Có thể trong tương lai, DLMM sẽ giống như Uniswap V3 năm xưa, trở thành "tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án Tài chính phi tập trung.
撰文：0xResearcher
Gần đây tham gia hội nghị TOKEN2049 tại Singapore, tôi có một cảm nhận đặc biệt mạnh mẽ: Trong giới DeFi, chủ đề "tính thanh khoản" mà mọi người vẫn hay bàn luận đang trải qua một đợt nâng cấp công nghệ mới. Nhiều dự án trong hệ sinh thái Solana rõ ràng đã rất chú trọng đến việc quản lý tính thanh khoản, đặc biệt khi nhắc đến quản lý tính thanh khoản động (DLMM), mọi người đều sáng mắt lên.
Thực ra cũng dễ hiểu. Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng vọt, các đồng Meme trên chuỗi xuất hiện ngày càng nhiều, TVL cũng đã phục hồi, trông có vẻ thịnh vượng. Nhưng khi xem xét kỹ lưỡng, sẽ nhận ra rằng những vấn đề mới cũng xuất hiện: số lượng dự án nhiều hơn, tính thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch thiếu độ sâu, trượt giá cao, trải nghiệm người dùng giảm sút, lợi nhuận của LP (nhà cung cấp thanh khoản) cũng ngày càng cạnh tranh hơn.
Và điều này đã tạo ra sân khấu cho những công nghệ mới như DLMM.
Tính thanh khoản động: Vũ khí mới của Tài chính phi tập trung
Nói một cách đơn giản, DLMM (Dynamic Liquidity Market Making) là một bước tiến từ tính thanh khoản tập trung của Uniswap V3.
Trước đây, LP cung cấp thanh khoản cần phải điều chỉnh khoảng cách bằng tay, rất phiền phức; trong khi đó, DLMM đã thực hiện điều chỉnh tự động động theo chiều hướng thị trường, phân bổ vốn thông minh, giúp LP tiết kiệm công sức và tâm trí.
Ưu điểm của nó thực ra rất trực quan:
Tự động chống lại biến động thị trường, không sợ giá tăng giảm mạnh.
Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, để mỗi đồng tiền đều "làm việc trực tuyến"
Giảm trượt giá giao dịch, mang đến trải nghiệm mượt mà hơn cho người dùng
Tại trang web TOKEN2049, nhiều bên dự án đang nói về DLMM, và một số thậm chí còn nói đùa, "Trong tương lai của Solana DeFi, tôi sẽ xấu hổ khi phát hành tiền mà không có DLMM".
Tại sao hệ sinh thái Solana cần gấp bản nâng cấp này?
Nói trắng ra, Solana bây giờ đông người hơn, tiền không đủ dùng.
Mặc dù TVL trên chuỗi đã hồi phục, nhưng sự tăng trưởng bùng nổ của các dự án đã dẫn đến sự phân tán thanh khoản; đặc biệt là các dự án mới, thường bị chê bai ngay khi ra mắt với lý do "trượt giá cao, độ sâu thấp". Còn đối với các DeFi lâu năm, hiệu quả sử dụng vốn không thể cải thiện, do đó lợi nhuận của LP không đủ thu hút người dùng mới.
Lúc này, cơ chế điều chỉnh động như DLMM giống như việc thêm vào một "tài xế AI" cho thị trường thanh khoản.
Nó cho phép vốn tự động "chạy vị trí", luôn tập trung vào khu vực thị trường năng động, không lãng phí, không nhàn rỗi, giúp toàn bộ hệ sinh thái DeFi "hồi phục".
DLMM Làm thế nào để thay đổi trải nghiệm giao dịch?
Lấy một dự án nổi tiếng trên chuỗi Solana là Saros làm ví dụ, họ vừa mới ra mắt cơ chế DLMM, hiệu quả khá nổi bật.
Theo tôi hiểu, Saros đã đạt được một số điều thông qua DLMM:
Trượt giá giao dịch của người dùng đã giảm, đặc biệt là trên một số cặp Meme coin, trải nghiệm mượt mà hơn.
Lợi nhuận LP đã tăng lên, vì tỷ lệ sử dụng vốn rõ rệt cao hơn
Độ tập trung thanh khoản tăng cường, các dự án mới ra mắt cũng có thể nhanh chóng cung cấp độ sâu
Trong thời gian TOKEN2049, đội ngũ Saros cũng đã đề cập rằng họ dự định mở rộng mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "dịch vụ thanh khoản" (LaaS), giúp hệ sinh thái Solana giải quyết vấn đề phân tán thanh khoản.
Xét về mặt mềm, đây thực chất là một bộ nâng cấp cơ sở hạ tầng DeFi, và DLMM chính là động cơ cốt lõi của nó.
Tài chính phi tập trung, gió mới tiếp theo có thể đang ẩn chứa trong "tính thanh khoản"
Từ xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi đến trải nghiệm người dùng thực tế, có thể thấy:
Quản lý tính thanh khoản động
Dịch vụ thanh khoản (LaaS)
Nâng cao hiệu quả tài chính
Những điều này đang dần trở thành động lực chính cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo của Solana và toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.
Có thể trong tương lai, DLMM sẽ giống như Uniswap V3 của năm xưa, trở thành "tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án DeFi. Và ai có thể sử dụng tốt bộ công cụ mới này trước, có thể sẽ nắm bắt được lợi thế trong chu kỳ phục hồi này.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thanh khoản mới, đang âm thầm thay đổi luật chơi DeFi trên Solana
Có thể trong tương lai, DLMM sẽ giống như Uniswap V3 năm xưa, trở thành "tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án Tài chính phi tập trung.
撰文：0xResearcher
Gần đây tham gia hội nghị TOKEN2049 tại Singapore, tôi có một cảm nhận đặc biệt mạnh mẽ: Trong giới DeFi, chủ đề "tính thanh khoản" mà mọi người vẫn hay bàn luận đang trải qua một đợt nâng cấp công nghệ mới. Nhiều dự án trong hệ sinh thái Solana rõ ràng đã rất chú trọng đến việc quản lý tính thanh khoản, đặc biệt khi nhắc đến quản lý tính thanh khoản động (DLMM), mọi người đều sáng mắt lên.
Thực ra cũng dễ hiểu. Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng vọt, các đồng Meme trên chuỗi xuất hiện ngày càng nhiều, TVL cũng đã phục hồi, trông có vẻ thịnh vượng. Nhưng khi xem xét kỹ lưỡng, sẽ nhận ra rằng những vấn đề mới cũng xuất hiện: số lượng dự án nhiều hơn, tính thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch thiếu độ sâu, trượt giá cao, trải nghiệm người dùng giảm sút, lợi nhuận của LP (nhà cung cấp thanh khoản) cũng ngày càng cạnh tranh hơn.
Và điều này đã tạo ra sân khấu cho những công nghệ mới như DLMM.
Tính thanh khoản động: Vũ khí mới của Tài chính phi tập trung
Nói một cách đơn giản, DLMM (Dynamic Liquidity Market Making) là một bước tiến từ tính thanh khoản tập trung của Uniswap V3.
Trước đây, LP cung cấp thanh khoản cần phải điều chỉnh khoảng cách bằng tay, rất phiền phức; trong khi đó, DLMM đã thực hiện điều chỉnh tự động động theo chiều hướng thị trường, phân bổ vốn thông minh, giúp LP tiết kiệm công sức và tâm trí.
Ưu điểm của nó thực ra rất trực quan:
Tại trang web TOKEN2049, nhiều bên dự án đang nói về DLMM, và một số thậm chí còn nói đùa, "Trong tương lai của Solana DeFi, tôi sẽ xấu hổ khi phát hành tiền mà không có DLMM".
Tại sao hệ sinh thái Solana cần gấp bản nâng cấp này?
Nói trắng ra, Solana bây giờ đông người hơn, tiền không đủ dùng.
Mặc dù TVL trên chuỗi đã hồi phục, nhưng sự tăng trưởng bùng nổ của các dự án đã dẫn đến sự phân tán thanh khoản; đặc biệt là các dự án mới, thường bị chê bai ngay khi ra mắt với lý do "trượt giá cao, độ sâu thấp". Còn đối với các DeFi lâu năm, hiệu quả sử dụng vốn không thể cải thiện, do đó lợi nhuận của LP không đủ thu hút người dùng mới.
Lúc này, cơ chế điều chỉnh động như DLMM giống như việc thêm vào một "tài xế AI" cho thị trường thanh khoản.
Nó cho phép vốn tự động "chạy vị trí", luôn tập trung vào khu vực thị trường năng động, không lãng phí, không nhàn rỗi, giúp toàn bộ hệ sinh thái DeFi "hồi phục".
DLMM Làm thế nào để thay đổi trải nghiệm giao dịch?
Lấy một dự án nổi tiếng trên chuỗi Solana là Saros làm ví dụ, họ vừa mới ra mắt cơ chế DLMM, hiệu quả khá nổi bật.
Theo tôi hiểu, Saros đã đạt được một số điều thông qua DLMM:
Trong thời gian TOKEN2049, đội ngũ Saros cũng đã đề cập rằng họ dự định mở rộng mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "dịch vụ thanh khoản" (LaaS), giúp hệ sinh thái Solana giải quyết vấn đề phân tán thanh khoản.
Xét về mặt mềm, đây thực chất là một bộ nâng cấp cơ sở hạ tầng DeFi, và DLMM chính là động cơ cốt lõi của nó.
Tài chính phi tập trung, gió mới tiếp theo có thể đang ẩn chứa trong "tính thanh khoản"
Từ xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi đến trải nghiệm người dùng thực tế, có thể thấy:
Những điều này đang dần trở thành động lực chính cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo của Solana và toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.
Có thể trong tương lai, DLMM sẽ giống như Uniswap V3 của năm xưa, trở thành "tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án DeFi. Và ai có thể sử dụng tốt bộ công cụ mới này trước, có thể sẽ nắm bắt được lợi thế trong chu kỳ phục hồi này.