Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) năm 2024 và xu hướng thị trường tiền điện tử: Từ chu kỳ giảm một nửa đến rủi ro hệ thống

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thường được xem là một thời điểm quan trọng. Theo chu kỳ này, việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) nên bắt đầu vào quý 4 năm 2023. Tuy nhiên, thực tế lại khác.

Chính phủ lúc đó đã ảnh hưởng đến dữ liệu việc làm thông qua một loạt các chính sách, chẳng hạn như nới lỏng các hạn chế về việc làm đối với một số nhóm và mở rộng quy mô nhân viên chính phủ, từ đó trì hoãn thời điểm giảm lãi suất. Mặc dù vậy, để huy động vốn hỗ trợ cho các chính sách kích thích kinh tế của chính phủ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ buộc phải phát hành một lượng lớn trái phiếu. Điều này đã dẫn đến việc lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm (phản ánh lãi suất thực tế của thị trường) giảm đáng kể, từ đó thúc đẩy một mùa bò theo mùa kéo dài qua quý 4 năm 2023 và quý 1 năm 2024.

Bước vào quý 2 năm 2024, với việc Bộ Tài chính giảm tốc độ phát hành trái phiếu, cùng với sự xuất hiện của rủi ro hệ thống ở các khu vực khác trên thế giới (như thị trường bất động sản Đông Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản), nhu cầu trú ẩn tài sản tăng vọt. Đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ Mỹ và vàng trở thành những đối tượng được các nhà đầu tư ưa chuộng. Thêm vào đó, quý 2 thường là thời điểm mà tài sản rủi ro có hiệu suất trung bình, toàn bộ thị trường tiền điện tử rơi vào trạng thái ảm đạm.

Vào quý 3 năm 2024, nhằm thúc đẩy tình hình bầu cử, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã khởi động quá trình giảm lãi suất. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lại bất ngờ tăng cao, tạo ra hiện tượng kỳ lạ khi lãi suất danh nghĩa giảm nhưng lãi suất thực tế gần đạt mức cao kỷ lục. Do đó, tình hình thị trường trong quý 4 năm 2024 không phải do nguồn vốn bên ngoài thúc đẩy, mà xuất phát từ "giao dịch Trump" và sự gia tăng hoạt động của thị trường vào mùa thu. Đợt sóng này bắt đầu từ khi Trump đắc cử tổng thống và kết thúc khi đồng coin mô hình mang tên ông cạn kiệt thanh khoản trên chuỗi.

Đến quý đầu tiên năm 2025, mâu thuẫn chính của thị trường không còn là cuộc đấu tranh giữa dữ liệu việc làm, chỉ số lạm phát và quản lý kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED), mà đã chuyển thành mâu thuẫn giữa Nhà Trắng, các bộ phận hiệu quả của chính phủ và Cục Dự trữ Liên bang (FED). Ảnh hưởng của mâu thuẫn này là vô cùng sâu sắc. Thêm vào đó, một công ty AI nào đó đã phá vỡ vị thế dẫn đầu của Mỹ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, dẫn đến việc trái phiếu chính phủ Mỹ gặp phải một đợt bán tháo nhanh chóng. Sự giảm lãi suất thực tế do tâm lý hoảng loạn này không những không mang lại xu hướng tăng trưởng cho mùa xuân, mà còn thúc đẩy một lượng lớn vốn rút khỏi thị trường.

Hiện nay, Mỹ đang đối mặt với những biến đổi lớn chưa từng có trong một thế kỷ. Một phong trào đổi mới công nghệ được một nhân vật chính trị ủng hộ, nếu thành công, có thể duy trì vị thế lãnh đạo của Mỹ trong vai trò cường quốc thế giới; nếu thất bại, hậu quả sẽ khó lường.

Đối mặt với những rủi ro hệ thống lớn như vậy, cùng với sự không chắc chắn của khung quy định tiền điện tử ở Hoa Kỳ vào tháng 7, những người chơi lớn trong thị trường tiền điện tử đang gặp khó khăn đã chọn cách tiếp cận chủ động, ưu tiên rút thanh khoản từ thị trường.

Một số nền tảng giao dịch đột nhiên thay đổi lập trường để quảng bá các đồng meme do họ phát hành; một số nền tảng khác bất chấp tranh cãi, đưa lên những dự án gây nghi ngờ; thậm chí một số dự án nổi tiếng trên thị trường sơ cấp cũng buộc phải phát hành token lần đầu với giá thấp. Những hành động này đều phản ánh bầu không khí căng thẳng của thị trường hiện nay.

Trong bối cảnh thị trường sắp có bão tố như thế này, chiến lược bảo thủ có thể là lựa chọn khôn ngoan hơn, nhà đầu tư nên hành động cẩn thận và chú trọng bảo vệ vốn gốc.