơ nghiệp? Trong lịch sử, những người như vậy cuối cùng đều thất bại.
Xem bản gốcTrả lời0
SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
Đúng là uu này tăng lên thật mạnh!
Xem bản gốcTrả lời0
DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
Nhỏ bồ công anh bay lên trời rồi~ USDC thật sự ngày càng cao hơn nhỉ.
Giải thích báo cáo tài chính Circle: USDC tăng lên mạnh mẽ nhưng cấu trúc doanh thu đơn giản đang phải đối mặt với thách thức
Circle phát hành báo cáo tài chính quý đầu tiên sau khi niêm yết, USDC tăng lên ổn định nhưng đang đối mặt với thách thức
Nhà phát hành stablecoin USDC, Circle, mới đây đã công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên kể từ khi niêm yết. Báo cáo Q2 này cung cấp cho thị trường một cơ sở quan trọng để đánh giá giá trị thực tế của "cổ phiếu stablecoin hàng đầu" này. Thông qua phân tích sâu các chỉ số tài chính chính, chúng ta có thể thấy rõ hơn động lực tăng lên và thách thức tiềm năng của Circle.
USDC ổn định mở rộng, nhưng cấu trúc doanh thu đơn giản
Từ thông tin công khai trong báo cáo tài chính, có một số khía cạnh dữ liệu đáng chú ý.
chỉ số kinh doanh cốt lõi: USDC tăng lên
Đầu tiên, khối lượng lưu thông và thị phần của USDC đều đạt được tăng trưởng kép. Tính đến cuối Q2, khối lượng lưu thông của USDC đạt 61,3 tỷ USD, tăng 90% so với năm trước, và tăng 49% kể từ đầu năm đến nay. Tính đến ngày 10 tháng 8, con số này đã tăng lên 65,2 tỷ USD, cho thấy đà tăng trưởng liên tục. Về thị phần của stablecoin, USDC giữ vững khoảng 28% thị phần, củng cố vị trí là stablecoin lớn thứ hai.
Thứ hai, mức độ giao dịch trên chuỗi của USDC đã có sự tăng lên bùng nổ. Trong quý 2, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC đạt 5.9 nghìn tỷ USD, tăng 540% so với năm trước. Sự gia tăng đáng kể của chỉ số này không chỉ phản ánh sự mở rộng nhanh chóng của các tình huống sử dụng USDC, mà còn tiết lộ một xu hướng quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái stablecoin đang chuyển từ việc lưu trữ giá trị đơn thuần sang công cụ thanh toán và giải quyết.
Hiệu suất tài chính: Doanh thu tăng lên mạnh mẽ nhưng cấu trúc không cân bằng
Báo cáo tài chính cho thấy, tổng doanh thu Q2 đạt 6.58 triệu USD, tăng lên 53% so với năm trước. Trong đó:
Cấu trúc thu nhập này cho thấy Circle phụ thuộc cao vào thu nhập lãi từ dự trữ. Mặc dù doanh thu từ dịch vụ đăng ký tăng trưởng lên tới 252%, nhưng giá trị tuyệt đối của nó vẫn còn nhỏ. Circle phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận từ dự trữ do môi trường lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mang lại, và sự phụ thuộc vào một nguồn thu nhập duy nhất tạo ra rủi ro kinh doanh lớn nhất của họ. Một khi Cục Dự trữ Liên bang vào chu kỳ giảm lãi suất, khả năng sinh lời của Circle sẽ phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng.
Ngoài ra, chi phí cao liên quan đến IPO đã che khuất hiệu suất hoạt động thực tế. Lỗ ròng của Circle trong Q2 đạt 482 triệu USD, nhưng chủ yếu là do chi phí phi tiền mặt liên quan đến IPO tổng cộng 591 triệu USD. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ) đạt 126 triệu USD, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy, khi loại bỏ chi phí liên quan đến IPO, hiệu suất hoạt động thực tế của Circle vẫn ổn định.
áp lực chốt lời dưới mức định giá cao
Vào ngày công bố báo cáo tài chính, Circle đã thông báo phát hành thêm 10 triệu cổ phiếu. Tính theo giá đóng cửa ngày hôm đó là 163,21 USD, đợt phát hành này sẽ huy động được 1,63 tỷ USD. So với giá IPO là 31 USD, tỷ suất lợi nhuận cho các nhà đầu tư sớm đã vượt quá 426%, số tiền rút ra đã vượt qua 1 tỷ USD.
CEO của Circle, Allaire, mặc dù đã bán 357,800 cổ phiếu, nhưng vẫn giữ được 23.9% quyền biểu quyết.
Tổng hợp dữ liệu tài chính trên có thể thấy, hiệu ứng mạng của USDC đang tăng lên nhanh chóng. Nhưng đồng thời, những thách thức mà Circle phải đối mặt cũng rất rõ ràng: Cấu trúc doanh thu quá phụ thuộc vào môi trường lãi suất, đối thủ cạnh tranh liên tục xuất hiện, và sự không chắc chắn của chính sách quản lý, đều là những vấn đề cần phải đối mặt.
Báo cáo tài chính Q2 cung cấp cơ sở để đánh giá xem Circle có bị định giá quá cao hay không, nhưng việc phán đoán cuối cùng vẫn cần quan sát hiệu suất trong vài quý tới, đặc biệt là khả năng ứng phó của Circle khi có sự thay đổi trong môi trường lãi suất.
Chuyển đổi chiến lược: Con đường đa dạng hóa của Circle
Các biện pháp chiến lược được Circle công bố trong báo cáo tài chính Q2 và cuộc họp điện thoại sau đó đã phác thảo rõ ràng con đường chuyển đổi của công ty từ nhà phát hành stablecoin sang nhà cung cấp hạ tầng tài chính toàn diện.
Circle thông báo sẽ ra mắt blockchain tự phát triển mang tên Arc vào nửa cuối năm 2025, tin tức này nhanh chóng trở thành tâm điểm thảo luận trên thị trường. Theo thông báo chính thức, Arc là một blockchain công khai mở được thiết kế đặc biệt cho tài chính stablecoin, sẽ sử dụng USDC làm token phí Gas gốc, tập trung vào các ứng dụng như thanh toán, ngoại hối.
Thú vị là, các ông lớn stablecoin dường như đồng lòng chọn cùng một con đường. Nhà phát hành USDT đang phát triển Stable, gã khổng lồ thanh toán Stripe hợp tác với VC hàng đầu Paradigm ra mắt Tempo, cuộc đua xung quanh chuỗi thanh toán stablecoin đã bắt đầu, và ngay hôm nay, một sàn giao dịch đã thông báo nâng cấp giải pháp Layer 2 của mình cũng sẽ tham gia vào lĩnh vực chuỗi thanh toán này.
Trong cuộc cạnh tranh này, lợi thế của Circle rất rõ ràng: so với các đối thủ đang đối mặt với áp lực quy định, Circle có lợi thế tuân thủ vượt trội; so với các công ty khác có kinh nghiệm thanh toán, Circle có hiệu ứng mạng do thị phần USDC lên tới 24% mang lại, cùng với nền tảng niềm tin từ hơn 1.800 khách hàng tổ chức.
Logic kinh doanh sâu hơn nằm ở chỗ, việc ra mắt Arc đã trực tiếp phản hồi lại điểm yếu lớn nhất của Circle - phụ thuộc quá nhiều vào thu nhập lãi suất. Bằng cách kiểm soát cơ sở hạ tầng blockchain, Circle không chỉ có thể thu được phí giao dịch trên chuỗi, mà còn mở ra các mô hình thu nhập mới như staking, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào blockchain bên thứ ba, giảm chi phí phân phối ngày càng tăng.
Ngoài việc ra mắt chuỗi công khai tự phát triển Arc, Circle trong báo cáo tài chính Q2 và cuộc gọi hội nghị cũng đã đề cập đến việc sẽ hợp tác sâu sắc với nhiều doanh nghiệp. Những hợp tác này bao gồm việc thúc đẩy việc áp dụng công nghệ ví Circle, sử dụng quỹ thị trường token hóa USYC làm lợi suất và tài sản thế chấp ngoài sàn cho các sản phẩm giao dịch tổ chức, tiến hành kết hợp ngoại hối toàn cầu với USDC để cung cấp dịch vụ thanh toán 7x24 cho doanh nghiệp, và cho phép các tổ chức tài chính Mỹ cung cấp thanh toán USDC trong nước và xuyên biên giới thông qua nền tảng thanh toán.
Tổng thể, báo cáo tài chính Q2 của Circle đã cho chúng ta thấy một bức tranh về một công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Nó vừa là người dẫn đầu trong lĩnh vực stablecoin, tận hưởng lợi ích tăng lên từ hiệu ứng mạng lưới USDC; vừa là một công ty công nghệ tài chính đang đối mặt với những thách thức cấu trúc, phải hoàn thành việc tái cấu trúc mô hình kinh doanh trước khi chu kỳ lãi suất giảm đến.
Là một công ty nổi bật trên thị trường chứng khoán trong năm nay, Circle thực sự xứng đáng với danh hiệu đó. Nhưng dưới ánh hào quang của cổ phiếu ổn định đầu tiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rõ về những thách thức mà công ty phải đối mặt. Từ một nhà phát hành stablecoin đơn lẻ đến nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số toàn cầu, con đường chuyển đổi này đầy biến số. Circle có thể tiếp tục viết nên huyền thoại về việc giá cổ phiếu tăng gấp 10 lần sau IPO hay không, chúng ta hãy cùng chờ xem.