"Lời khuyên đề xuất: Chủ yếu giới thiệu về quá trình phát triển của thị trường dự đoán, nguyên lý hoạt động và những ưu điểm so với các cuộc khảo sát truyền thống, đồng thời thông qua ví dụ về cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 để thể hiện sự ứng dụng thành công của thị trường dự đoán trong dự đoán thực tế"
11 tháng 4
Bây giờ là ngày 4 tháng 11 năm 2024. Chỉ còn một ngày nữa là tới cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Các cuộc thăm dò, mô hình lịch sử và các chuyên gia đều nhất trí cho rằng cuộc bầu cử này sẽ cực kỳ sít sao. Nhà dự đoán chính trị nổi tiếng Nate Silver đã thực hiện 80.000 lần mô phỏng sáng nay và tuyên bố Kamala Harris chỉ thắng Donald Trump với 12 phiếu, chỉ với lợi thế 0,0015%. Tuy nhiên, kết quả thực tế vào ngày hôm sau lại là, người chiến thắng cuối cùng đã thắng với lợi thế áp đảo. Nhưng các chuyên gia tính toán rằng điều này hoàn toàn không thể xảy ra! Ai có thể dự đoán được tất cả những điều này?
Sự thật là, vào cùng một ngày, hai thị trường dự đoán lớn Polymarket và Kalshi đều đưa ra xác suất khoảng 60% cho việc Donald Trump chiến thắng cuộc bầu cử. Kết quả cuối cùng phù hợp với xác suất này, Trump đã giành chiến thắng ở tất cả bảy bang dao động và phiếu bầu phổ thông.
Trước đó, các thị trường dự đoán thường được coi là sản phẩm phòng ngừa rủi ro không được quản lý, bẩn thỉu và giống như đánh bạc. Tuy nhiên, thành công của chúng trong việc dự đoán chính xác cuộc bầu cử tổng thống đã cho cả thế giới thấy giá trị thực sự của chúng: máy dự đoán. Chúng ta đã đi đến bước này như thế nào? Tại sao chúng thực sự hiệu quả?
Thị trường dự đoán là thị trường cho các sự kiện thế giới thực. Các nhà giao dịch có thể chọn đặt cược vào các kết quả nhị phân, chẳng hạn như "Donald Trump" hoặc "Kamala Harris". Giá của mỗi tùy chọn (được gọi là hợp đồng) tỷ lệ thuận với xác suất thắng của họ vào thời điểm đó. Ví dụ, hợp đồng 0,62 đô la cho Donald Trump tương đương với việc ông có 62% xác suất thắng. Hợp đồng thắng cuối cùng sẽ nhận được khoản thanh toán toàn bộ một đô la, trong khi tổng chi phí của tất cả các hợp đồng khác trở thành lợi nhuận. Giống như bất kỳ thị trường nào, giá hợp đồng được xác định bởi các yếu tố cung cầu, tương tự như thị trường chứng khoán. Khi các nhà giao dịch phát hiện ra lợi thế thông tin trong một hợp đồng nào đó, họ sẽ mua hợp đồng đó và giá sẽ tăng lên.
Người chiến thắng cuộc bầu cử tổng thống Polymarket vào ngày 1 tháng 11 năm 2024
Khác với các cuộc khảo sát truyền thống và dự đoán của các chuyên gia, điểm khác biệt của thị trường dự đoán là chúng có khả năng tổng hợp thông tin cá nhân phân tán theo thời gian thực, cập nhật liên tục và người tham gia có lợi ích kinh tế. Để hiểu quan điểm này, cần nắm rõ lịch sử của thị trường dự đoán.
Lịch sử ngắn gọn
Thị trường và cờ bạc đã phổ biến trong nhiều thế kỷ. Đặt cược vào cuộc bầu cử giáo hoàng là một thực hành gần đây tái xuất hiện và cũng là một trong những thị trường bầu cử có ghi chép sớm nhất, có nguồn gốc từ đầu thế kỷ 16. Những tin tức nội bộ do các hồng y thông thái tiết lộ sẽ nhanh chóng ảnh hưởng và thâm nhập vào tỷ lệ cược, cho phép các thương nhân có thể bảo hiểm cho lợi ích kinh tế của họ. Mặc dù Giáo hoàng Grêgôriô XIV đã ban hành sắc lệnh mạnh mẽ đàn áp loại cờ bạc này vào năm 1591, nhưng thực hành này đã xuất hiện trở lại vào đầu thế kỷ 20. Kể từ đó, các công ty cá cược lớn bắt đầu cung cấp dịch vụ đặt cược vào kết quả bầu cử. Ngày nay, thực hành này đã ăn sâu vào văn hóa — việc đặt cược vào các sự kiện thế giới thực đã trở nên phổ biến.
Mặc dù các dự đoán trước khi Internet xuất hiện và thị trường cá cược đã có một mức độ phát triển nhất định về độ chính xác và sức ảnh hưởng, nhưng sự nổi lên của giao dịch và cá cược trực tuyến đã cung cấp động lực cần thiết cho sự phát triển của những thị trường này. Sự xuất hiện của các thị trường dự đoán kỹ thuật số bắt đầu từ cuối những năm 1980, với sự khởi xướng của Đại học Iowa. Sau khi đạt được thành công ban đầu trong lĩnh vực chính trị học thuật, đã có nhiều nỗ lực thương mại hóa. Vào đầu những năm 2000, Intrade và Cantor Exchange, hai công ty con được hỗ trợ bởi các nhà tài chính lớn và các tổ chức, đã ra mắt các thị trường dự đoán như một công cụ để đầu cơ và phòng ngừa rủi ro đối với các sự kiện kinh tế và văn hóa. PredictIt, một sàn giao dịch khác vẫn còn hoạt động đến nay, cũng đã tham gia thị trường trong giai đoạn này. Tuy nhiên, các thách thức về quy định cuối cùng đã buộc hầu hết các nền tảng phải đóng cửa hoặc mất đi một lượng lớn người dùng. Đến cuộc bầu cử năm 2020, các thị trường dự đoán mới trở nên phổ biến hơn, với sự gia tăng của chúng nhờ vào sự quan tâm chính trị và tiến bộ trong lĩnh vực tiền điện tử. Năm 2022, Kalshi trở thành nền tảng thị trường dự đoán bán lẻ đầu tiên được CFTC phê duyệt, đánh dấu một bước tiến quan trọng về mặt quy định.
Mặc dù hiện nay, thị trường dự đoán thường được coi là sản phẩm "giống như cá cược" hướng đến người tiêu dùng, là một phần mở rộng của cá cược, nhưng mục đích ban đầu của chúng hoàn toàn không phải như vậy. Vào đầu thế kỷ 21, nhiều công ty đã sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán các cột mốc nội bộ của họ. Google đã ra mắt một dự án thị trường dự đoán nội bộ mang tên Prophit nhằm thực hiện sứ mệnh "tích hợp thông tin toàn cầu, để mọi người có thể truy cập và hưởng lợi từ đó". Các giám đốc điều hành sẽ tạo ra thị trường cho các mục tiêu và kết quả then chốt mà họ quan tâm, gửi cho các đội của họ, sau đó theo dõi kết quả tổng hợp của trí tuệ tập thể của nhân viên.
Ví dụ, một quản lý cao cấp cần dự đoán nhu cầu tính toán trong tương lai cho sản phẩm Gmail mới ra mắt. Họ sẽ đặt ra một câu hỏi đơn giản: "Đến cuối quý hai, Gmail sẽ có bao nhiêu người dùng?", sau đó gửi nó đến đội ngũ kỹ sư, đội ngũ thành công của khách hàng, quản lý sản phẩm và bất kỳ ai có thể có hiểu biết về kết quả. Những người liên quan đến sản phẩm sẽ bỏ phiếu trong giờ nghỉ trưa hoặc khi chờ biên dịch mã. Bằng cách này, ban lãnh đạo có thể tập hợp nguồn dữ liệu trực tiếp từ những người hiểu rõ tình hình nhất và phát hiện ra những thông tin ẩn mà thường bị các kênh quan liêu che khuất. Vài ngày sau, các quản lý có thể thấy ai đã bỏ phiếu cho cái gì, vì lý do gì, và có thể định lượng chính xác dự đoán về quan điểm tổng thể của công ty. Người sáng lập thị trường dự đoán của Google, Bo Cowgill, sau đó giải thích rằng thời điểm đó có 10% nhân viên Google (khoảng 1500 người) tham gia bỏ phiếu trên thị trường, và kết quả này "tốt hơn những dự đoán khác mà ban lãnh đạo có thể có được". Thực tế, mục tiêu ban đầu của Google là ra mắt thị trường dự đoán như một sản phẩm công khai, nhưng do lo ngại về đổi mới tài chính sau năm 2008, tầm nhìn này đã bị đình trệ.
Độ chính xác của thị trường dự đoán nội bộ của Google (Dan Schwarz) )
cá cược
Ngoài môi trường doanh nghiệp, thị trường dự đoán cũng đã đạt được thành công đáng kể ở một số lĩnh vực khác. Đáng chú ý, DARPA và CIA đã chọn sử dụng thị trường dự đoán để nâng cao khả năng tình báo của Mỹ. Các nhân viên hoạt động, chuyên gia chính sách và điệp viên sẽ đặt cược vào khả năng xảy ra của các sự kiện trong tương lai trên thị trường nội bộ, nhằm chuẩn bị cho thông tin chiến lược và thực hiện định lượng. Phương pháp này đã cho thấy triển vọng thành công cao và khả năng thu thập thông tin mạnh mẽ trước khi Quốc hội ngừng hoạt động với lý do "cơ sở đánh bạc khủng bố". Nhân viên CIA Puong Fei Yeh trong báo cáo hậu sự của mình nhấn mạnh rằng quyết định của Quốc hội "quá sớm" và rằng "có rất nhiều bằng chứng về thị trường dự đoán cho thấy chúng là các bộ tổng hợp thông tin phân tán đáng tin cậy". Kể từ đó, với sự hồi sinh của thị trường dự đoán, nhiều cơ quan chính phủ đã bắt đầu hợp tác với tổ chức tư vấn RAND để sử dụng thị trường dự đoán trong nội bộ.
Cũng như ở Google, thị trường nội bộ của CIA thể hiện tiềm năng nhờ vào khả năng độc đáo của nó, có thể tập hợp thông tin từ một đám đông không liên quan thông qua việc các nhà đầu tư giao dịch về những gì họ tin rằng sẽ xảy ra. So với các cuộc khảo sát ý kiến, nơi mà những người được hỏi chỉ thể hiện một quan điểm tĩnh tại một thời điểm, thị trường dự đoán cho phép cập nhật xác suất theo cách Bayes dựa trên thông tin mới có được hoặc thông tin mà các nhà giao dịch khám phá. Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả tin rằng càng có nhiều thông tin và nhà giao dịch trên thị trường, kết quả sẽ càng gần với xác suất thực tế. Tại Google và CIA, mỗi người được hỏi đều có nguồn thông tin độc đáo, và khi được tổng hợp lại, thông tin này cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về dự đoán của các chuyên gia thực sự trong phòng. Như câu ngạn ngữ đã nói: trí tuệ của đám đông mang lại phán đoán tốt nhất.
Sau khi đạt được thành công với Google và CIA, cùng với vô số ấn phẩm học thuật nhấn mạnh lợi ích của những thị trường này, ngày càng nhiều công ty bắt đầu thử nghiệm dự đoán thị trường. Ví dụ, Microsoft sử dụng thị trường dự đoán để lập kế hoạch thời gian phát triển sản phẩm và cho biết nó "cực kỳ chính xác, đôi khi thậm chí gây ngạc nhiên" trong việc phát hiện các nút thắt ẩn trong tiến độ kỹ thuật. Ford sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán doanh số ô tô hàng tuần, đạt được "giảm sai số bình phương 25%", vượt trội hơn nhiều so với dự đoán của các chuyên gia của họ. Công ty Eli Lilly sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán các bệnh truyền nhiễm mới nổi và theo dõi những loại thuốc nào có thể được FDA phê duyệt. Trong trường hợp của bệnh truyền nhiễm, dữ liệu cho thấy thị trường có thể "dự đoán chính xác hoạt động cúm theo mùa trong tiểu bang trước 2-4 tuần". Trong tất cả những trường hợp này, các giám đốc điều hành hưởng lợi từ việc cải thiện thị trường đều đề cập rằng thị trường dự đoán có khả năng tích hợp dữ liệu từ nhiều thành viên trong toàn bộ tổ chức một cách nhanh chóng, chính xác và với chi phí thấp.
Máy dự đoán
Sau khi đạt được những thành công này, Polymarket và Kalshi đã được thành lập vào đầu những năm 2020, với mục tiêu mang những công cụ dự đoán này đến với công chúng. Như một loại công cụ tài chính mới cho các sự kiện thế giới thực - một loại sản phẩm phái sinh sự kiện - những thị trường này nhanh chóng thu hút sự chú ý liên quan đến các chủ đề mà nhà đầu tư cá nhân quan tâm, chẳng hạn như địa chính trị, kết quả sự kiện thể thao và các chỉ số kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, ảnh hưởng của chúng thực sự được củng cố vào thời điểm trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024. Với việc Biden bất ngờ rút lui và những biến động dữ dội trong chu kỳ tin tức sau vụ ám sát không thành đối với Trump, các nhà đầu tư hy vọng tìm kiếm một chút an ủi từ các cuộc khảo sát ý kiến tĩnh và có tần suất phát hành thấp. Thị trường dự đoán một cách tự nhiên trở thành kênh thông tin để thu thập quan điểm thị trường ngay lập tức, có xác suất và tương đối chính xác, giúp mọi người hiểu được xu hướng của cuộc bầu cử. Ngược lại, các cuộc khảo sát có độ trễ thời gian, đôi khi các báo cáo đáng tin cậy có thể cách nhau khoảng một tuần, trong khi thị trường dự đoán luôn trực tuyến cho phép bất kỳ ai cũng có thể xem ngay lập tức những động thái mới nhất.
Ngoài ra, trong lĩnh vực cuộc bầu cử liên bang đầy khốc liệt và tranh cãi này, các cuộc thăm dò ý kiến được phát hiện là dễ phát sinh thiên kiến và dễ bị ảnh hưởng bởi sai số mẫu. Trong lịch sử, hiệu suất thực tế của các ứng cử viên đảng Cộng hòa thường vượt xa kết quả thăm dò ý kiến, vì những người được phỏng vấn thường xuyên nói dối khi trả lời. Mặt khác, thực tế là các nhà giao dịch "đặt cược bằng tiền thật" trong cuộc bầu cử giúp dự đoán xác suất trọng số thực tế phản ánh kết quả chính xác hơn. Khi video tiêu cực về bất kỳ ứng cử viên nào bắt đầu lan truyền, thị trường có thể ngay lập tức phản ánh điều đó.
David Rothschild từ Viện Nghiên cứu Microsoft đã phân biệt rõ ràng giữa thị trường dự đoán và khảo sát ý kiến: "Tôi có thể tạo ra một cuộc khảo sát ý kiến có thể bắt chước thị trường dự đoán ở mọi khía cạnh," ông nói, "nhưng thị trường dự đoán có một cơ chế khuyến khích, khiến bạn phải quay lại vào lúc hai giờ sáng để cập nhật câu trả lời của mình." Trên thực tế, những nhà giao dịch có lợi thế thông tin - thường được gọi là "Alpha" trong lĩnh vực tài chính - bị buộc phải điều chỉnh giao dịch của họ để phản ánh những kỳ vọng mới nhất, điều này làm tăng khả năng của thị trường trong việc tạo ra dự đoán chính xác và được cập nhật theo cách động.
Dữ liệu cho thấy, thị trường bầu cử thực sự đã phát huy tác dụng. Tạp chí The Economist đã viết trên Polymarket: "Mặc dù Kamala Harris đã tham gia chiến dịch gây ra cảm xúc cuồng nhiệt và giúp bà dẫn đầu trong nhiều cuộc thăm dò ở các bang chiến trường, nhưng khả năng chiến thắng của Trump chưa bao giờ giảm xuống dưới 50%." Một bài đăng trên X của Polymarket cho thấy, tại tất cả bảy bang chiến trường, xác suất thị trường cho người chiến thắng cuối cùng ở bang đó đã vượt quá 95% chỉ vài giờ trước khi AP công bố kết quả. Vào đêm bầu cử tại Mar-a-Lago, "mọi người trong phòng đều đang sử dụng Polymarket để đánh giá tình hình bầu cử, kể cả chính Tổng thống" một cố vấn tổng thống giải thích. Người sáng lập Kalshi, Tarek Mansour, tiết lộ rằng vào ngày bầu cử, Kalshi đã có 500 triệu khách truy cập độc lập - tương đương với 7% dân số toàn cầu. Không còn nghi ngờ gì nữa, các thị trường dự đoán đã để lại dấu ấn sâu sắc trong cuộc bầu cử này.
*Nguồn: The Economist
Vậy thì, tại sao những thị trường này có thể hoạt động? Như bằng chứng từ Google, CIA và nhiều công ty khác đã sử dụng những công cụ này đã giải thích, các thị trường dự đoán thể hiện xuất sắc trong việc tập hợp lượng lớn thông tin và thống nhất những thông tin này một cách bình đẳng. Khi những ý tưởng của các nhà phân tích, nhà thiết kế sản phẩm, giám đốc điều hành và kỹ sư đều được tập trung trực tiếp vào một thị trường, một giá trị trung bình có trọng số chính xác sẽ thống nhất chúng lại. Điều này dẫn đến quan điểm tiếp theo: khi một ai đó có nguồn thông tin mạnh hơn so với những người khác, thị trường sẽ khuyến khích họ đặt cược nhiều hơn. Trong các cuộc khảo sát ý kiến, tất cả các phiếu bầu và quan điểm đều có trọng số như nhau. Còn trong các thị trường dự đoán, việc đặt cược có trọng số sẽ thúc đẩy thị trường theo tỷ lệ với lợi thế thông tin mà các nhà giao dịch sở hữu. Do đó, thị trường sẽ thiên về những người có thông tin độc đáo. Hơn nữa, như nhà tâm lý học xã hội, nhà nghiên cứu mô hình dự đoán Russ Clay đã giải thích, động lực tiền bạc là một phần thưởng mạnh mẽ cho việc chia sẻ thông tin.
“Việc để các ‘chuyên gia’ đưa ra ý kiến về kinh tế, chính trị hay nhiệm vụ lên mặt trăng có người lái là một chuyện, nhưng ngoài việc có ảnh hưởng nhất định đến danh tiếng, khi dự đoán của các chuyên gia sai lầm, thường sẽ không gây ra hậu quả lớn, và họ thường có thể đưa ra một lời giải thích có vẻ hợp lý sau đó, giải thích lý do tại sao dự đoán của họ không thành hiện thực. Tuy nhiên, nếu nhiều người có thể mất tiền khi dự đoán sai, điều này sẽ giúp loại bỏ nguồn gốc thiên lệch trong mỗi dự đoán của mọi người, và khi nhiều dự đoán cá nhân được thực hiện theo cách này được trung bình lại, chúng ta thực sự có được một công cụ dự đoán khá hữu ích.”
Trong trường hợp này, tôi sẽ trích dẫn câu nói đúng đắn của Charlie Munger: "Cho tôi xem cơ chế khuyến khích, tôi có thể cho bạn biết kết quả."
Nhà giao dịch Paris Théo
Vào cuối tháng 10 năm 2024, chỉ vài tuần trước cuộc bầu cử, một nhà giao dịch tên là Théo ở Paris đã cho thấy lợi thế của thị trường dự đoán so với khảo sát ý kiến. Lúc đó, tất cả các khảo sát đều nhất trí rằng Kamala Harris đang dẫn đầu rõ rệt, nhưng Théo đã đặt cược 30 triệu đô la ủng hộ Trump trên Polymarket. Anh sau đó coi "cược" của mình về cơ bản là một cược ngược lại với độ chính xác của dữ liệu khảo sát. Khi giải thích về cược thắng của mình với các phóng viên, anh chỉ ra rằng không có tổ chức khảo sát nào có thể cung cấp cho anh một phán đoán chính xác như vậy, cũng như không thể phản ánh theo thời gian thực như thị trường dự đoán: các kết quả khảo sát thường cách nhau nhiều tuần và kết quả không thể được nhập trực tiếp vào thuật toán giao dịch. Ngược lại, thị trường dự đoán có thể chuyển đổi mọi tin đồn, mọi dữ liệu công bố, mọi thông tin không chính thức thành giá cả liên tục cập nhật, và giá cả này vừa phản ánh vừa thưởng cho thông tin chính xác. Do đó, Théo mới có đủ sự tự tin để đặt cược. Trải nghiệm của Théo - và khoản tiền thưởng 50 triệu đô la mà anh cuối cùng nhận được - chứng minh rằng thị trường không chỉ là một sự thay thế cho khảo sát ý kiến, mà đối với bất kỳ ai cần chuyển đổi sự không chắc chắn thành thông tin có thể hành động, thị trường là một công cụ vượt trội về cơ bản. Khả năng này biến sự không chắc chắn thành đầu vào theo thời gian thực thay vì chỉ là một bức tranh tĩnh lùi lại, làm cho thị trường vượt trội hơn so với dữ liệu khảo sát tĩnh, và tự nhiên thúc đẩy chúng ta suy nghĩ lại về lý do tại sao chúng ta hiếm khi coi nó là công cụ dự đoán mặc định.
Quảng cáo bầu cử Polymarket. Nguồn: The Information
Khi xem xét lịch sử của thị trường dự đoán, có một chủ đề luôn chạy xuyên suốt: thị trường luôn có khả năng tận dụng thông tin cá nhân và động lực thời gian thực hiệu quả hơn so với các cuộc khảo sát tĩnh. Ban đầu chỉ là sự đầu cơ vào cuộc bầu cử giáo hoàng, giờ đây đã phát triển thành một động cơ dự đoán, có khả năng tập hợp những quan điểm phân tán, liên tục cập nhật xác suất, và gắn mỗi dự đoán với lợi ích tài chính thực tế. Mặc dù hiệu suất xuất sắc của thị trường dự đoán là điều hiển nhiên — vượt qua các mô hình chuyên gia, dự đoán doanh nghiệp và tất cả các cuộc khảo sát bầu cử chính — nhưng chúng vẫn sống trong bóng tối của các cuộc khảo sát truyền thống, cũng như bị hạn chế bởi sự hiểu lầm của con người về cờ bạc. Nếu mục tiêu của chúng ta là đưa ra những quyết định thông minh hơn trong bối cảnh không chắc chắn, thì việc phụ thuộc vào cùng một chu kỳ khảo sát mỗi bốn năm và sau đó phàn nàn về sự thất bại của nó phải nhường chỗ cho thị trường. Đã đến lúc thay đổi lựa chọn mặc định, và chấp nhận thị trường. Bằng cách làm như vậy, chúng ta sẽ có được cái nhìn rõ nét nhất về tương lai: trí tuệ của đám đông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
1 thích
Phần thưởng
1
1
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
IELTS
· 08-30 01:22
"Lời giới thiệu: Chủ yếu giới thiệu về quá trình phát triển của thị trường dự đoán, nguyên lý hoạt động và những ưu điểm so với các cuộc thăm dò truyền thống, đồng thời thông qua ví dụ về cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 để trình bày ứng dụng thành công của thị trường dự đoán trong việc dự đoán thực tế" 4 tháng 11
Thị trường dự đoán: Lịch sử ngắn gọn từ cờ bạc đến máy dự đoán
Tác giả gốc: Benny Attar
Biên dịch: LlamaC
"Lời khuyên đề xuất: Chủ yếu giới thiệu về quá trình phát triển của thị trường dự đoán, nguyên lý hoạt động và những ưu điểm so với các cuộc khảo sát truyền thống, đồng thời thông qua ví dụ về cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 để thể hiện sự ứng dụng thành công của thị trường dự đoán trong dự đoán thực tế"
11 tháng 4
Bây giờ là ngày 4 tháng 11 năm 2024. Chỉ còn một ngày nữa là tới cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Các cuộc thăm dò, mô hình lịch sử và các chuyên gia đều nhất trí cho rằng cuộc bầu cử này sẽ cực kỳ sít sao. Nhà dự đoán chính trị nổi tiếng Nate Silver đã thực hiện 80.000 lần mô phỏng sáng nay và tuyên bố Kamala Harris chỉ thắng Donald Trump với 12 phiếu, chỉ với lợi thế 0,0015%. Tuy nhiên, kết quả thực tế vào ngày hôm sau lại là, người chiến thắng cuối cùng đã thắng với lợi thế áp đảo. Nhưng các chuyên gia tính toán rằng điều này hoàn toàn không thể xảy ra! Ai có thể dự đoán được tất cả những điều này?
Sự thật là, vào cùng một ngày, hai thị trường dự đoán lớn Polymarket và Kalshi đều đưa ra xác suất khoảng 60% cho việc Donald Trump chiến thắng cuộc bầu cử. Kết quả cuối cùng phù hợp với xác suất này, Trump đã giành chiến thắng ở tất cả bảy bang dao động và phiếu bầu phổ thông.
Trước đó, các thị trường dự đoán thường được coi là sản phẩm phòng ngừa rủi ro không được quản lý, bẩn thỉu và giống như đánh bạc. Tuy nhiên, thành công của chúng trong việc dự đoán chính xác cuộc bầu cử tổng thống đã cho cả thế giới thấy giá trị thực sự của chúng: máy dự đoán. Chúng ta đã đi đến bước này như thế nào? Tại sao chúng thực sự hiệu quả?
Thị trường dự đoán là thị trường cho các sự kiện thế giới thực. Các nhà giao dịch có thể chọn đặt cược vào các kết quả nhị phân, chẳng hạn như "Donald Trump" hoặc "Kamala Harris". Giá của mỗi tùy chọn (được gọi là hợp đồng) tỷ lệ thuận với xác suất thắng của họ vào thời điểm đó. Ví dụ, hợp đồng 0,62 đô la cho Donald Trump tương đương với việc ông có 62% xác suất thắng. Hợp đồng thắng cuối cùng sẽ nhận được khoản thanh toán toàn bộ một đô la, trong khi tổng chi phí của tất cả các hợp đồng khác trở thành lợi nhuận. Giống như bất kỳ thị trường nào, giá hợp đồng được xác định bởi các yếu tố cung cầu, tương tự như thị trường chứng khoán. Khi các nhà giao dịch phát hiện ra lợi thế thông tin trong một hợp đồng nào đó, họ sẽ mua hợp đồng đó và giá sẽ tăng lên.
Người chiến thắng cuộc bầu cử tổng thống Polymarket vào ngày 1 tháng 11 năm 2024
Khác với các cuộc khảo sát truyền thống và dự đoán của các chuyên gia, điểm khác biệt của thị trường dự đoán là chúng có khả năng tổng hợp thông tin cá nhân phân tán theo thời gian thực, cập nhật liên tục và người tham gia có lợi ích kinh tế. Để hiểu quan điểm này, cần nắm rõ lịch sử của thị trường dự đoán.
Lịch sử ngắn gọn
Thị trường và cờ bạc đã phổ biến trong nhiều thế kỷ. Đặt cược vào cuộc bầu cử giáo hoàng là một thực hành gần đây tái xuất hiện và cũng là một trong những thị trường bầu cử có ghi chép sớm nhất, có nguồn gốc từ đầu thế kỷ 16. Những tin tức nội bộ do các hồng y thông thái tiết lộ sẽ nhanh chóng ảnh hưởng và thâm nhập vào tỷ lệ cược, cho phép các thương nhân có thể bảo hiểm cho lợi ích kinh tế của họ. Mặc dù Giáo hoàng Grêgôriô XIV đã ban hành sắc lệnh mạnh mẽ đàn áp loại cờ bạc này vào năm 1591, nhưng thực hành này đã xuất hiện trở lại vào đầu thế kỷ 20. Kể từ đó, các công ty cá cược lớn bắt đầu cung cấp dịch vụ đặt cược vào kết quả bầu cử. Ngày nay, thực hành này đã ăn sâu vào văn hóa — việc đặt cược vào các sự kiện thế giới thực đã trở nên phổ biến.
Mặc dù các dự đoán trước khi Internet xuất hiện và thị trường cá cược đã có một mức độ phát triển nhất định về độ chính xác và sức ảnh hưởng, nhưng sự nổi lên của giao dịch và cá cược trực tuyến đã cung cấp động lực cần thiết cho sự phát triển của những thị trường này. Sự xuất hiện của các thị trường dự đoán kỹ thuật số bắt đầu từ cuối những năm 1980, với sự khởi xướng của Đại học Iowa. Sau khi đạt được thành công ban đầu trong lĩnh vực chính trị học thuật, đã có nhiều nỗ lực thương mại hóa. Vào đầu những năm 2000, Intrade và Cantor Exchange, hai công ty con được hỗ trợ bởi các nhà tài chính lớn và các tổ chức, đã ra mắt các thị trường dự đoán như một công cụ để đầu cơ và phòng ngừa rủi ro đối với các sự kiện kinh tế và văn hóa. PredictIt, một sàn giao dịch khác vẫn còn hoạt động đến nay, cũng đã tham gia thị trường trong giai đoạn này. Tuy nhiên, các thách thức về quy định cuối cùng đã buộc hầu hết các nền tảng phải đóng cửa hoặc mất đi một lượng lớn người dùng. Đến cuộc bầu cử năm 2020, các thị trường dự đoán mới trở nên phổ biến hơn, với sự gia tăng của chúng nhờ vào sự quan tâm chính trị và tiến bộ trong lĩnh vực tiền điện tử. Năm 2022, Kalshi trở thành nền tảng thị trường dự đoán bán lẻ đầu tiên được CFTC phê duyệt, đánh dấu một bước tiến quan trọng về mặt quy định.
Mặc dù hiện nay, thị trường dự đoán thường được coi là sản phẩm "giống như cá cược" hướng đến người tiêu dùng, là một phần mở rộng của cá cược, nhưng mục đích ban đầu của chúng hoàn toàn không phải như vậy. Vào đầu thế kỷ 21, nhiều công ty đã sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán các cột mốc nội bộ của họ. Google đã ra mắt một dự án thị trường dự đoán nội bộ mang tên Prophit nhằm thực hiện sứ mệnh "tích hợp thông tin toàn cầu, để mọi người có thể truy cập và hưởng lợi từ đó". Các giám đốc điều hành sẽ tạo ra thị trường cho các mục tiêu và kết quả then chốt mà họ quan tâm, gửi cho các đội của họ, sau đó theo dõi kết quả tổng hợp của trí tuệ tập thể của nhân viên.
Ví dụ, một quản lý cao cấp cần dự đoán nhu cầu tính toán trong tương lai cho sản phẩm Gmail mới ra mắt. Họ sẽ đặt ra một câu hỏi đơn giản: "Đến cuối quý hai, Gmail sẽ có bao nhiêu người dùng?", sau đó gửi nó đến đội ngũ kỹ sư, đội ngũ thành công của khách hàng, quản lý sản phẩm và bất kỳ ai có thể có hiểu biết về kết quả. Những người liên quan đến sản phẩm sẽ bỏ phiếu trong giờ nghỉ trưa hoặc khi chờ biên dịch mã. Bằng cách này, ban lãnh đạo có thể tập hợp nguồn dữ liệu trực tiếp từ những người hiểu rõ tình hình nhất và phát hiện ra những thông tin ẩn mà thường bị các kênh quan liêu che khuất. Vài ngày sau, các quản lý có thể thấy ai đã bỏ phiếu cho cái gì, vì lý do gì, và có thể định lượng chính xác dự đoán về quan điểm tổng thể của công ty. Người sáng lập thị trường dự đoán của Google, Bo Cowgill, sau đó giải thích rằng thời điểm đó có 10% nhân viên Google (khoảng 1500 người) tham gia bỏ phiếu trên thị trường, và kết quả này "tốt hơn những dự đoán khác mà ban lãnh đạo có thể có được". Thực tế, mục tiêu ban đầu của Google là ra mắt thị trường dự đoán như một sản phẩm công khai, nhưng do lo ngại về đổi mới tài chính sau năm 2008, tầm nhìn này đã bị đình trệ.
Độ chính xác của thị trường dự đoán nội bộ của Google (Dan Schwarz) )
cá cược
Ngoài môi trường doanh nghiệp, thị trường dự đoán cũng đã đạt được thành công đáng kể ở một số lĩnh vực khác. Đáng chú ý, DARPA và CIA đã chọn sử dụng thị trường dự đoán để nâng cao khả năng tình báo của Mỹ. Các nhân viên hoạt động, chuyên gia chính sách và điệp viên sẽ đặt cược vào khả năng xảy ra của các sự kiện trong tương lai trên thị trường nội bộ, nhằm chuẩn bị cho thông tin chiến lược và thực hiện định lượng. Phương pháp này đã cho thấy triển vọng thành công cao và khả năng thu thập thông tin mạnh mẽ trước khi Quốc hội ngừng hoạt động với lý do "cơ sở đánh bạc khủng bố". Nhân viên CIA Puong Fei Yeh trong báo cáo hậu sự của mình nhấn mạnh rằng quyết định của Quốc hội "quá sớm" và rằng "có rất nhiều bằng chứng về thị trường dự đoán cho thấy chúng là các bộ tổng hợp thông tin phân tán đáng tin cậy". Kể từ đó, với sự hồi sinh của thị trường dự đoán, nhiều cơ quan chính phủ đã bắt đầu hợp tác với tổ chức tư vấn RAND để sử dụng thị trường dự đoán trong nội bộ.
Cũng như ở Google, thị trường nội bộ của CIA thể hiện tiềm năng nhờ vào khả năng độc đáo của nó, có thể tập hợp thông tin từ một đám đông không liên quan thông qua việc các nhà đầu tư giao dịch về những gì họ tin rằng sẽ xảy ra. So với các cuộc khảo sát ý kiến, nơi mà những người được hỏi chỉ thể hiện một quan điểm tĩnh tại một thời điểm, thị trường dự đoán cho phép cập nhật xác suất theo cách Bayes dựa trên thông tin mới có được hoặc thông tin mà các nhà giao dịch khám phá. Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả tin rằng càng có nhiều thông tin và nhà giao dịch trên thị trường, kết quả sẽ càng gần với xác suất thực tế. Tại Google và CIA, mỗi người được hỏi đều có nguồn thông tin độc đáo, và khi được tổng hợp lại, thông tin này cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về dự đoán của các chuyên gia thực sự trong phòng. Như câu ngạn ngữ đã nói: trí tuệ của đám đông mang lại phán đoán tốt nhất.
Sau khi đạt được thành công với Google và CIA, cùng với vô số ấn phẩm học thuật nhấn mạnh lợi ích của những thị trường này, ngày càng nhiều công ty bắt đầu thử nghiệm dự đoán thị trường. Ví dụ, Microsoft sử dụng thị trường dự đoán để lập kế hoạch thời gian phát triển sản phẩm và cho biết nó "cực kỳ chính xác, đôi khi thậm chí gây ngạc nhiên" trong việc phát hiện các nút thắt ẩn trong tiến độ kỹ thuật. Ford sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán doanh số ô tô hàng tuần, đạt được "giảm sai số bình phương 25%", vượt trội hơn nhiều so với dự đoán của các chuyên gia của họ. Công ty Eli Lilly sử dụng thị trường dự đoán để dự đoán các bệnh truyền nhiễm mới nổi và theo dõi những loại thuốc nào có thể được FDA phê duyệt. Trong trường hợp của bệnh truyền nhiễm, dữ liệu cho thấy thị trường có thể "dự đoán chính xác hoạt động cúm theo mùa trong tiểu bang trước 2-4 tuần". Trong tất cả những trường hợp này, các giám đốc điều hành hưởng lợi từ việc cải thiện thị trường đều đề cập rằng thị trường dự đoán có khả năng tích hợp dữ liệu từ nhiều thành viên trong toàn bộ tổ chức một cách nhanh chóng, chính xác và với chi phí thấp.
Máy dự đoán
Sau khi đạt được những thành công này, Polymarket và Kalshi đã được thành lập vào đầu những năm 2020, với mục tiêu mang những công cụ dự đoán này đến với công chúng. Như một loại công cụ tài chính mới cho các sự kiện thế giới thực - một loại sản phẩm phái sinh sự kiện - những thị trường này nhanh chóng thu hút sự chú ý liên quan đến các chủ đề mà nhà đầu tư cá nhân quan tâm, chẳng hạn như địa chính trị, kết quả sự kiện thể thao và các chỉ số kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, ảnh hưởng của chúng thực sự được củng cố vào thời điểm trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024. Với việc Biden bất ngờ rút lui và những biến động dữ dội trong chu kỳ tin tức sau vụ ám sát không thành đối với Trump, các nhà đầu tư hy vọng tìm kiếm một chút an ủi từ các cuộc khảo sát ý kiến tĩnh và có tần suất phát hành thấp. Thị trường dự đoán một cách tự nhiên trở thành kênh thông tin để thu thập quan điểm thị trường ngay lập tức, có xác suất và tương đối chính xác, giúp mọi người hiểu được xu hướng của cuộc bầu cử. Ngược lại, các cuộc khảo sát có độ trễ thời gian, đôi khi các báo cáo đáng tin cậy có thể cách nhau khoảng một tuần, trong khi thị trường dự đoán luôn trực tuyến cho phép bất kỳ ai cũng có thể xem ngay lập tức những động thái mới nhất.
Ngoài ra, trong lĩnh vực cuộc bầu cử liên bang đầy khốc liệt và tranh cãi này, các cuộc thăm dò ý kiến được phát hiện là dễ phát sinh thiên kiến và dễ bị ảnh hưởng bởi sai số mẫu. Trong lịch sử, hiệu suất thực tế của các ứng cử viên đảng Cộng hòa thường vượt xa kết quả thăm dò ý kiến, vì những người được phỏng vấn thường xuyên nói dối khi trả lời. Mặt khác, thực tế là các nhà giao dịch "đặt cược bằng tiền thật" trong cuộc bầu cử giúp dự đoán xác suất trọng số thực tế phản ánh kết quả chính xác hơn. Khi video tiêu cực về bất kỳ ứng cử viên nào bắt đầu lan truyền, thị trường có thể ngay lập tức phản ánh điều đó.
David Rothschild từ Viện Nghiên cứu Microsoft đã phân biệt rõ ràng giữa thị trường dự đoán và khảo sát ý kiến: "Tôi có thể tạo ra một cuộc khảo sát ý kiến có thể bắt chước thị trường dự đoán ở mọi khía cạnh," ông nói, "nhưng thị trường dự đoán có một cơ chế khuyến khích, khiến bạn phải quay lại vào lúc hai giờ sáng để cập nhật câu trả lời của mình." Trên thực tế, những nhà giao dịch có lợi thế thông tin - thường được gọi là "Alpha" trong lĩnh vực tài chính - bị buộc phải điều chỉnh giao dịch của họ để phản ánh những kỳ vọng mới nhất, điều này làm tăng khả năng của thị trường trong việc tạo ra dự đoán chính xác và được cập nhật theo cách động.
Dữ liệu cho thấy, thị trường bầu cử thực sự đã phát huy tác dụng. Tạp chí The Economist đã viết trên Polymarket: "Mặc dù Kamala Harris đã tham gia chiến dịch gây ra cảm xúc cuồng nhiệt và giúp bà dẫn đầu trong nhiều cuộc thăm dò ở các bang chiến trường, nhưng khả năng chiến thắng của Trump chưa bao giờ giảm xuống dưới 50%." Một bài đăng trên X của Polymarket cho thấy, tại tất cả bảy bang chiến trường, xác suất thị trường cho người chiến thắng cuối cùng ở bang đó đã vượt quá 95% chỉ vài giờ trước khi AP công bố kết quả. Vào đêm bầu cử tại Mar-a-Lago, "mọi người trong phòng đều đang sử dụng Polymarket để đánh giá tình hình bầu cử, kể cả chính Tổng thống" một cố vấn tổng thống giải thích. Người sáng lập Kalshi, Tarek Mansour, tiết lộ rằng vào ngày bầu cử, Kalshi đã có 500 triệu khách truy cập độc lập - tương đương với 7% dân số toàn cầu. Không còn nghi ngờ gì nữa, các thị trường dự đoán đã để lại dấu ấn sâu sắc trong cuộc bầu cử này.
*Nguồn: The Economist
Vậy thì, tại sao những thị trường này có thể hoạt động? Như bằng chứng từ Google, CIA và nhiều công ty khác đã sử dụng những công cụ này đã giải thích, các thị trường dự đoán thể hiện xuất sắc trong việc tập hợp lượng lớn thông tin và thống nhất những thông tin này một cách bình đẳng. Khi những ý tưởng của các nhà phân tích, nhà thiết kế sản phẩm, giám đốc điều hành và kỹ sư đều được tập trung trực tiếp vào một thị trường, một giá trị trung bình có trọng số chính xác sẽ thống nhất chúng lại. Điều này dẫn đến quan điểm tiếp theo: khi một ai đó có nguồn thông tin mạnh hơn so với những người khác, thị trường sẽ khuyến khích họ đặt cược nhiều hơn. Trong các cuộc khảo sát ý kiến, tất cả các phiếu bầu và quan điểm đều có trọng số như nhau. Còn trong các thị trường dự đoán, việc đặt cược có trọng số sẽ thúc đẩy thị trường theo tỷ lệ với lợi thế thông tin mà các nhà giao dịch sở hữu. Do đó, thị trường sẽ thiên về những người có thông tin độc đáo. Hơn nữa, như nhà tâm lý học xã hội, nhà nghiên cứu mô hình dự đoán Russ Clay đã giải thích, động lực tiền bạc là một phần thưởng mạnh mẽ cho việc chia sẻ thông tin.
Trong trường hợp này, tôi sẽ trích dẫn câu nói đúng đắn của Charlie Munger: "Cho tôi xem cơ chế khuyến khích, tôi có thể cho bạn biết kết quả."
Nhà giao dịch Paris Théo
Vào cuối tháng 10 năm 2024, chỉ vài tuần trước cuộc bầu cử, một nhà giao dịch tên là Théo ở Paris đã cho thấy lợi thế của thị trường dự đoán so với khảo sát ý kiến. Lúc đó, tất cả các khảo sát đều nhất trí rằng Kamala Harris đang dẫn đầu rõ rệt, nhưng Théo đã đặt cược 30 triệu đô la ủng hộ Trump trên Polymarket. Anh sau đó coi "cược" của mình về cơ bản là một cược ngược lại với độ chính xác của dữ liệu khảo sát. Khi giải thích về cược thắng của mình với các phóng viên, anh chỉ ra rằng không có tổ chức khảo sát nào có thể cung cấp cho anh một phán đoán chính xác như vậy, cũng như không thể phản ánh theo thời gian thực như thị trường dự đoán: các kết quả khảo sát thường cách nhau nhiều tuần và kết quả không thể được nhập trực tiếp vào thuật toán giao dịch. Ngược lại, thị trường dự đoán có thể chuyển đổi mọi tin đồn, mọi dữ liệu công bố, mọi thông tin không chính thức thành giá cả liên tục cập nhật, và giá cả này vừa phản ánh vừa thưởng cho thông tin chính xác. Do đó, Théo mới có đủ sự tự tin để đặt cược. Trải nghiệm của Théo - và khoản tiền thưởng 50 triệu đô la mà anh cuối cùng nhận được - chứng minh rằng thị trường không chỉ là một sự thay thế cho khảo sát ý kiến, mà đối với bất kỳ ai cần chuyển đổi sự không chắc chắn thành thông tin có thể hành động, thị trường là một công cụ vượt trội về cơ bản. Khả năng này biến sự không chắc chắn thành đầu vào theo thời gian thực thay vì chỉ là một bức tranh tĩnh lùi lại, làm cho thị trường vượt trội hơn so với dữ liệu khảo sát tĩnh, và tự nhiên thúc đẩy chúng ta suy nghĩ lại về lý do tại sao chúng ta hiếm khi coi nó là công cụ dự đoán mặc định.
Quảng cáo bầu cử Polymarket. Nguồn: The Information
Khi xem xét lịch sử của thị trường dự đoán, có một chủ đề luôn chạy xuyên suốt: thị trường luôn có khả năng tận dụng thông tin cá nhân và động lực thời gian thực hiệu quả hơn so với các cuộc khảo sát tĩnh. Ban đầu chỉ là sự đầu cơ vào cuộc bầu cử giáo hoàng, giờ đây đã phát triển thành một động cơ dự đoán, có khả năng tập hợp những quan điểm phân tán, liên tục cập nhật xác suất, và gắn mỗi dự đoán với lợi ích tài chính thực tế. Mặc dù hiệu suất xuất sắc của thị trường dự đoán là điều hiển nhiên — vượt qua các mô hình chuyên gia, dự đoán doanh nghiệp và tất cả các cuộc khảo sát bầu cử chính — nhưng chúng vẫn sống trong bóng tối của các cuộc khảo sát truyền thống, cũng như bị hạn chế bởi sự hiểu lầm của con người về cờ bạc. Nếu mục tiêu của chúng ta là đưa ra những quyết định thông minh hơn trong bối cảnh không chắc chắn, thì việc phụ thuộc vào cùng một chu kỳ khảo sát mỗi bốn năm và sau đó phàn nàn về sự thất bại của nó phải nhường chỗ cho thị trường. Đã đến lúc thay đổi lựa chọn mặc định, và chấp nhận thị trường. Bằng cách làm như vậy, chúng ta sẽ có được cái nhìn rõ nét nhất về tương lai: trí tuệ của đám đông.