Ứng dụng tiêu dùng và cơ sở hạ tầng: Sự thật và hiểu lầm về tài trợ Web3

Lĩnh vực tài trợ Web3 tồn tại nhiều hiểu lầm. Trong một thời gian dài, các chuyên gia trong ngành đã thảo luận về vấn đề phân bổ tài nguyên giữa các dự án cơ sở hạ tầng và các dự án hướng tới người tiêu dùng. Có quan điểm cho rằng, các dự án cơ sở hạ tầng được ưu ái quá mức trong ngành Web3. Nhưng thực tế có thể không đơn giản như vậy. Nếu như nhận thức của chúng ta về sở thích đầu tư mạo hiểm là sai lầm? Nếu thực sự các dự án tiêu dùng mới là bên hưởng lợi nhiều hơn?

Để làm rõ vấn đề này, trước tiên cần định nghĩa rõ ràng. Dự án tiêu dùng nhằm mục đích tương tác trực tiếp với người dùng cuối, cung cấp các công cụ, dịch vụ hoặc nền tảng đáp ứng nhu cầu cá nhân hoặc bán lẻ. Dự án hạ tầng thì tập trung vào việc xây dựng các công nghệ cốt lõi hỗ trợ cho các hệ thống phi tập trung, như giao thức blockchain, hệ thống xác thực, khả năng tương tác giữa các chuỗi, v.v.

Cuộc tranh luận này thu hút sự chú ý rộng rãi vì nó liên quan đến những quyết định quan trọng về hướng phát triển tương lai của ngành. Những người ủng hộ cơ sở hạ tầng cho rằng, để đạt được việc áp dụng blockchain rộng rãi, cần phải xây dựng một kiến trúc nền tảng có thể mở rộng và an toàn. Những người ủng hộ dự án tiêu dùng lại cho rằng, thị trường hiện tại quá thiên lệch về cơ sở hạ tầng, cản trở sự xuất hiện của các "ứng dụng sát thủ" có thể thúc đẩy việc áp dụng quy mô lớn.

Tuy nhiên, dữ liệu tiết lộ một sự thật bất ngờ. Từ năm 2018 đến năm 2024, ứng dụng tiêu dùng chiếm 74% tất cả các giao dịch tài trợ. Ngay cả trong năm 2023 và 2024, ứng dụng tiêu dùng vẫn chiếm 68%. Xét về tổng số tiền tài trợ, các dự án cơ sở hạ tầng chỉ mới gần đây bắt đầu nhận được nhiều sự chú ý hơn. Trong năm 2023 và 2024, tỷ lệ các dự án cơ sở hạ tầng trong vốn tài trợ lần lượt là 25% và 43%.

Về mức độ tham gia của nhà đầu tư, các dự án tiêu dùng cũng chiếm ưu thế. Từ năm 2021 đến 2022, 79% giao dịch của nhà đầu tư diễn ra trong các dự án tiêu dùng. Mặc dù các dự án hạ tầng gần đây nhận được nhiều sự chú ý hơn, nhưng mức độ tham gia của nhà đầu tư vào các dự án tiêu dùng vẫn duy trì vị thế dẫn đầu.

Để đánh giá toàn diện sở thích đầu tư mạo hiểm, nghiên cứu đã giới thiệu "Chỉ số Sở thích Rủi ro". Chỉ số này tích hợp tỷ lệ vốn, tỷ lệ số lượng giao dịch và tỷ lệ nhà đầu tư. Đến nay, chỉ số này vẫn chưa cho thấy điểm số của các dự án hạ tầng cao hơn các dự án tiêu dùng.

Nói chung, tình trạng tài trợ Web3 hiện nay có sự khác biệt với nhận thức chung. Dữ liệu cho thấy, các quỹ đầu tư mạo hiểm từ lâu đã ưa chuộng các dự án tiêu dùng hơn là hạ tầng. Sự không khớp này đã gây ra một loạt vấn đề: Chúng ta có phải đã quá sớm chuyển sự chú ý sang các ứng dụng tiêu dùng? Có phải chúng ta quá chú trọng vào tính thanh khoản ngắn hạn mà bỏ qua tính ổn định lâu dài? Hay là đã đánh giá thấp mức độ trưởng thành của hạ tầng hiện có?

Hướng phát triển trong tương lai không nên chỉ đơn giản nghiêng về một bên, mà cần phải hiệu chỉnh lại niềm tin và thực tế, đảm bảo rằng việc phân bổ vốn phản ánh sự trưởng thành thực sự của hệ sinh thái Web3.