Gate Ventures Research Insights: Cuộc Cách mạng Bittensor — Sự trỗi dậy của Bitcoin AI và Cảnh quan Kinh tế Mới

Gate Ventures

Tổng quan đầu tư

Bittensor là một nền tảng khuyến khích đa năng được lấy cảm hứng từ mạng Bitcoin, được xây dựng trên kiến trúc subnet và lý thuyết trò chơi. Bitcoin khuyến khích các thợ mỏ thông qua việc phát hành token để thực hiện các phép toán SHA-256 và duy trì khả năng sẵn có của mạng. Ngược lại, Bittensor khuyến khích các thợ mỏ subnet bằng cách phát hành token cho việc cung cấp các tài nguyên khác nhau, bao gồm suy diễn AI, lưu trữ dữ liệu, sức mạnh tính toán GPU và băng thông.

1. Đội ngũ: Ba thành viên cốt lõi đều có nền tảng về khoa học máy tính. Ala tập trung nhiều hơn vào nghiên cứu học thuật và thuật toán AI, Jacob chuyên về học máy và kiến trúc blockchain, trong khi Garrett mang đến chuyên môn về thực hiện kỹ thuật và phát triển sản phẩm. Cùng nhau, họ tạo thành một đội ngũ sáng lập kỹ thuật mạnh mẽ.
2. Tiến độ phát triển: Dự án đã duy trì tiến độ phát triển ổn định, với sự gia tăng hoạt động trong ba tháng qua.
3. Sản phẩm: Tokenomics đổi mới — các đội subnet chỉ có thể kiếm được phần thưởng nếu họ cải thiện chất lượng dự án của mình, từ đó đẩy giá token subnet của họ lên. Dưới thiết kế lý thuyết trò chơi của Bittensor, các subnet cạnh tranh để cung cấp tài nguyên tối ưu, bao gồm hiệu suất mô hình, giá GPU, hiệu quả lưu trữ và thậm chí tốc độ phát hiện gấp protein.
4. Tăng trưởng Hệ sinh thái: Hệ sinh thái hiện tại bao gồm khoảng 80 dự án subnet, với sự tăng trưởng đang tăng tốc. Tuy nhiên, nhiều dự án là lặp đi lặp lại và tương tự trong phạm vi kinh doanh.
5. Narrative: Bittensor phù hợp mạnh mẽ với các câu chuyện rộng lớn hơn như AI, DePIN, và các blockchain Layer-1.

Rủi ro

1. Hạn chế về cơ sở hạ tầng: Cơ sở hạ tầng không đủ, tiếp thị yếu và thiếu sự hỗ trợ từ cộng đồng dẫn đến mức độ mờ ám cao.
2. Độ dư thừa hệ sinh thái cao: Có sự thiếu hụt các nhóm phát triển độc lập bên ngoài. Một phòng thí nghiệm có thể tạo ra đến năm hoặc sáu dự án subnet, điều này ngăn cản phòng thí nghiệm tập trung vào bất kỳ một dự án nào. Điều này khiến họ dễ bị thua trước các đối thủ độc lập trong môi trường thị trường.
3. Độ phức tạp của cơ chế TAO: Thiết kế của TAO liên quan đến nhiều chi tiết kỹ thuật, khiến việc học hỏi trở nên tốn kém đối với người dùng bán lẻ, đồng thời yêu cầu các đội ngũ dự án phải có kiến thức sâu sắc.

Tuy nhiên, hệ sinh thái của Bittensor đang tăng tốc phát triển, và kiến trúc của nó là rất độc đáo - hiện không có đối thủ cạnh tranh nào tương tự gần gũi. Hầu hết các sản phẩm AI hiện nay là đối thủ cạnh tranh với các dự án subnet, chứ không phải với chính Bittensor. Chúng tôi vẫn lạc quan về sự phát triển của hệ sinh thái này. Khác với Allora và Sentiment, nơi mà các thợ mỏ chỉ có thể cung cấp các mô hình lớn, hoặc Sahara AI, chỉ cung cấp dữ liệu, các subnet (thợ mỏ) của Bittensor giống như nhiều “quốc gia” hoạt động trong một hệ thống toàn cầu thống nhất. Bittensor thưởng cho các quốc gia phát triển tốt nhất, đồng thời cho phép mỗi quốc gia tự do chọn lựa lĩnh vực kinh doanh mà họ muốn theo đuổi, miễn là họ không vượt quá quan điểm thế giới mà Bittensor thiết lập. Tiêu chuẩn đánh giá là liệu đồng tiền của mỗi quốc gia có giữ được giá trị hay không. Dưới cấu trúc khuyến khích mở và dựa trên token subnet này, Bittensor có tiềm năng nuôi dưỡng một hệ sinh thái sôi động. Chúng tôi cũng đã quan sát thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm, như YZi Labs, bắt đầu đầu tư vào hệ sinh thái Bittensor.

1 Tổng quan cơ bản

1.1 Giới thiệu dự án

Bittensor là một nền tảng khuyến khích đa mục đích được lấy cảm hứng từ mạng PoW của Bitcoin, được xây dựng trên kiến trúc subnet và lý thuyết trò chơi. Bitcoin khuyến khích các thợ mỏ thông qua việc phát hành token để thực hiện các phép toán SHA-256 và duy trì sự sẵn có của mạng. Ngược lại, Bittensor khuyến khích các thợ mỏ subnet thông qua việc phát hành token để cung cấp các tài nguyên như suy diễn AI, lưu trữ dữ liệu, sức mạnh tính toán GPU và băng thông. Bằng cách kết hợp lý thuyết trò chơi với các động lực token, Bittensor tạo ra một môi trường cạnh tranh thúc đẩy các dịch vụ crowdsourced phân tán.

1.2 Thông tin cơ bản

Lưu ý: Thông tin được lấy từ CoinMarketCap & Coinglass, tính đến ngày 17 tháng 3 năm 2025.

2 Chi tiết dự án

2.1 Kiểm Tra Nền Tảng Đội Ngũ

Jacob Robert Steeves: Người sáng lập

Jacob Robert Steeves (Người sáng lập):
Tốt nghiệp Đại học Simon Fraser với bằng Cử nhân Khoa học Ứng dụng, chuyên ngành Toán và Khoa học Máy tính. Trong thời gian học, anh đã tham gia cuộc thi lập trình ACM-ICPC, đạt giải 8 trong khu vực Tây Bắc Bắc Mỹ vào năm 2014.

Sự nghiệp của Jacob trải dài từ nghiên cứu máy học (Knowm), phát triển thuật toán (Google), đến khám phá các công nghệ phi tập trung (Bittensor). Chuyên môn của anh ấy nằm ở máy học, điện toán phân tán, và công nghệ mã hóa, được bổ sung bởi kinh nghiệm trong các doanh nghiệp công nghệ truyền thống.

Ala Shaabana: Đồng sáng lập

Ala Shaabana (Người sáng lập):
Có bằng Cử nhân Khoa học Máy tính từ Đại học Windsor và bằng Tiến sĩ từ Đại học McMaster. Sự nghiệp của anh trải dài từ phát triển phần mềm (firmCHANNEL, VMware, Instacart) cho đến nghiên cứu học thuật tại các trường đại học. Công việc của Ala tập trung vào khoa học máy tính, học máy và tính toán phân tán, kết hợp kinh nghiệm R&D trong ngành và nền tảng nghiên cứu học thuật.

Garrett Oetken: CTO

Garrett Oetken (CTO):
Tốt nghiệp Đại học Idaho, chuyên ngành Khoa học Máy tính. Sự nghiệp của anh trải dài từ phát triển phần mềm (Safeguard Equipment), nghiên cứu AI, đến khởi nghiệp công nghệ (Quantum Star Technologies, Opentensor Foundation). Các lĩnh vực chuyên môn của anh bao gồm AI, thị giác máy tính, xử lý ngôn ngữ tự nhiên và điện toán phân tán. Opentensor là đội ngũ phát triển đứng sau Bittensor. Quỹ Opentensor được thành lập vào tháng 3 năm 2023 và hiện có khoảng 40 nhân viên, giảm 3% trong sáu tháng qua, với thời gian làm việc trung bình là 1,3 năm.

Trong ba thành viên cốt lõi: Ala tập trung nhiều hơn vào nghiên cứu học thuật và thuật toán AI, Jacob chuyên về học máy và kiến trúc blockchain, còn Garrett xuất sắc trong việc thực hiện kỹ thuật và phát triển sản phẩm. Cùng nhau, họ tạo thành một đội ngũ sáng lập kỹ thuật mạnh mẽ.

2.2 Tài trợ / Vốn

Bittensor chưa bao giờ công khai tiết lộ bất kỳ hoạt động huy động vốn thị trường chính nào. Thông tin duy nhất có sẵn cho thấy một số giao dịch token OTC trị giá hàng triệu đô la liên quan đến Polychain, DCG và DAO5.

2.3 Mã

Nhà đóng góp, nguồn: Github

Sự phát triển của kho Github chính của Opentensor, Tensor, đã tiến triển tốt, với sự gia tăng đáng kể về các bản cập nhật trong Quý 1 năm 2025.

2.4 Sản phẩm

2.4.1 Bối cảnh

Khái niệm về Bittensor xuất phát từ một cách hiểu về mạng lưới Bitcoin. Từ góc độ của Bittensor, Bitcoin sử dụng các động lực kinh tế dựa trên token để thúc đẩy các thợ mỏ trên toàn thế giới chạy các thuật toán duy trì sự sẵn có của mạng lưới. Tuy nhiên, các tài nguyên tính toán mà mạng lưới Bitcoin đóng góp là rất cơ bản và đơn nhất.

Lấy cảm hứng từ điều này, Bittensor khuyến khích các thợ mỏ cung cấp các loại tài nguyên kỹ thuật số rộng hơn, hoặc tài nguyên tính toán thông minh liên quan hơn trong kỷ nguyên AI. Trong mạng Bitcoin, tất cả các thợ mỏ chạy cùng một thuật toán SHA-256. Ngược lại, trong Bittensor, các thợ mỏ có thể chạy các thuật toán khác nhau hoặc cung cấp các tài nguyên khác nhau (suy diễn AI, lưu trữ dữ liệu, sức mạnh tính toán, băng thông, v.v.), sau đó có thể được trừu tượng hóa thành một thị trường phi tập trung, nơi cơ chế khuyến khích thống nhất của Bittensor phân phối phần thưởng.

2.4.2 Mô tả sản phẩm

Bittensor là một nền tảng mã nguồn mở nơi các tham gia có thể sản xuất hàng hóa kỹ thuật số, bao gồm sức mạnh tính toán, không gian lưu trữ, suy diễn và đào tạo AI, gập protein và dự đoán thị trường tài chính. Mạng lưới bao gồm các subnet khác nhau. Mỗi subnet là một cộng đồng độc lập của các thợ mỏ (người sản xuất hàng hóa) và các validator (người đánh giá công việc của thợ mỏ). Những người tạo subnet chịu trách nhiệm quản lý các cơ chế khuyến khích, trong khi những người staking TAO có thể hỗ trợ các validator cụ thể bằng cách staking token TAO của họ.

Kiến trúc của TAO, Nguồn: Bittensor

TAO bao gồm các thành phần sau, như đã hiển thị ở trên:

1. Subnets: Mỗi subnet là một thị trường cạnh tranh dựa trên động lực, sản xuất một hàng hóa kỹ thuật số cụ thể liên quan đến AI. Nó được cấu thành từ một cộng đồng các thợ mỏ, những người sản xuất hàng hóa, và các validator, những người đo lường công việc của các thợ mỏ theo tiêu chí của subnet để đảm bảo chất lượng.
2. Bittensor Mainnet: Chức năng như sổ cái. Token gốc của nó, TAO, được sử dụng như phần thưởng cho việc tham gia vào các hoạt động subnet. Blockchain ghi lại số dư và giao dịch của thợ đào, người xác thực và người tạo subnet.
3. Bittensor API: Hỗ trợ tương tác giữa thợ mỏ và người xác thực trong các subnet, và cho phép tất cả các bên tương tác với blockchain khi cần.

Mỗi subnet có hai vai trò chính: thợ mỏ và người xác thực.

• Thợ mỏ: Trong mô hình của Bittensor, “thợ mỏ” không chỉ đơn giản là chạy sức mạnh tính toán cho PoW. Thay vào đó, họ cung cấp tài nguyên đào tạo hoặc suy diễn cho các mô hình AI (hoặc hàng hóa kỹ thuật số khác, chẳng hạn như băng thông dữ liệu). Các subnet khác nhau có thể được dành cho các nhiệm vụ khác nhau (NLP, CV, đa phương thức, v.v.). Thợ mỏ có thể chọn các subnet phù hợp với phần cứng hoặc thuật toán của họ, đóng góp tài nguyên và nhận phần thưởng.
• Validators: Các validator duy trì sự an toàn cho chuỗi chính Bittensor bằng cách tạo ra các khối, xác thực các giao dịch và đảm bảo rằng mạng lưới hoạt động trơn tru (tương tự như cơ chế của Polkadot/Substrate). Ở cấp độ subnet, các validator cũng xác minh rằng các thành viên trong subnet tuân theo quy tắc đồng thuận và ngăn chặn hành vi độc hại.

Thanh khoản Subnet

Một cơ chế chính được giới thiệu bởi Bittensor là mỗi subnet có cơ chế AMM riêng. Pool AMM này chứa hai quỹ token: một là TAO (token gốc của mainnet), và cái còn lại là token của subnet (mà chúng tôi sẽ gọi chung là Alpha Token). Để có được token Alpha của một subnet, TAO phải được staking vào quỹ dự trữ của subnet đó. Ví dụ, giả sử một pool giữ 1.000 TAO và 16.000 token Alpha. Theo công thức:

Điều này có nghĩa là một token Alpha có giá trị là 0.0625 TAO. Khi mọi người lạc quan về token Alpha, họ mua nó bằng TAO. Khi số lượng token Alpha giảm trong khi TAO tăng, giá của Alpha tăng.

Cần lưu ý rằng tại mỗi khối, mạng cũng bơm một lượng nhất định TAO mới phát hành và các token subnet mới vào pool theo các quy tắc cụ thể, điều này ảnh hưởng thêm đến giá token.

Tuy nhiên, chi tiết về cách các token subnet được phát hành, và cách TAO khuyến khích các subnet, liên quan đến cơ chế TAO Động (dTAO) mới nhất của Bittensor, mà chúng tôi sẽ giới thiệu tiếp theo.

2.4.3 Chi tiết kỹ thuật

Trong quá khứ, công nghệ chính của Bittensor là thuật toán Yuma Consensus, nhằm giải quyết một vấn đề lớn: làm thế nào để đạt được sự đồng thuận và phân phối các khoản thưởng cho “các đóng góp mô hình AI” trong một mạng lưới phi tập trung, đồng thời bảo vệ chống lại sự thông đồng và gian lận giữa các nút. Thuật toán không chỉ xử lý việc bỏ phiếu đồng thuận của các validator, mà còn xác định subnet nào nên nhận bao nhiêu phần thưởng TAO.

Tuy nhiên, đã có một số vấn đề:

• Các validator không thể đánh giá một cách toàn diện một số lượng lớn các subnet, dẫn đến việc chấm điểm không chính xác, sự thờ ơ hoặc hối lộ.
• Các subnet có thể bí mật hối lộ các validator để tăng cường phiếu bầu của họ.
• Các subnet chất lượng cao đáng được thưởng nhiều hơn có thể bị bỏ qua trong một môi trường không công bằng.

Để giải quyết những vấn đề này, Bittensor đã giới thiệu một cơ chế cải tiến gọi là Dynamic TAO (dTAO).

Ý tưởng mới của dTAO: thay vì chỉ dựa vào việc bỏ phiếu của các validator, nó cho phép thị trường quyết định subnet nào nên nhận nhiều phát hành token hơn. Điều này được thực hiện bằng cách phát hành một token cụ thể cho subnet (Alpha) cho mỗi subnet, kết hợp với một pool AMM. Giá thị trường của các token Alpha xác định giá trị cảm nhận của subnet.

• Nếu một subnet được coi là có triển vọng hơn, giá token Alpha của nó sẽ tăng.
• Điều này dẫn đến việc một phần lớn hơn của việc phát hành TAO thuộc về subnet đó.
• Cùng lúc đó, các khuyến khích phát hành token Alpha cho subnet đó cũng tăng lên.

Ví dụ: Giả sử chúng ta có hai subnet, Subnet A và Subnet B, và một TAO được phát hành cho mỗi khối.

• Khi Subnet A và Subnet B được ra mắt, mỗi subnet đều có token riêng (AlphaA và AlphaB) với giá Pₐ và P_b. Thông thường, tỷ lệ khởi đầu là 1:1 với TAO, và tổng nguồn cung tối đa của các token Alpha giống như TAO, là 21 triệu.
• Số lượng tổng TAO được tiêm (Δτ) mà mỗi subnet có thể nhận được tỉ lệ thuận với tỷ lệ giá token của nó so với tổng giá token của tất cả các subnet trong mạng. Công thức chung là:
  

Do đó, giả sử giá của hai subnet, Pₐ và P_b, đều bằng 1 TAO. Sau mỗi lần phát hành khối, subnet có thể nhận 0.5Δτ. Nếu thị trường ủng hộ AlphaA, thì nhiều TAO sẽ được bơm vào pool AMM của Subnet A.

Để giữ giá của pool AMM ổn định, subnet cũng nhận được một lượng tiêm Alpha token tương ứng. Quy trình thông thường là:

• Tính toán Δαᵢ — lượng Alpha cần được bơm vào để duy trì giá hiện tại pᵢ.
• Nếu giá trị tính toán vượt quá giới hạn phát hành Alpha của subnet, giá trị thực tế được tiêm vào sẽ bị cắt ngắn (chỉ tiêm tối đa đến giới hạn).

Theo quy tắc dTAO, ngoài lượng Alpha được tiêm vào bể, một lượng token Alpha tương đương cũng được phân phối trực tiếp cho các người tham gia subnet, thay thế phương pháp phân phối TAO trước đó. Việc phân phối như sau:

• Thợ mỏ: 41%
• Validators: 41%
• Chủ sở hữu Subnet: 18%
  

Việc bơm vào pool nhằm duy trì sự ổn định giá, trong khi việc phân phối cho các nút nhằm khuyến khích các thành viên trong hệ sinh thái. Các token Alpha được giữ lại và sau đó được phân phối theo dạng hàng loạt sau một khoảng thời gian Tempo (360 block), để tránh phần thưởng bị phân mảnh quá nhiều. Các thợ mỏ có trách nhiệm cung cấp chức năng tính toán, lưu trữ và suy diễn cho subnet, và các token duy nhất mà họ có thể kiếm được là thông qua cơ chế phát hành này. Các validator có trách nhiệm xác minh. Một vấn đề phổ biến ở đây là với mỗi lần bơm TAO, mặc dù các token Alpha được phát hành tỷ lệ thuận vào pool AMM để giữ cho giá pool không thay đổi, nhưng việc phát hành thêm các token tương ứng tạo ra áp lực bán thêm. Điều này tương tự như cơ chế thưởng cho thợ mỏ của Bitcoin.

Việc tiêm TAO và Alpha theo tỷ lệ vào pool AMM nhằm mục đích làm sâu sắc tính thanh khoản của token subnet, giảm độ trượt giá, cải thiện độ chính xác của giá thị trường và xây dựng niềm tin giữa các nhà nắm giữ token. Trong khi đó, việc phát hành Alpha theo tỷ lệ như phần thưởng nhằm bù đắp cho các thợ đào chất lượng cao và các nhà phát triển subnet. Trên thực tế, do tổng cung token được giới hạn ở mức 21 triệu, các token subnet sẽ không được phát hành vô thời hạn mà sẽ tiến gần tới 21 triệu đơn vị — giống như cơ chế phát hành Bitcoin cho các thợ đào và phần thưởng khối.

Cơ chế phản hồi tích cực
Dưới kiến trúc Dynamic TAO (dTAO) mới, tồn tại một vòng phản hồi tích cực khuyến khích các nhà phát triển subnet xây dựng, vì họ thường dựa vào việc phát hành mới để nhận được phần thưởng công bằng và minh bạch hơn. Cơ chế khuyến khích này giúp hiệu quả ngăn chặn việc thao túng phiếu bầu, vì việc tăng giá một subnet một cách nhân tạo đòi hỏi vốn thực sự. Chỉ những subnet có nền tảng vững mạnh mới có thể duy trì giá cao trong thời gian dài. Những subnet yếu hơn cố gắng tăng giá thông qua các phương pháp nhân tạo sẽ thấy điều này không bền vững, và trên thực tế, ngay cả những người nắm giữ token của các subnet như vậy cũng sẽ thích thấy những nền tảng thực sự mạnh mẽ thúc đẩy giá trị.

3 Phát triển

3.1 Quá khứ

3.2 Hiện tại

Các subnet đã chính thức ra mắt vào tháng 10 năm 2023, và sau một năm rưỡi phát triển, Bittensor hiện có 80 subnet (bao gồm cả subnet gốc). Hệ sinh thái đang cho thấy một xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Tính đến ngày 23 tháng 3, tổng vốn hóa thị trường của hệ sinh thái đạt 1,65 tỷ đô la, với 47,66 triệu đô la tổng khối lượng giao dịch trong 24 giờ cho các token subnet.

3.2.1 Phát triển hệ sinh thái

Hệ sinh thái Bittensor, nguồn: OKA Research

Top20 xếp hạng theo Tính thanh khoản, nguồn: Taostates

Chúng tôi đã tổng hợp thống kê về 20 subnet hàng đầu (không bao gồm mạng Root)—mạng Root là cơ chế phân phối token trước đây của Bittensor, dựa vào các validator để xác định đóng góp nhưng đã bị ngừng sử dụng. Các subnet này được xếp hạng dựa trên tính thanh khoản trong các AMM pool của chúng, phản ánh sự tích lũy giá trị lâu dài và sự công nhận trong hệ sinh thái.

Hệ sinh thái của Bittensor cho thấy một mức độ dư thừa cao. Trong số 20 dự án hàng đầu, 11 dự án tập trung vào việc tận dụng các GPU hiện có cho việc tiền huấn luyện mô hình lớn, huấn luyện, tinh chỉnh và suy diễn. Tuy nhiên, chúng ta cũng thấy các subnet được áp dụng cho việc sử dụng GPU phi tập trung cho các nhiệm vụ khác, bao gồm gập protein, lý thuyết đồ thị và tính toán mô hình lớn. Đáng lưu ý rằng nhiều subnet được phát triển bởi cùng một studio, chẳng hạn như Microcosmos (#1, #9, #13, #25, #37) và Rayon Labs (#64, #19, #Gradients). Điều này cho thấy rằng hệ sinh thái có thể vẫn thiếu một số lượng đủ các đội ngũ phát triển độc lập.

Về mặt tiện ích thực sự của hệ sinh thái,确实有一些社区关注值得反思。例如：

• Kể từ khi ra mắt mạng chính Dynamic TAO, Bittensor đã phát triển thành một mạng lưới khuyến khích phi tập trung, đa mục đích. Tuy nhiên, với việc ngừng hoạt động của subnet Root (trước đây cung cấp giám sát tập trung) và cơ chế hiện nay dựa vào vốn hóa thị trường của subnet, một số token meme có thể cuối cùng nhận được khuyến khích. Điều này có thể làm suy yếu tầm nhìn dài hạn của mạng lưới.
• Một số subnet tập trung vào suy diễn LLM gặp phải sự không hiệu quả và dư thừa do số lượng lớn thợ mỏ. Đồng thời, cơ chế khuyến khích và đánh giá chất lượng của suy diễn khác nhau giữa các subnet. Kết quả là, các thợ mỏ có xu hướng dựa vào cùng một mô hình để tránh bị đánh giá sai, điều này làm giảm tính đa dạng.

Theo quan điểm của chúng tôi, vấn đề đầu tiên thực sự đáng chú ý. Việc giới thiệu thêm các cơ chế để đánh giá giá trị, hoặc thậm chí tái giới thiệu cấu trúc DAO, có thể giúp ngăn chặn các hoạt động gây hại cho mạng lưới. Về vấn đề thứ hai, chúng tôi tin rằng nó làm nổi bật những thiếu sót trong việc thực hiện của chủ sở hữu subnet. Nếu một subnet không cung cấp giá trị thực, giá cả và các cơ chế khuyến khích của nó sẽ dần dần giảm — một vấn đề mà thị trường có thể điều chỉnh tự động. Từ góc độ lâu dài, Bittensor như một mạng lưới khuyến khích đa mục đích vẫn giữ được giá trị đáng kể. Sau đó trong phần hệ sinh thái, chúng tôi sẽ thảo luận về các kịch bản ứng dụng phù hợp của nó.

Về hỗ trợ vốn, hệ sinh thái Bittensor cũng đang dần mở rộng, và chúng tôi đã thấy các dự án bắt đầu thu hút vốn đầu tư từ quỹ VC. Ví dụ:

3.2.2 Mạng Xã Hội

Bittensor có sự tương tác hạn chế với cộng đồng của mình. Ngoài Discord, nó thiếu các kênh giao tiếp cộng đồng chính thức, và cũng có sự vắng mặt đáng kể của các hoạt động tiếp thị và quảng bá.

3.3 Tương lai

Thành viên nhóm X, Nguồn: const

Blog chính thức đã ngừng cập nhật từ năm ngoái, và không có lộ trình chính thức cho năm 2025. Nhóm phát triển đặt sự nhấn mạnh lớn hơn nhiều vào các nhà phát triển hơn là cộng đồng. Trên X (Twitter), người sáng lập đã phác thảo rộng rãi các mục tiêu sắp tới, bao gồm: chữ ký ngưỡng, mã hóa khóa thời gian, chức năng có thể xác minh, ZK-SNARKs, mã hóa đồng dạng và tính toán đa bên. Những công cụ mật mã này nhằm giúp các nhà phát triển thiết kế lại hệ thống khuyến khích của mạng.

4 Tokenomics

4.1 Phân bổ Token

Lịch trình phân bổ, nguồn: Defillama

Mạng Finney được ra mắt vào ngày 20 tháng 3 năm 2023, tại thời điểm đó lô thợ mỏ đầu tiên có thể bắt đầu khai thác. Giống như Bitcoin, Bittensor không có phân bổ thị trường chính cho đội ngũ hoặc các quỹ đầu tư mạo hiểm. Tổng cung token là 21 triệu, trong đó 36,95% (khoảng 8,5 triệu) đã được khai thác, để lại 68,05% chưa được khai thác. Mỗi khối phát hành 1 TAO, với thời gian trung bình của mỗi khối là 12 giây, dẫn đến khoảng 7.200 TAO mỗi ngày. Ở mức giá 250 đô la, điều này tương đương với khoảng 1,8 triệu đô la phát hành hàng ngày (trong khi khối lượng giao dịch giao ngay hàng ngày khoảng 96,62 triệu đô la).

Các nhà xác thực Staking, nguồn: Taostates

Hiện tại, tổng cộng 6,143,675 TAO đã được đặt cọc, chiếm 72.3% nguồn cung lưu hành. Lợi suất staking hàng năm trung bình khoảng 15%–17%. Để so sánh, APR của Solana là 7.5%, của NEAR là 9.2%, và của Ethereum là 2.9%.

Kinh tế token của TAO hoàn toàn nhất quán với Bitcoin. Giá trị của toàn bộ mạng lưới gắn liền với giá trị của chính TAO. Kinh tế token của TAO hoàn toàn dành cho phần thưởng cho người xác thực và các ưu đãi cho subnet, với việc phát hành hoàn toàn được thiết kế kéo dài hàng trăm năm, duy trì một lịch trình phát hành ổn định và dần dần.

4.2 Tiện ích Token

• Quản trị và Bỏ phiếu
• Phí đăng ký (dành cho thợ mỏ, người xác thực và subnet)
• Cơ chế Tái chế: TAO có một cơ chế tái chế độc đáo. Vì TAO cung cấp năng lượng cho một mạng lưới khuyến khích đa mục đích, hệ thống tái chế thưởng của nó trả lại TAO đã được thưởng vào quỹ khuyến khích. TAO chủ yếu được tái chế từ hai nguồn: phí đăng ký từ các thợ mỏ và người xác thực mới, và các subnet bị tắt.

Đăng ký Tái chế, nguồn: Taostates

Biểu đồ trên cho thấy khối lượng tái chế hàng ngày. Dữ liệu tái chế này phần nào phản ánh mức độ chú ý trong hệ sinh thái. Trung bình, khoảng 150–300 TAO được tái chế mỗi ngày.

4.3 Địa chỉ người nắm giữ Token

Giao dịch trao đổi, nguồn: Taostates

Top50 Balance, nguồn: Taostates

50 địa chỉ nắm giữ hàng đầu chiếm khoảng 30% lượng cung lưu hành. Trong số các sàn giao dịch, khối lượng giao dịch lớn nhất là trên Binance, vượt xa tổng khối lượng giao dịch của tất cả các sàn giao dịch khác. Địa chỉ duy nhất có thể xác minh nắm giữ nhiều TAO nhất thuộc về MEXC.

TAO Trust , nguồn: Grayscale

Về ETFs, Grayscale nắm giữ TAO trị giá 5,5 triệu USD.

5 Thị trường và Cạnh tranh

Bittensor áp dụng cơ chế phát hành giống như Bitcoin mà không có phân bổ dự trữ. Về mặt kinh doanh, nó tận dụng lý thuyết trò chơi để xây dựng một giải pháp phi tập trung cạnh tranh, đa nhiệm, bao phủ các tình huống như thị trường GPU, nghiên cứu khoa học, lưu trữ dữ liệu phân tán và lập chỉ mục, đào tạo phân tán AI và suy diễn.

Các đối thủ bao gồm Allora, Sentient (chủ yếu cung cấp suy diễn mô hình) và Sahara AI (chủ yếu cung cấp dữ liệu crowdsourced). Tuy nhiên, Sentient và Sahara AI gần giống như các đối thủ ở cấp độ subnet, trong khi Allora được coi là đối thủ tương tự nhất ở lớp kiến trúc.

5.1 Tổng quan Thị trường và Ngành

Khi thảo luận về thị trường và nhu cầu của Bittensor, chúng tôi tin rằng mô hình kinh doanh của nó tương tự như crowdsourcing. Một ví dụ tương tự trong thế giới Web2 là Scale AI, mô hình của họ liên quan đến việc thuê lao động chi phí thấp từ Đông Nam Á để gán nhãn dữ liệu internet cho các công ty cần tập dữ liệu huấn luyện cho các mô hình lớn theo miền cụ thể. Định giá của Scale AI hiện đã vượt quá 14 tỷ đô la.

Lợi thế của mô hình crowdsourcing, so với các hoạt động tập trung, nằm ở chi phí thấp hơn và tính linh hoạt lớn hơn. Tuy nhiên, các hoạt động tập trung ổn định và chuẩn hóa hơn. Sự phân quyền không thể tránh khỏi gặp phải những nhược điểm về hiệu quả, điều này không thể so sánh với các hệ thống tập trung.

Do đó, hầu hết các tài nguyên được đóng góp bởi các subnet của Bittensor đều là tài nguyên nhàn rỗi, nhưng chúng không phải là không có giá trị. Trên thực tế, nhiều tài nguyên nhàn rỗi vẫn giữ tiềm năng chưa được khai thác. Đồng thời, một số công ty đối mặt với các dự án quy mô lớn, chu kỳ ngắn có thể chọn thuê ngoài một phần nhiệm vụ của họ cho các bên thứ ba nhằm cải thiện hiệu quả sử dụng tài nguyên và duy trì kiểm soát chi phí.

5.2 Tổng quan về đối thủ

Tất cả:
Allora là một mạng AI tự cải thiện được xây dựng bởi cộng đồng. Người tham gia đóng góp tài nguyên cho mạng, trong khi các validator sử dụng các kỹ thuật lập luận nhạy cảm với ngữ cảnh để đánh giá những đóng góp này. Trong khuôn khổ của Allora, các người tham gia bao gồm:

• Công nhân (cung cấp các tài nguyên cụ thể, tương đương với thợ mỏ trong Bittensor)
• Reputers (đánh giá chất lượng công việc, tương đương với các trình xác thực trong mạng lưới Root đã ngừng hoạt động của Bittensor)
• Các validator (chịu trách nhiệm khởi tạo hầu hết cơ sở hạ tầng của Allora thông qua kiến trúc Cosmos)
• Người tiêu dùng (các nhà phát triển có nhu cầu về tài nguyên crowdsourced của mạng lưới)

Allora Structure, nguồn: Allora

Trong kiến trúc của Allora, có ba thành phần chính xử lý các yêu cầu của người tiêu dùng:

• Công nhân: Suy diễn — chịu trách nhiệm tạo ra phản hồi cho các yêu cầu của người dùng.
• Công nhân: Dự đoán — chịu trách nhiệm đánh giá lỗi tiềm năng hoặc mất mát của các suy diễn.
• Reputers — kết hợp kết quả từ cả hai loại Workers và chuyển chúng đến Top Coordinator, người tương tác trực tiếp với Consumer.

Điểm mấu chốt ở đây là thành phần Dự đoán của Workers hoạt động như một mô-đun toàn cầu có quyền truy cập vào các đầu ra của tất cả các Workers Suy diễn. Ví dụ, trong một kịch bản mà nhiệm vụ là dự đoán xu hướng giá của một token, Worker Dự đoán có thể xác định từ cả kết quả cuối cùng và quá trình suy diễn rằng Worker A hoạt động tốt hơn trong kịch bản này, trong khi Worker B có thể phù hợp hơn để dự đoán các mô hình thời tiết.

Điều này minh họa những gì tài liệu trắng của Allora nhấn mạnh về công nghệ nhận thức ngữ cảnh. Cốt lõi của nhận thức ngữ cảnh nằm ở sự tồn tại của Công nhân Dự đoán, người đánh giá hiệu suất của các Công nhân Suy diễn trong các ngữ cảnh khác nhau.

5.3 So sánh đối thủ

Allora và Bittensor theo đuổi những mục tiêu tương tự nhau — cả hai đều sử dụng lý thuyết trò chơi để xác định những người lao động có hiệu suất tốt nhất. Tuy nhiên, những điểm khác biệt chính nằm ở một số khía cạnh:

1. Phương pháp đánh giá chất lượng thợ mỏ

Bittensor sử dụng tokenomics, dựa vào việc khám phá giá thông qua giá token subnet để xác định mức độ trợ cấp. Mục tiêu chính của các dự án là tăng giá của các token subnet, điều này sẽ giúp họ kiếm được nhiều phần thưởng phát hành hơn.

Allora sử dụng phương pháp giá trị Shapley phổ biến — đo lường mức độ tồi tệ hơn của các dự đoán mạng nếu một công nhân bị loại bỏ — để đánh giá đóng góp. Sau khi một sự kiện xảy ra, Reputers gán một giá trị mất mát công bằng, có thể được sử dụng bởi Công Nhân Dự Đoán tiếp theo và để đánh giá tính công bằng của các dự đoán trước đó. Ví dụ, nếu việc loại bỏ một Công Nhân gây ra một khoản mất mát lớn hơn, Công Nhân đó được coi là đã đóng góp nhiều hơn và do đó nhận được phần thưởng lớn hơn.

Có một hệ thống tỷ lệ: ví dụ, nếu một Công nhân đóng góp 10% và một người khác 20%, họ sẽ chia sẻ quỹ phần thưởng tương ứng. Các Công nhân Dự đoán, Người Đánh giá và Người Xác thực cũng chia sẻ phần thưởng dựa trên các đóng góp của họ. Quỹ phần thưởng này đến từ việc phát hành token của mỗi khối.
2. Sự mở của hệ sinh thái

Hệ sinh thái của Bittensor mở hơn một cách đáng kể. Các nhà phát triển Subnet có mức độ tự chủ cao, tự do cung cấp bất kỳ dịch vụ nào họ chọn và có trách nhiệm tìm kiếm người dùng mục tiêu của riêng họ.

Hệ sinh thái của Allora, ngược lại, giới hạn các thợ mỏ chỉ cung cấp dịch vụ mô hình lớn, có thể chuyên biệt trong các lĩnh vực như tài chính hoặc phân tích dự đoán. Các kết nối trong hệ sinh thái thường được điều phối một cách tập trung.

Vì vậy, Allora giống như một cụm mô hình lớn tự điều chỉnh và cung cấp dữ liệu theo thời gian thực - tương tự như một thành phố đảo như Dubai. Bittensor giống như nhiều hòn đảo được liên kết bằng cầu, mỗi hòn đảo có đồng tiền và ngành công nghiệp chính riêng.
3. Hỗ trợ cộng đồng và vốn

Allora có lợi thế rõ ràng. Nó đã huy động được khoảng 33 triệu USD trong vòng tài trợ, với các nhà đầu tư chính bao gồm Framework Ventures, CoinFund, Blockchain Capital, Polychain và Archetype. Nó cũng có sự hiện diện cộng đồng mạnh mẽ trên Telegram, X (Twitter), Discord và các diễn đàn.

Bittensor không có quỹ bên ngoài và chỉ duy trì một cộng đồng Discord, nghiêng nhiều hơn về triết lý lấy cảm hứng từ Bitcoin về sự phát triển dựa vào cộng đồng.

4. Tokenomics

Các subnet của Bittensor có thể phát hành token riêng của họ, trong khi các công nhân của Allora chỉ có thể cung cấp mô hình và bị giới hạn trong việc sử dụng một token Allora duy nhất.

Token của Bittensor được ra mắt công bằng, không có phân bổ cho đội ngũ hoặc nhà đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, token của Allora bao gồm phân bổ lớn cho đội ngũ và các nhà đầu tư.

Cả hai đều theo mô hình phát hành giống như Bitcoin, với nguồn cung giảm một nửa mỗi bốn năm.

Tóm tắt
Kiến trúc của Bittensor là độc đáo hơn, cho phép một hệ sinh thái mở hơn với sự tự chủ ở cấp độ subnet. Tuy nhiên, hệ sinh thái của Allora phát triển nhanh hơn, vì sự phối hợp tập trung thúc đẩy sự hợp tác, trong khi sự phụ thuộc của Bittensor vào các nhà phát triển độc lập hạn chế quy mô của nó. Nói một cách chính xác, hiện vẫn chưa có dự án nào trên thị trường có thể so sánh trực tiếp với Bittensor. Thiết kế của nó — nơi mà các subnet hoạt động như những dự án độc lập với các token riêng của chúng — càng làm nổi bật sự đặc biệt và độc lập của hệ sinh thái.

6 Rủi ro

Thiếu cơ sở hạ tầng, cùng với việc tiếp thị và hỗ trợ cộng đồng không đủ, dẫn đến mức độ mờ đục tương đối cao.

Hệ sinh thái cho thấy sự dư thừa cao và thiếu các đội ngũ phát triển độc lập bên ngoài. Một phòng thí nghiệm có thể xây dựng tới năm hoặc sáu dự án subnet, điều này ngăn cản phòng thí nghiệm tập trung vào bất kỳ dự án nào và có thể khiến nó thua lỗ so với các dự án tương tự được phát triển độc lập.

Cơ chế TAO là phức tạp, liên quan đến nhiều khía cạnh chi tiết. Điều này dẫn đến chi phí học tập cao cho người dùng bán lẻ và yêu cầu một mức độ kiến thức và chuẩn bị đáng kể từ các nhóm dự án.

Tài liệu tham khảo

《Bittensor (TAO) : Một bài thuyết trình toàn diện về một giao thức kết hợp AI và blockchain》：https://oakresearch.io/en/reports/protocols/bittensor-tao-presentation-protocol-combining-ai-blockchain

《Bittensor Docs》:https://docs.bittensor.com/

《THUBA 研报 | Bittensor：音乐何时停止》：https://foresightnews.pro/article/detail/67830

《Demystify Bittensor ：How’s the Decentralized AI Network?》：https://www.trendx.tech/news/comprehensive-analysis-of-the-decentralized-ai-network-bittensor-1215435

《Reflexivity Research》:https://x.com/reflexivityres/status/1843319486138474552

Bản quyền:
Nội dung này không cấu thành bất kỳ đề nghị, kêu gọi, hoặc khuyến nghị nào. Bạn nên luôn tìm kiếm tư vấn chuyên nghiệp độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Xin lưu ý rằng Gate và/hoặc Gate Ventures có thể hạn chế hoặc cấm toàn bộ hoặc một phần dịch vụ của họ ở một số khu vực bị hạn chế. Vui lòng tham khảo thỏa thuận người dùng áp dụng để biết thêm thông tin.

Giới thiệu về Gate Ventures

Gate Ventures là bộ phận vốn đầu tư mạo hiểm của Gate, tập trung vào các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng phi tập trung, hệ sinh thái và ứng dụng sẽ định hình lại thế giới trong kỷ nguyên Web 3.0. Gate Ventures hợp tác với các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp toàn cầu để trao quyền cho các đội nhóm và công ty khởi nghiệp với tư duy và khả năng đổi mới, định nghĩa lại cách xã hội và tài chính tương tác.

Website: https://www.gate.com/ventures

Cảm ơn bạn đã chú ý.