Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Khi lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang lại nhiều người dùng hơn, lợi suất và đòn bẩy. Thêm vào đó, với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với các đổi mới trong trừu tượng chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và sự chuyển đổi phổ biến sang di động, có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời từ sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Bot giao dịch (ví dụ như Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền điện tử tốt hơn (ví dụ: Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện có và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp chức năng cao cấp cho người dùng nâng cao và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưa chuộng nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng phát hành token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền tạo token không cần sự cho phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía sau. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ như loại lợi suất), sự hấp dẫn đối với người dùng nâng cao (ví dụ như cung cấp các tính năng tiện lợi như đòn bẩy nhiều tài sản thế chấp), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ sự gia tăng lớn của tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA). Nhưng hiện tại, sự chuyển đổi từ tài chính ngoại tuyến sang tài chính trên chuỗi đang diễn ra nhanh chóng, khi các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng việc phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cơ cấu chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản, cùng với khả năng tiếp cận tài sản lớn hơn. Những lợi ích này, như stablecoin, đã cải thiện gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu quốc gia được hỗ trợ bởi chính phủ Mỹ hạng A. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất cao, lãi suất cao giúp các nhà đầu tư dễ dàng đầu tư vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng con ngựa thành Troia của tài sản chuỗi trên đã bước vào Phố Wall, mở cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn vào chuỗi.
Khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống chuyển sang blockchain, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy về vốn ngoại sinh và vốn nội sinh.
Hầu hết các DeFi đều mang tính nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự phát triển. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy nó có tính phản ánh khá lớn: nó sẽ tăng lên, sẽ giảm xuống, rồi lại trở về điểm xuất phát. Nhưng theo thời gian, các nguyên ngữ mới đã mở rộng ổn định thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Tuy nhiên, DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (chẳng hạn như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho đợt tăng trưởng DeFi tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn bên ngoài tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại tệ, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, không còn giới hạn ở việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư nhỏ lẻ sang túi của các trader. Cũng như thị trường stablecoin cần đạt được sự tăng trưởng thông qua nhiều mục đích bên ngoài hơn (không phải đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (chẳng hạn như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần phải đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động sống trên chuỗi, và sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản từ thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ bởi vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.”——Ben Thompson
Giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích thước cho các ứng dụng muốn tương tác với những giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết các vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng đơn lẻ. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (chẳng hạn như cửa hàng trực tuyến) chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ phù hợp với một doanh nghiệp duy nhất. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, biến Stripe trở thành nền tảng ngày nay. Sau đó, nó đã cung cấp cho các lập trình viên một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, từ đó mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ: DEX) sang xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ lập trình viên hay ứng dụng nào có thể tạo DEX của riêng họ trên thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển đổi của nền tảng DeFi là sự thay đổi trong mô hình kinh doanh và sự phát triển của các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ.
Nguyên lý thanh khoản đơn lẻ - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tập hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ: nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các bể vốn khác nhau hoặc các giao thức kho bảo hiểm tách biệt. Đối với các ứng dụng, giờ đây họ có thể thuê thanh khoản từ các nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tập hợp các dịch vụ cốt lõi (chẳng hạn như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn thể, qua đó, các ứng dụng (ví dụ: hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức V4 của Uniswap, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như ở Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không có quyền thông qua kho lưu trữ được tạo ra bởi MetaMorpho (gây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ, có sẵn cho các giao thức cho vay và DEX sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ trên tầng cao nhất và xây dựng thêm nhiều giao thức mô-đun trên đó để đạt được sự linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã phát triển từ các ứng dụng độc lập thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Thông qua việc áp dụng các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây có tên là Instadapp) đang giải phóng mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển biến này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh và kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới xây dựng trên những nền tảng DeFi này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ba xu hướng lớn của Tài chính phi tập trung
Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác của Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Người tiêu dùng DeFi
Khi lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang lại nhiều người dùng hơn, lợi suất và đòn bẩy. Thêm vào đó, với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với các đổi mới trong trừu tượng chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và sự chuyển đổi phổ biến sang di động, có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã ra đời từ sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Bot giao dịch (ví dụ như Telegram) – Cung cấp cho người dùng chức năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền điện tử tốt hơn (ví dụ: Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện có và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, trình theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp chức năng cao cấp cho người dùng nâng cao và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – Cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưa chuộng nền tảng máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch trong tương lai.
● Nền tảng phát hành token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền tạo token không cần sự cho phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ tổng hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía sau. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ như loại lợi suất), sự hấp dẫn đối với người dùng nâng cao (ví dụ như cung cấp các tính năng tiện lợi như đòn bẩy nhiều tài sản thế chấp), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ sự gia tăng lớn của tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA). Nhưng hiện tại, sự chuyển đổi từ tài chính ngoại tuyến sang tài chính trên chuỗi đang diễn ra nhanh chóng, khi các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng việc phát hành RWA trên chuỗi mang lại những lợi ích có ý nghĩa, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cơ cấu chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản, cùng với khả năng tiếp cận tài sản lớn hơn. Những lợi ích này, như stablecoin, đã cải thiện gấp 10 lần so với bối cảnh tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu quốc gia được hỗ trợ bởi chính phủ Mỹ hạng A. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất cao, lãi suất cao giúp các nhà đầu tư dễ dàng đầu tư vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng con ngựa thành Troia của tài sản chuỗi trên đã bước vào Phố Wall, mở cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn vào chuỗi.
Khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống chuyển sang blockchain, điều này sẽ kích hoạt hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy về vốn ngoại sinh và vốn nội sinh.
Hầu hết các DeFi đều mang tính nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự phát triển. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy nó có tính phản ánh khá lớn: nó sẽ tăng lên, sẽ giảm xuống, rồi lại trở về điểm xuất phát. Nhưng theo thời gian, các nguyên ngữ mới đã mở rộng ổn định thị phần của DeFi.
Việc cho vay trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng phạm vi sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Tuy nhiên, DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (chẳng hạn như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường tiền điện tử trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho đợt tăng trưởng DeFi tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn bên ngoài tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại tệ, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, không còn giới hạn ở việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư nhỏ lẻ sang túi của các trader. Cũng như thị trường stablecoin cần đạt được sự tăng trưởng thông qua nhiều mục đích bên ngoài hơn (không phải đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (chẳng hạn như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần phải đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục chứng kiến hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự đạt được thông qua nhiều hoạt động sống trên chuỗi, và sự mở rộng ngoại sinh đạt được thông qua việc chuyển đổi tài sản từ thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ bởi vì chúng thúc đẩy mối quan hệ giữa nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.”——Ben Thompson
Giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích thước cho các ứng dụng muốn tương tác với những giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ trả phí cho tài sản cốt lõi của mình (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trực tiếp trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết các vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng đơn lẻ. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (chẳng hạn như cửa hàng trực tuyến) chấp nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng nó chỉ phù hợp với một doanh nghiệp duy nhất. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, biến Stripe trở thành nền tảng ngày nay. Sau đó, nó đã cung cấp cho các lập trình viên một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, từ đó mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ: DEX) sang xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ lập trình viên hay ứng dụng nào có thể tạo DEX của riêng họ trên thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển đổi của nền tảng DeFi là sự thay đổi trong mô hình kinh doanh và sự phát triển của các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ.
Nguyên lý thanh khoản đơn lẻ - Uniswap, Morpho, Fluid - cho phép các giao thức DeFi tập hợp thanh khoản, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ: nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì các bể vốn khác nhau hoặc các giao thức kho bảo hiểm tách biệt. Đối với các ứng dụng, giờ đây họ có thể thuê thanh khoản từ các nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tập hợp các dịch vụ cốt lõi (chẳng hạn như DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về các giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản đơn thể, qua đó, các ứng dụng (ví dụ: hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức V4 của Uniswap, thay vì chỉ đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như ở Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể truy cập không có quyền thông qua kho lưu trữ được tạo ra bởi MetaMorpho (gây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ, có sẵn cho các giao thức cho vay và DEX sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ trên tầng cao nhất và xây dựng thêm nhiều giao thức mô-đun trên đó để đạt được sự linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã phát triển từ các ứng dụng độc lập thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Thông qua việc áp dụng các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây có tên là Instadapp) đang giải phóng mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển biến này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh và kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới xây dựng trên những nền tảng DeFi này.