Trở về tăng lên giá trị: Làm thế nào để thoát khỏi tình huống của chủ nghĩa tường thuật?

Tổng quan

• Bản chất của cuộc khủng hoảng thị trường hiện tại là sự đầu tư quá mức và định giá phi lý ở thị trường cấp một trong vòng chu kỳ trước, dẫn đến một số dự án lẽ ra phải bị loại bỏ lại tồn tại và xuất hiện với định giá không hợp lý trên thị trường cấp hai.
• Trong bối cảnh thiếu dòng vốn từ bên ngoài, mức độ nội bộ của thị trường tiền điện tử đang tăng lên cực kỳ, hình thành cấu trúc giai cấp kiểu kim tự tháp. Mỗi cấp độ lợi nhuận đều đến từ việc khai thác tầng dưới, và rút bỏ tính thanh khoản từ thị trường, quá trình này lại dẫn đến sự tăng cường mất niềm tin ở tầng dưới, khiến cho sự nội bộ càng trở nên nghiêm trọng hơn.
• Trong thời đại cạnh tranh khốc liệt hiện nay, tỷ lệ loại bỏ dự án và token sẽ tăng lên đáng kể. Các yếu tố như công nghệ, bối cảnh và câu chuyện sẽ chuyển từ điều kiện đủ thành điều kiện cần, điều mà thị trường duy nhất tin tưởng là sự tăng lên thực sự - sự tăng lên của người dùng thực, sự tăng lên của doanh thu thực và sự tăng lên của tỷ lệ áp dụng thực.

Một, Thị trường tổng thể rơi vào khó khăn

Cảnh ngộ hiện tại của thị trường không chỉ giới hạn ở một số dự án, mà toàn bộ thị trường tiền điện tử đều đang đối mặt với thách thức. Từ góc độ vĩ mô, chu kỳ "thị trường bò chắc chắn bốn năm một lần" dường như đã bị phá vỡ. Kể từ quý 2 năm 2024, thị trường đã rơi vào trạng thái thanh khoản thấp bất thường. Sự tăng giá của Bitcoin không mang lại sự tăng giá đồng loạt cho các loại tiền điện tử khác, điều này cũng chứng minh rằng tình cảnh hiện tại không chỉ giới hạn ở một số dự án, mà toàn bộ thị trường đang đối mặt với thách thức.

Sự xuất hiện của tình huống này có nhiều nguyên nhân. Một mặt, tác động của việc giảm một nửa Bitcoin đối với đường cung cầu đang dần yếu đi, và một cơ sở vốn hóa thị trường lớn hơn cũng hạn chế không gian tăng giá. Mặt khác, sự thay đổi của chu kỳ kinh tế toàn cầu cũng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Trong hơn mười năm qua, nền kinh tế toàn cầu nhìn chung đang trong giai đoạn tăng trưởng hoặc ổn định, điều này đã tạo ra môi trường thuận lợi cho sự phát triển của tiền điện tử. Nhưng bây giờ, xu hướng này đang diễn ra sự thay đổi.

Hai, môi trường thị trường ngày càng bị nội chiến

Từ góc độ ngành, những tác động tiêu cực của việc đầu tư quá mức và định giá sai đang dần hiện rõ. Sự thịnh vượng của thị trường trong giai đoạn 2020-2021 đã cho phép một số quỹ và dự án lẽ ra phải bị loại bỏ tồn tại, thậm chí nhận được lượng tài trợ lớn với định giá không hợp lý. Điều này cuối cùng dẫn đến việc những dự án này xuất hiện trên thị trường thứ cấp với định giá không hợp lý trong năm 2023-2024.

Tuy nhiên, vấn đề hiện tại của thị trường không chỉ giới hạn ở một số dự án. Trong bối cảnh thiếu dòng vốn ngoại, thị trường đã hình thành một cấu trúc tầng lớp theo kiểu kim tự tháp. Lợi nhuận của mỗi cấp độ đều đến từ việc khai thác cấp dưới, và rút đi tính thanh khoản từ thị trường. Quá trình này lại dẫn đến sự gia tăng sự bất tín của cấp dưới, làm cho sự cạnh tranh nội bộ ngày càng nghiêm trọng.

Ba, hồi phục tăng lên

Trong môi trường thị trường hiện tại, tỷ lệ đào thải của các dự án và token sẽ tăng lên đáng kể. Các yếu tố như công nghệ, bối cảnh và câu chuyện sẽ chuyển từ điều kiện đủ thành điều kiện cần, điều mà thị trường tin tưởng duy nhất là sự tăng trưởng thực sự - sự tăng trưởng người dùng thực sự, sự tăng trưởng doanh thu thực sự và sự tăng trưởng tỷ lệ áp dụng thực sự.

（一）Tăng lên: Chú trọng tiếp thị

Nhiều dự án tồn tại hai nhận thức sai lầm: một là cho rằng công nghệ hoặc sản phẩm quan trọng hơn thị trường, hai là xem sự tăng lên của dữ liệu đồng nghĩa với sự tăng trưởng thực sự. Trên thực tế, bản chất của bất kỳ dự án nào cũng là một doanh nghiệp, và cốt lõi của doanh nghiệp là có lãi. Trong môi trường hiện nay thiếu tính thanh khoản, các dự án chỉ đối mặt với hai lựa chọn: tăng lên hoặc bị loại bỏ.

Sự tăng lên thực sự nên được tích hợp cao độ với chiến lược sản phẩm, phù hợp với lộ trình vận hành, và vẫn có thể duy trì tỷ lệ giữ chân người dùng cao trong khi loại bỏ các yếu tố không bền vững (như khuyến khích ngắn hạn). Một giám đốc marketing xuất sắc nên dành phần lớn thời gian cho việc quan sát và suy nghĩ chiến lược, thay vì chỉ đơn giản thực hiện các hoạt động marketing khác nhau.

(II) Chú trọng vào các nhân vật có ảnh hưởng quan trọng (KOL) hợp tác

Vai trò của KOL thường bị đánh giá thấp hoặc sử dụng sai. Một số KOL chất lượng cao không chỉ có thể cung cấp sự trợ giúp ở cấp độ thị trường và thương hiệu, mà còn có thể đưa ra những lời khuyên quý giá về sản phẩm, chiến lược, v.v. Tuy nhiên, hiện tại trên thị trường đang tồn tại hiện tượng "chọn lọc ngược", tức là những KOL chất lượng kém thường tham gia tích cực hơn vào việc quảng bá, trong khi một số dự án kém chất lượng lại đưa ra điều kiện ưu đãi hơn.

Giải quyết vấn đề này nằm ở chỗ, người sáng lập dự án hoặc các thành viên cốt lõi của đội ngũ nên trực tiếp giao tiếp một đối một với các KOL quan trọng. Điều này không chỉ giúp dự án có được sự hợp tác giá trị hơn, mà còn giúp người sáng lập hiểu rõ hơn về toàn bộ hệ sinh thái ngành.

（ba）将协议收入作为核心 tăng lên指标

Trong thị trường tiền điện tử, người ta dễ dàng bỏ qua một thực tế: sự tăng lên được kích thích thông qua phát hành token, khuyến khích và các hình thức khác thường chỉ là tạm thời, sự tăng lên thực sự bền vững đến từ các mô hình kinh doanh và doanh thu bền vững.

Các bước quan trọng để xây dựng mô hình phát triển bền vững bao gồm: đảm bảo có nguồn thu nhập đáng tin cậy, khả năng đạt được thặng dư hợp đồng, xây dựng cơ chế quản trị và mô hình kinh tế hiệu quả. Điều này cần sự nỗ lực chung của nhiều bên như đội ngũ cốt lõi, nhà đầu tư, cộng đồng, v.v.

(Bốn) xây dựng mô hình kinh tế thực sự

Nhiều dự án gặp phải vấn đề là sự tăng lên của lưu thông token không tương xứng với sự phát triển của doanh nghiệp. Mô hình kinh tế thực sự cần đáp ứng các điều kiện sau:

1. Có thể kiếm được hoặc trong tương lai có thể kiếm được thu nhập từ các giao thức bền vững.
2. Chu kỳ token phù hợp với chu kỳ phát triển dự án.
3. Xem các khoản khuyến khích như hành động đầu tư chứ không phải hành động tiêu dùng.
4. Giải quyết vấn đề cứng nhắc của cấu trúc chip.

Bằng cách thiết lập cơ chế phân bổ lợi ích minh bạch và rõ ràng, kéo dài chu kỳ mở khóa token, giảm thiểu sự đánh giá sai về giá trị thị trường do "tỷ lệ lưu thông ảo" mang lại, có thể giúp dự án xây dựng mô hình kinh tế khỏe mạnh và bền vững hơn.