Thị trường Stablecoin dậy sóng: Sự rõ ràng trong quy định đã khơi dậy một làn sóng khái niệm mới

Gần đây, tình hình quản lý toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường vốn đã dấy lên một làn sóng mới về khái niệm stablecoin. Dữ liệu cho thấy, các chỉ số liên quan đã tăng mạnh liên tiếp nhiều ngày trong giữa tháng Sáu. Phía sau cảnh tượng thịnh vượng này, một cuộc phân tranh về hình thái cơ sở hạ tầng tài chính trong tương lai đang hình thành. Đáng chú ý, các ông lớn Internet của Trung Quốc đang tham gia vào cuộc chiến toàn cầu này bằng một mô hình độc đáo.

Một quan chức cao cấp của một tập đoàn gần đây cho biết, mục tiêu của công ty là xin giấy phép ổn định tiền tệ tại các quốc gia có đồng tiền chính trên toàn cầu, nhằm giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới giữa các doanh nghiệp toàn cầu và nâng cao hiệu quả lên dưới 10 giây. Kế hoạch vĩ đại này đứng sau là một bản đồ lớn từ việc giải quyết các vấn đề của chính mình đến việc xây dựng mạng lưới tài chính toàn cầu.

Từ cơ sở hạ tầng địa phương đến chiến lược toàn cầu

Chiến lược kinh doanh quốc tế của công ty tập trung vào hoạt động địa phương, bao gồm thương mại điện tử địa phương, cơ sở hạ tầng địa phương, nhân viên địa phương, mua sắm địa phương và giao hàng địa phương. Logic địa phương này là chìa khóa để hiểu về cách bố trí stablecoin của họ.

Để sao chép mô hình địa phương hóa trên thị trường chính thống toàn cầu, công ty cần trang bị khả năng thanh toán địa phương cho từng nút. Ví dụ, để vận hành hiệu quả tại Nhật Bản cần có stablecoin yên, và để triển khai tại châu Âu cần có stablecoin euro. Nhu cầu tuân thủ nội tại trong kinh doanh này đã thúc đẩy sự theo đuổi khẩn thiết đối với giấy phép stablecoin địa phương. Mục tiêu ban đầu của mạng lưới stablecoin là xây dựng một hệ thống tài chính đồng nhất và hiệu quả cho các doanh nghiệp toàn cầu phân tán.

Khi mạng lưới thanh toán B2B được kết nối, mục tiêu giai đoạn tiếp theo của công ty là tiến vào thị trường C, thực hiện tầm nhìn toàn cầu về việc người tiêu dùng sử dụng Stablecoin của mình để thanh toán. Thách thức cốt lõi trong việc đạt được trải nghiệm tiêu dùng xuyên biên giới này nằm ở sự ma sát ngoại hối truyền thống. Hiện tại, thị trường Stablecoin phụ thuộc rất nhiều vào Stablecoin đô la Mỹ, người dùng ở các khu vực không phải đô la vẫn cần phải thường xuyên đổi tiền tệ khi thanh toán, chi phí cao và hiệu quả thấp. Để giải quyết vấn đề này, hệ thống Stablecoin đa tiền tệ mà công ty đã xây dựng ở giai đoạn đầu sẽ trở thành chìa khóa để phá vỡ rào cản.

Chiến lược stablecoin của công ty tập trung vào việc nhắm trực tiếp vào thị trường thanh toán thương mại truyền thống, với tuân thủ làm rào cản cốt lõi, tập trung phục vụ các doanh nghiệp toàn cầu có nhu cầu cứng về giải pháp thanh toán minh bạch và hiệu quả. Con đường ưu tiên ngành thực tiễn này có độ tin cậy cao trong việc triển khai.

Cuối cùng, khi mạng lưới tài chính do công ty xây dựng có đủ tính thanh khoản và nền tảng tin cậy, chiến lược stablecoin của họ sẽ phát triển từ hệ thống thanh toán nội bộ doanh nghiệp thành một nút thanh toán stablecoin quốc tế mở ra bên ngoài.

Dự luật Stablecoin của Mỹ: Cuộc chiến quy tắc

Trong khi đó, Mỹ đang xây dựng một hệ thống quy tắc khác. Dự luật về Stablecoin được chú ý đã được thông qua với số phiếu áp đảo tại Thượng viện Mỹ gần đây. Tuy nhiên, đây chỉ là bước đầu tiên trong cuộc hành trình quản lý dài hạn. Dự luật này đã nhận được nhiều đề xuất sửa đổi, và một cuộc chiến về việc giải thích các chi tiết quy tắc chỉ mới bắt đầu.

Trong đó, một điều khoản sửa đổi được nhiều người quan tâm đề xuất: các công ty niêm yết có hoạt động kinh doanh chính không phải tài chính không được phát hành stablecoin thanh toán, trừ khi nhận được sự đồng thuận nhất trí của ủy ban cụ thể. Quyền giải thích cuối cùng về điều khoản này và các quy định thực thi cụ thể sẽ được các cơ quan quản lý quyết định trong cuộc đấu tranh khốc liệt. Nếu các hạn chế được thực thi nghiêm ngặt, các công ty công nghệ lớn có thể cần hợp tác với các nhà phát hành có giấy phép, thay vì tự phát hành stablecoin.

So sánh hai mô hình phát triển

Trong tương lai phát triển của thị trường stablecoin toàn cầu, Trung Quốc và Mỹ dường như trình bày hai mô hình khác nhau:

1. Mô hình châu Á: Được thúc đẩy bởi các tập đoàn thương mại, tìm kiếm sự tích hợp dọc.
2. Mô hình Mỹ: Được thúc đẩy bởi quy định, xu hướng chủ đạo là tìm kiếm sự tách biệt giữa phát hành và phân phối, nhưng sự mơ hồ của các quy tắc cuối cùng để lại cho thị trường một sự không chắc chắn lớn.

Góc nhìn địa chính trị tài chính rộng lớn hơn

Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh chuyển mình của hệ thống tiền tệ toàn cầu và sự suy ngẫm về sự phụ thuộc vào các hệ thống thanh toán quốc tế truyền thống. Chiến lược của một công ty đã vượt ra ngoài những tính toán đơn thuần về hiệu quả kinh doanh. Họ cho biết ủng hộ và thúc đẩy việc phát hành stablecoin nhân dân tệ offshore, nhưng liệu điều đó có thể thực hiện hay không vẫn phụ thuộc vào thái độ của các cơ quan quản lý. Một khi mạng lưới stablecoin đa tiền tệ này được hình thành, bản thân nó sẽ là một lớp thanh toán thương mại toàn cầu hiệu quả không phụ thuộc vào sự thống trị của đồng đô la.

Do đó, sự bố trí của công ty này có thể được hiểu là một cuộc khám phá quốc tế hóa Nhân dân tệ từ dưới lên do sức mạnh thị trường dẫn dắt. Thế giới đang theo dõi sát sao cuộc đại cuộc do quy định và thương mại cùng thúc đẩy, có thể quyết định hình thức cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.